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ウィンドウドレッシングは何ですか?

ウィンドウドレッシングは、クライアントや株主にそれを提示する前に、ファンドのパフォーマンスの外観を改善するために、ミューチュアル・ファンド、年または四半期末の近くに他のポートフォリオ・マネージャーが使用する戦略です。窓のドレスに、ファンドマネージャーは、四半期の終わり近くに大きな損失と購入高空飛行の銘柄で株式を販売しています。これらの有価証券は、その後、ファンドの保有の一部として報告されています。

1時09分 ウィンドウドレッシング

どのようにウィンドウドレッシング作品

パフォーマンスレポートおよびミューチュアル・ファンドで保有のリストは、通常、クライアントに四半期ごとに送信され、クライアントは、ファンドの投資リターンを監視するために、これらのレポートを使用しています。パフォーマンスが遅れてきた場合には、ミューチュアルファンドマネジャーは、報告期間のファンドの全体的なパフォーマンスを改善するために、短期的な利益をもたらすことが期待銘柄に置き換える、かなりの損失を報告している株式を売却するドレッシングウィンドウを使用することができます。

ウィンドウドレッシングのもう一つの変化は、ミューチュアル・ファンドのスタイルを満たしていない株式に投資しています。例えば、貴金属ファンドは、ファンドの保有を偽装し、ファンドの投資戦略の範囲外投資、一度にホット部門の株式に投資することがあります。

重要ポイント

ウィンドウドレッシングは、クライアントまたはshareholders.Forの投資家にそれを提示する前に、ファンドのパフォーマンスの外観を改善するために、ミューチュアル・ファンドおよびその他のポートフォリオ・マネージャーによって使用される戦略であるウィンドウドレッシングは、あなたのファンドのパフォーマンスを監視するための別の良い理由がclosely.Whileウィンドウが満艦飾レポートを提供します短期的にファンドのリターンを助けることができる、ポートフォリオの長期的な効果は、一般的に否定している。粉飾の###例

S&P 500から独占的に株式に投資するファンドは、インデックスを下回っています。株式AとBは、総指数を上回ったが、ファンドに低体重だったしています。株式CおよびDは、ファンドに太りすぎだったが、インデックスが遅れました。それは資金がすべてに沿って、株式AとBに投資されたように見えるようにするには、ポートフォリオ・マネジャーは、株式AとBに、それらを交換し、太りすぎを与え、株式CおよびDのうち、販売しています

あなたのファンドのパフォーマンスの監視##

投資家のために、ウィンドウドレッシングは密接にあなたのファンドのパフォーマンスレポートを監視するための別の良い理由を提供します。一部のファンドマネジャーは、投資家がファンドの全体的な戦略に沿っ外のように見える保有の注意が必要です意味し、粉飾を通じて収益を改善しようとする場合があります。ウィンドウドレッシングの行為は、報告期間の終了時に保有のより迅速かつ透明性を必要とする可能性がある潜在的に今後のルールと投資の研究者や規制当局近くの時計の下にあります。

ウィンドウが短期的にファンドのリターンを助けることができる満艦飾が、ポートフォリオの長期的な効果は、一般的に否定しています。投資家は、ファンドの戦略の外に現れる保有に細心の注意を払う必要があります。これらの保有は、より高い短期的な性能を示すかもしれないが、長期的に、投資のこれらのタイプは、ポートフォリオのリターンにドラッグして、ポートフォリオマネージャーは、多くの場合、長いため、パフォーマンスの低下を隠すことはできません。投資家は確かに投資のこれらのタイプを識別し、その結果は、多くの場合、ファンドマネージャーの下側の自信と増加した資金の流出です。

ウィンドウドレッシングはまた、同社の収益を向上させるために、様々な他の産業全体に発生します。企業が割引価格で製品を提供していますか、期間の終わりのための販売を強化する特別割引を促進することができます。これらのプロモーションの努力は、報告期間の最終日でリターンを高めるために求めています。

誰が粉飾に取り組んで

開示規則は、投資家のための透明性を高めるのに役立つことを意図しているものの、粉飾はまだファンドマネージャーの実践を曖昧にすることができます。イワン・マイヤーとノースウェスタン大学のエルンスト・シャンバーグの研究は、ファンドの特定の特性は管理者が粉飾に従事することができることを知らせることができることがわかりました。最近、窓のドレスは、より頻繁に貧しいリターンを掲載している高離職率やマネージャーと具体的には、成長資金。