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収量ベースのオプションの定義は、

収量ベースのオプションは、(パーセンテージで表した)行使価格と原債務機器の収量の差から値を取得するオプションのタイプです。収量ベースのオプションは、現金で決済されます。

収量ベースのオプションを破壊

利回りベースのオプションは、買い手に買い手が利回りベースのコールまたはプットオプションを購入したかどうかに応じて、基本的な負債証券を購入または売却する権利ではなく義務を与える契約です。利回りベースプット買い手は金利が下がることを期待しながら、利回りベースのコール買い手は、金利が上がることを期待します。原債務証券の金利が利回りベースのコール・オプションに加えて支払ったオプション料のストライク率を超えて上昇する場合、コールホルダーは「お金で」です。反対が起こり、および金利がストライク収量少ない利回りベースのプット・オプションのために支払った保険料を下回る必要があり、プット・ホルダーはお金です。収量が増加すると、利回りベースのコール保険料の増加、および利回りベースのプット・オプションは、価値を失う可能性が最も高い期限切れになります。

収量ベースのオプションの特性

注目に値する利回りベースのオプションの多くの特性があります。

収量ベースのオプションは、彼らが唯一の契約の満了日までいつでも行使することができますアメリカンオプションに比べ、有効期限に行使することができることを意味し、欧州のオプションです。これらのオプションは現金決済であることを考えると、コールの作家は、単にオプションが提供する権利を行使買い手に現金をお届けします。支払われた現金の額は、実際の収量とストライク利回りの差です。オプションは、最も最近発行された13週間の短期国債の利回りに基づいています。 5年債、 10年債、および; 30年債。利回りベースのオプションの基本的な価値は、金利に依存します。契約の基礎となる値が10倍基盤となる米国債利回りです。 5年債の利回りは3.5%であれば、例えば、オプションの価値は$ 35になります。 30年債の利回りは8.2%である場合には、オプションを取得するための価格は$ 82になります。最後に、株式や株価指数オプションのような、利回りベースのオプションは$ 100の乗数を持っています。

収量ベースのオプションのペイオフの計算

のは、利回りベースのオプションがどのように動作するかの例を見てみましょう。市場では利回りが増加する見込み投資家は4.5%の収率で13週間のT-法案にコールオプション契約を締結しました。契約は4月15日に有効期限が切れるように設定し、この権利のために支払った合計保険料は$ 80ですされています。有効期限には、債券の利回りは4.8%で、お金では、このように、あります。買い手は、彼はその後、4.8%の収率で公開市場で債券を販売することができた後、4.5%の収率でセキュリティを購入する彼の権利を行使することができます。低金利で1つの販売よりも高い値を持つことになり、より高い金利を提供する債券 - 金利と債券価格との逆の関係があるので、結合が有益です。売り手は、コールの買い手を支払うことによってトランザクションを解決します$ = 80 $ - 220 [(48 $ - $ 45)$×100]。

収量ベースのオプションは、金利の不利な変動をヘッジしたい投資家によって使用することができます。例えば、優先株式のポートフォリオをヘッジすることを希望する投資家は、市場での減少率に対して、彼女のポートフォリオを保護するために利回りベースのコールを買うでしょう。

収量ベースおよび金利オプション間の##の違い

金利オプション利回りオプションは利回りベースである一方で、価格ベースです。国債の価格が上昇すると予想投資家は金利のコールを買うと、運動した後、基本的な債を購入します。金利が経済に減少した場合は、基本となる債の価格が増加し、投資家は、彼女のコール・オプションを行使します。

逆に、優先株式のポートフォリオをヘッジすることを希望する投資家は、市場での減少率に対して、彼女のポートフォリオを保護するために金利プットを買うでしょう。