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ゼロクーポンスワップとは何ですか?

ゼロクーポンスワップは、プレーンバニラスワップであろうように、浮遊金利支払いのストリームは、定期的に行われたキャッシュフローの交換が、固定レートの支払いの流れは、一一括が行われる場合スワップの期間にわたってスワップが成熟に達した時点で支払い、代わりに定期的に。

重要ポイント

ゼロクーポンスワップは、固定のために、浮動キャッシュ・フローの交換であるが、彼らはと同じように契約は、スワップのmaturity.The変数側が定期的に支払いを行う達したときに、スワップの固定側は1つの一括払いとして支払われる場合プレーンバニラは固定脚は、ゼロクーポンスワップを重視、一括払いとして支払われるswap.Because含まれ、これらのキャッシュ・フローの現在価値を決定する割引債のインプライド金利を使用して流れている。###ゼロクーポンスワップの基礎知識

ゼロクーポンスワップは、両当事者によって締結したデリバティブ契約です。一方の当事者は、レートをベンチマークしている時に金利の指標(例えばLIBOR、EURIBORなど)の今後の出版物に応じて変化する浮動支払いを行います。他の当事者が合意された固定金利に基づいて、他に支払いを行います。固定金利は、割引債、または債券の生活のために何の関心を払っていない債券に接続されていますが、満期時に1回の支払いを行うことが期待されます。実際には、固定金利の支払額は、スワップのゼロクーポンレートに基づいています。浮動レグの端にある当事者がスワップの契約期間にわたって定期的な支払いを行う必要がありながら、ゼロクーポンスワップの固定脚の端の債券保有者は、満期時に1回の支払いを作るための責任があります。両方の浮動と固定金利の支払いは、一括払いとして支払われるように、しかし、ゼロクーポンスワップを構成することができます。

支払いの周波数の不一致がありますので、浮動当事者はデフォルトリスクの実質的なレベルにさらされています。契約の終了は、それが固定と変動金利の支払いが時間をかけて、特定の日に支払われることに合意している、両方ともに、プレーンバニラスワップの場合と比べて大きな信用リスクを負担するまで支払いを受けていない相手方。

ゼロクーポンスワップを大切に

ゼロクーポンスワップを評価すると、スポットレート(またはゼロクーポンレート)を使用してキャッシュ・フローの現在価値を決定することを含みます。スポット・レートにはクーポンを払っていないし、満期日でちょうど1つのキャッシュフローを生成割引債に適用される利率です。各固定フローティングレッグの現在値が別々に決定および加算されます。固定金利の支払いは事前に知られているので、この区間の現在価値を計算することは簡単です。変動金利脚からのキャッシュ・フローの現在価値を引き出すために、インプライド・フォワード・レートを最初に計算する必要があります。先物レートは、通常、スポット・レートから暗示されています。スポットレートは、ブートストラップから構築されたスポット曲線、点の配列(またはゼロクーポン)クーポン債の価格及び利回りと一致しているレートを表示技術に由来します。

ゼロクーポンスワップの変動は異なる投資ニーズを満たすために存在します。逆ゼロクーポンスワップ契約は有料浮動パーティーのために、信用リスクを軽減、開始され、固定された退職一時金の前払いを支払います。交換可能なゼロクーポンスワップの下では、満期日に固定された合計を受信する予定の当事者は、固定一連の支払いに一括払いをオンにする組み込みオプションを使用することができます。ボラティリティーが低下し、金利が下落に比較的安定している場合、フローティング支払者は、この構造の恩恵を受ける。これは、交換可能ゼロクーポン・スワップによるゼロクーポンスワップで一括払いとして支払われる変動金利の支払いも可能です。