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ボラティリティ・スワップとは何ですか?

ボラティリティスワップは、原資産の実現のボラティリティに基づいてペイオフと先物契約です。彼らが実現揮発性および揮発性のストライクまたは所定の固定された揮発性のレベルとの差に基づいて現金で決済します。ボラティリティ・スワップは、参加者が直接原資産を取引することなく、資産の変動率を取引することができます。

ボラティリティ・スワップは、取引相手間のキャッシュ・フローを交換して、伝統的な意味でのスワップされていません。

彼らはまた、ペイオフを実現分散に基づいて分散スワップ、同様です。

重要ポイント

揮発スワップを実現揮発性および揮発性スワップのためのボラティリティstrike.Theの利得との差に基づいて利得を有するフォワード契約を実現揮発性及び揮発性strike.Volatilityスワップであるとの差を乗じた契約の想定値であります一般的な意味ではないスワップ、通常は固定および/または変化率に基づいてキャッシュ・フローの交換を伴うスワップとして。ボラティリティ・スワップは、キャッシュ・フローのやり取りではなく、変動性に基づくペイオフベースの機器ではありません。###ボラティリティ・スワップを理解します

ボラティリティ・スワップは、投資家がその価格の影響を受けることなく、原資産の変動性の運動時にのみ推測できるように、純粋なボラティリティの楽器です。したがって、投資家が資産の価格を推測と同じように、この機器を使用することにより、投資家は資産がものになるかどうか揮発性を推測することができます。

スワップは、典型的には、可変速度で一定速度に一致する、キャッシュフローを交換からなる構造契約であるので、この場合の名前スワップは、誤った名称です。ボラティリティ・スワップ、および分散スワップは、前方に実際に原資産の観察や実現分散に基づいて、ペイオフとの契約です。

和解では、ペイオフは以下のとおりです。

ペイオフ=想定元本*(ボラティリティ - ボラティリティストライク)

開始時に、想定元本が交換されません。

ボラティリティストライキは、スワップが始まる時点でのボラティリティの市場の期待を反映した固定数です。それはオプションで、伝統的なインプライド・ボラティリティと同じではありませんが、ある意味では、ボラティリティストライキは、インプライド・ボラティリティを表します。ストライキ自体は、一般的にペイオフゼロの正味現在価値(NPV)を作るためにスワップの初めに設定されています。実際に契約の終わりにされて終わる何のボラティリティそれはインプライド・ボラティリティ/ボラティリティストライキとは異なっていると仮定すると、ペイオフを決定します。

ボラティリティスワップを使用して

ボラティリティスワップは、原資産の変動性で専業です。オプションはまた、投資家に資産の変動率を推測する可能性を与えます。しかし、選択肢は方向性リスクを運び、そしてその価格は、時間、有効期限、およびインプライド・ボラティリティを含む多くの要因に依存します。したがって、同等のオプション戦略が完了するまでにヘッジ追加的なリスクが必要です。これを必要としないボラティリティ・スワップは、彼らは単にのボラティリティに基づいています。

三つの主要あります

指向トレーダーは、単に実現ボラティリティとインプライドvolatility.Hedgeトレーダー短いボラティリティポジションをカバーするためにスワップを使用するとの間の差に賭けるasset.Spreadトレーダーのための揮発性の将来のレベルを推測するために、これらのスワップを使用します。

ボラティリティ・スワップがどのように使われるかFO ##例

機関トレーダーはS&P 500インデックスのボラティリティスワップを望んでいると仮定します。契約は12ヶ月で期限が切れると$ 100万想定価値を持っています。現在、インプライド・ボラティリティは12%です。これは、契約のためのストライキとして設定されています。

12月の時点では、ボラティリティが16%です。これが実現し、揮発性です。 4%の差、または$、40,000($ 1百万×4%)があります。ボラティリティスワップの売り手は売り手が固定脚を保持すると買い手浮動レグされると仮定すると、スワップの買い手$ 40,000支払います。

ボラティリティが10%に低下した場合、買い手は売り手に$、20,000(×2%$ 100万)支払うことになります。

これは簡単な例です。揮発スワップが店頭機器(OTC)であるので、それらは異なる方法で構築することができます。いくつかの選択肢が金利をannualize、あるいは日々の変化の面での揮発性の違いを計算することであってもよいです。

分散スワップはボラティリティスワップよりも株式市場でより一般的です。