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ゼロクーポン転換の定義は、

ゼロクーポン転換は、割引債と転換社債を組み合わせた債券器具です。ゼロクーポン機能に、結合は全く関心を払わないとコンバーチブル機能は、結合は、特定の転換価格で発行者の普通株式に転換可能であることを意味し、額面に割引価格で発行されます。

ゼロクーポン転換を破壊

ゼロクーポンやコンバーチブル - ゼロクーポン転換社債は、二つの特徴を持っています。ゼロクーポンセキュリティは、利払いをしない債務証券です。投資家は、割引価格でこのセキュリティを購入し、満期日に債券の額面を受け取ります。満期前への支払いがないので、ゼロクーポンには再投資リスクを持っていません。転換証券は、特定の時点で発行会社の株式に転換可能な負債証券です。債券保有者に発行者の株式の価格にどの逆さまに参加してもらう投資家のための甘味料としての行為を変換する権利を与える組み込みプットオプション。

ゼロクーポン転換は、このように、株価が特定の価格に達した後、発行会社の株式に転換することができる非利息の支払い結合です。ゼロクーポン転換はまた、満期日前に特定の時間に関心賃金結合に変換することができ自治体によって発行されたゼロ・クーポンを参照することができます。市政府は、これらのコンバーチブルを発行すると、彼らは非課税であるが、より多くをもたらすことがあり、他の債券に転換しています。

このセキュリティを購入投資家はこれらの債券のリスクが低いの割引を支払うが、任意の利息収入を見送ります。これらの結合はゼロクーポン転換社債の基礎となる株式は揮発性が高いことを考えると、純粋な株式を購入するよりもリスクが低いです。しかし、これらの金融商品は、投資家の逆さまの可能性をキャッピング、発行者は期待通りの在庫が実行社債の転換を強制することができます内蔵のオプションがあります。また、ゼロクーポン転換社債は転換オプションがまたは会社が負債証券の期間にわたって実行する方法に応じて、貴重になっていない場合がありますので、流通市場でやや揮発する傾向があります。

ゼロクーポンおよび変換機能は、投資家によって必要とされる収率の点で互いに相殺します。彼らはそれらを保持しているのリスクを軽減するために定期的な利息支払いを持っていないので、ゼロクーポン債は、多くの場合、最も揮発性の高い固定利付投資しています。その結果、投資家はそれらを保持するためにわずかに高い利回りを求めています。一方、転換は、投資家が変換機能の保険料を支払うことをいとわないかもしれないので、同じ成熟度と品質の他の結合と比較して低い収率を支払います。

ゼロクーポン転換の発行者は、クーポンの不在のために投資家を補償するために、毎年転換セキュリティのプリンシパルを増加させます。ゼロクーポン転換と関心-払っ同じ満期の転換や規定を呼び出すには、債券保有者への補償の違いにもかかわらず、ほぼ同じ転換プレミアムを持っています。

ゼロクーポン転換社債は、ブラック・ショールズとしてオプション価格決定モデルを使用して販売されています。そのような二項又は三項モデルとしてツリーベースのモデル。または配当評価モデル。基本となる株価、価格の行動に関する仮定は、株式の評価額を仮定し、仮定ボラティリティレベルのセキュリティを価格決定に必要な入力です。ゼロクーポン転換社債の複雑さのために、唯一の洗練された投資家は、それらを交換します。