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ゼロベーシス・リスク・スワップ(ZEBRA)は何ですか

ゼロベーシス・リスクのスワップ(ZEBRA)は、自治体と金融仲介の間で金利スワップ契約です。スワップは、一方の当事者が他の当事者に固定金利を支払い、変動金利を受け取り、2つの相手方との契約、です。自治体がその債務の変動金利に等しい変動金利を受け取るので、この特定のスワップはゼロリスクを考えられています。

ZEBRAも「完璧なスワップ」または「実際の金利スワップ」として知られています。

(ZEBRA)をゼロベーシス・リスク・スワップを破壊

ゼロベーシス・リスク・スワップは、金融仲介機関に指定された元本に対する金利の固定金利を支払う自治体を伴います。その見返りに、彼らは、金融仲介から変動金利を受け取ります。受信変動金利は当初、国民に自治体によって発行された債務残高の変動金利に等しいです。

スワップは、より安定したキャッシュ・フローを作成するよう自治体には、リスクを管理するためにスワップのこれらのタイプを使用します。その債務の変動金利が上昇した場合、彼らはZEBRAスワップから受け取る変動金利も上昇します。これは、債務の上昇が、それらの高い利息の利息がでてくる高い利払いにより相殺されていない事態を避けることができます。

自治体は常にZEBRAスワップにおける固定金利を支払います。これは、彼らが安定したキャッシュ・フローを維持することができますものです。彼らは、彼らが支払うことになるものを知って、そしてまた、彼らが支払う変動金利が等しく、彼らが受け取る変動金利によって相殺されることを知っています。

ZEBRAスワップは店頭取引されており、自治体や金融機関の相手方が合意任意の量のためにすることができます。

ZEBRA例

自治体は2%で、LIBORと、LIBORプラス1%の金利債務を浮動で$ 10M(1000万ドル)を持っています。自治体は、当事者が合意した期間のために金融仲介に3.1%の固定金利を支払うことに同意します。為替では、自治体が金融機関からLIBORプラス1%の変動金利の支払いを受けます。それはゼロベーシス・リスクのスワップと呼ばれる理由に関係なく、将来的に金利と何が起こるか、自治体が借金で支払う必要があり、変動金利と等しくなります受け取っ変動金利は、これではありません。一方の当事者は、まだかかわらず、より良いオフに終わる可能性があります。

金利が上昇すれば、彼らは固定金利を払っているので、これは自治体を支持します。金利が下落した場合、自治体は、彼らがスワップを使用しなかった場合よりもオフ悪化しています。彼らは代わりに、彼らはちょうど直接借金の低金利を支払っている可能性が高い固定金利を支払うことになるからです。悪いことをオフに終わる可能性があるが、その主な目的は、負債コストの安定化、金利の動きに賭けないことがあるため、自治体はまだ、そのような契約を締結します。