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Z-ボンドとは何ですか

Z-結合は、モーゲージ担保債務(CMO)の最後のトランシェである結合のタイプです。負債証券の最後の部分として、それは支払いの最後を受け取ります。個別のトランシェのすべてが支払われるまで、CMOの他のトランシェとは異なり、Z-結合は、その所有者への支払いを配布していません。しかし、関心は、住宅ローンの生涯にわたって計上していきます。このように、Z-結合はついに完済ない場合には、その所有者は、多額の合計を期待することができます。債券は元本と利息の両方を支払うことになります。

債券のこのタイプは、発生主義結合として知られています。

Z結合を破壊

Z-債券は、投資家のために危険なことや投機的な投資ですできます。 Z-結合は、不動産担保証券(MBS)の一種です。 MBSは通常、住宅ローンある有価証券の基礎となるのプールで構成されています。 MBSは、唯一の彼らの住宅ローンの支払いをする借り手の能力に貸し手の信頼によって固定されています。

借り手彼らの住宅ローンの支払いにすべてのデフォルト、および1つのCMOにまとめてパッケージこれらの住宅ローンのプールは、そのモーゲージ担保債務証書(CMO)のためのZ-結合を保持している投資家がお金を失う可能性があります。入ってくる住宅ローンの支払いがなければ、結合は完済することができません。 CMOの他のトランシェに投資人々はまだ彼らの初期投資をバックさせることがあります。 Z-結合は、他のすべての部分の後に支払うので、しかし、Z-債券保有者は、ほとんどを失うことに立っています。

Z-債券のリスクを最小限に抑えます

ほとんどの住宅ローン担保証券は、連邦政府機関のいずれかによって、または、そのようなフレディマックとファニーメイなどの政府支援事業体(GSE)によって発行されています。連邦政府機関によって発行されているものは、米政府の「十分な信頼と信用」が付いています。彼らは、米国財務省により保証されているので、このように、彼らは非常にリスクが低いことができます。

しかし、政府主催のエンティティ(GSE)は、米国財務省のバッキングを持っていません。これらのエンティティは、財務省から直接お金を借りるかもしれないが、彼らは彼らの負債を支払うこと自体ができない見つける必要があり、政府は、これらの機関を救済するための資金を提供する義務を負いません。これらの有価証券は、いくつかのリスクを運ぶものの、そのリスクは一般的に低いと考えられます。例えば、2008年の金融危機の際に、フレディマックとファニーメイは「大きすぎて潰せない」とみなされたと米財務省は借金をサポートするために介入しました。

住宅ローン担保証券(MBS)の小さい部分は、このような投資銀行や他の金融機関として民間企業、から来ています。米政府はそれらをバックアップしないように、これらの有価証券は、リスクが有意に高かっ考慮されるべきです。発行体は、米国財務省から直接べき住宅ローンのデフォルトを借りることができません。