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ゼロ・ボラティリティスプレッドは何ですか?

ゼロボラティリティスプレッド(Z-スプレッド)は、キャッシュフローが受信されるスポットレート財務省曲線上の各点での収率に添加した場合、そのキャッシュフローの現在価値に等しい証券の価格になり、一定の広がりです。言い換えれば、各キャッシュ・フローは、適切な財務省のスポット・レートプラスZ-スプレッドで割引かれます。 Z拡散は静的拡散としても知られています。

理解ゼロボラティリティスプレッド(Z-スプレッド)

ゼロボラティリティスプレッド(Z-スプレッド)は債券の価格の相違がある場合、アナリストは、発見に役立ちます。 Z-拡散対策投資家が米国債イールドカーブ全体に届きますスプレッドので、そのような債券の満期日とアナリストに代わりメトリックシングルポイントのセキュリティをより現実的な評価を与えます。

ゼロ・ボラティリティスプレッドの計算

Z拡散計算は、公称拡散計算とは異なります。名目スプレッドの計算は、その価格にセキュリティのキャッシュ・フローの現在価値を等しくなります一点で広がりを決定するために財務省のイールドカーブ(ないスポットレート財務省証券の利回り曲線)上の一点を使用しています。

Z-スプレッドを計算するために、投資家は、各関連満期時に財務省のスポット・レートを取るこのレートにZ-広がりを追加し、債券の価格を計算するために割引率として、この組み合わせレートを使用しなければなりません。次のようにZ-スプレッドの計算に入るコンポーネントは次のとおりです。

Pは、債券の現在の価格に加えて任意の未収利息を=

C(X)=結合クーポン支払い

R(x)は各満期のスポットレート=

Z = Z-スプレッド

Tは=総キャッシュフローは債券の満期時に受け取ります

N =該当する期間

一般式は次のとおりです。

P = {C(1)/(1 +(R(1)+ Z)/ 2)^(2 XN)} + {C(2)/(1 +(R(2)+ Z)/ 2)^ (2 XN)} + {C(N)/(1 +(R(n)は+ Z)/ 2)^(2 XN)}

例えば、結合は現在$ 104.90で販売されているとします。 、$ 5の支払い来年2年後から$ 5のお支払いと3年間で$ 105の最終支払総額:これは3つの将来のキャッシュフローを持っています。一次元、二次元の財務省のスポット・レート、および3年間のマークは、2.5%、2.7%と3%です。次のように式を設定することになります。

$ 104.90 = $ 5 /(1 +(2.5%+ Z)/ 2)^(2×1)+ $ 5 /(1 +(2.7%+ Z)/ 2)^(2×2)+ $ 5 /(1 +( X 3 3%+ Z)/ 2)^(2)

正しいZ-普及に伴い、これはに簡単になります。

$ 104.90 = $ 4.87 + $ 4.72 + $ 95.32

これはZ-スプレッドは、この例では0.5%に等しいことを意味します。