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ワイルドカードプレイとは何ですか?

ワイルドカードプレイ、通常、その契約の終値でも契約かかわらず、設定された後、契約の売り手が提供する意思の通知を行う権利を有している場合、債(T-ボンド)先物契約を必要としますもはや取引ではありません。

重要ポイント

ワイルドカードプレイ、通常、その契約の終値でも契約かかわらず、設定された後、契約の売り手が提供する意思の通知を行う権利を有している場合、債(T-ボンド)先物契約を必要としますtrading.Aワイルドカードプレイが終値の時間と作成販売業者に利用可能である実delivery.Thisの柔軟性の間で資産の価値や価格の変化がある場合、通常は、契約者に利益をもたらし、もはやありません「ワイルドカードプレイ」または呼ばれている6時間のプット・オプションのインプライド・シーケンス、「ワイルドカードオプション。」###理解ワイルドカードプレイズ

契約者は、終値での取引終了後の時間の一定期間の契約に提供する権利を保持したときにワイルドカードプレイが発生します。これは終値の時間と実際のデリバリーの間の資産の価値や価格の変化がある場合に財政契約者に利益をもたらすことになります。

ワイルドカードプレイする権利を持つことは、ホルダーにかかわらず、契約が満了した時点でその問題の値の、(CTD)の問題を提供するために最も安いを提供することができます。配信が起こり得るで指定した時間がワイルドカードプレイのホルダーに付与された権限に応じて、契約から契約まで変化します。この状況は、他の市場や債券オプション契約を伴うもので発生する可能性があります。

シカゴ商品取引所最初の1977年に導入された(CBOT)国債先物契約は、ショートポジションにする場合、契約が最終的に決済される債券とするなど、いくつかの配信オプションを可能にします。柔軟なタイミングオプションを参照するワイルドカードプレイは、実際に長い契約者への配信を行うことが限月内の任意の営業日を選択するためにショートポジションを可能にします。

また、契約の決済価格は、午後2時に所定の位置に固定されています。その先物契約の有効期限が、売り手に国債における取引はディーラー市場で一日を発生することがありますにもかかわらず、8時〜午後までの契約を決済する意図を宣言する必要はありません。債券価格は2時と8時00分、午後の間で大きく変化した場合、売り手はより有利な価格で契約を決済するオプションがあります。限月のすべての取引日に再発するこの現象は、「ワイルドカードプレイ」または呼ばれているショートポジションのために6時間のプット・オプションのインプライド・シーケンスを作成「ワイルドカードオプションを選択します。」

ワイルドカードのプレイに関連する暗黙のプット・オプションの値は、最初の以前の研究が示唆したものの、全米経済研究所(NBER)のための1985年の論文でアレックス・ケインとアラン・J・マーカスで正式にされた実際には、実際の短い、その債券先物の参加者は、ワイルドカード遊びを活かしに最適に作用しません。