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バリアンス・スワップとは何ですか?

分散スワップは、ヘッジまたは原資産の価格の動きの大きさを推測するために使用され、金融誘導体です。これらの資産は、為替レート、金利、またはインデックスの価格が含まれています。平易言語で、分散は期待される結果と実際の結果との間の差です。

理解分散スワップ

プレーンバニラスワップと同様に、トランザクションに関与する2人の当事者の一方は、原資産の価格変動の実際の分散に基づいて金額を支払うことになります。相手が固定額を支払うことになり、契約の開始時に指定したストライキは、と呼ばれます。ストライキは、一般的にペイオフゼロの正味現在価値(NPV)を作るために開始時に設定されています。

契約の終了時に、取引相手先に対する正味ペイオフは、分散して、現金で決済のボラティリティの一定量との差を乗じた理論量になります。契約の値が合意された限界を超えて移動する必要がありますため、契約で指定した任意のマージンの要件に、いくつかの支払いは、契約期間中に発生する可能性があります。

分散スワップは、数学的に、平均値からの差の二乗の算術平均です。分散の平方根は標準偏差です。これらの製品の基礎は、標準偏差ではなく、分散であるとしてこのため、分散スワップの支払いは、ボラティリティスワップのそれよりも大きくなります。

重要ポイント

両当事者は、資産の根底にあるのボラティリティにヘッジする際に分散スワップがあります。これは、原資産の価格changes.Directionalトレーダーに基づいて交換支払いが資産ボラティリティの将来のレベルを推測するために、分散取引を使用することを両者で金利スワップに似て、トレーダーが実現ボラティリティーの違いに賭けるためにそれらを使用広めますそして、インプライド・ボラティリティ、およびヘッジトレーダーpositions.Ifは変動性を実現し、短いのボラティリティをカバーするためにスワップを使用してストライキよりも重要であるし、満期時にペイオフが正です。 分散スワップは、原資産の変動性で専業です。オプションはまた、投資家に資産の変動率を推測する可能性を与えます。しかし、選択肢は方向性リスクを運び、そしてその価格は、時間、有効期限、およびインプライド・ボラティリティを含む多くの要因に依存します。したがって、同等のオプション戦略が完了するまでにヘッジ追加的なリスクが必要です。分散スワップはまた、オプションと同等のオプションのストリップを伴うために置くことが安くなっています。

三つの主要あります

指向トレーダーは、単に実現ボラティリティとインプライドvolatility.Hedgerトレーダー短いボラティリティポジションをカバーするためにスワップを使用するとの間の差に賭けるasset.Spreadトレーダーのための揮発性の将来のレベルを推測するために、これらのスワップを使用します。

追加の分散スワップ特性

分散スワップは変動性の投機やヘッジのために適しています。オプションとは異なり、分散スワップは、追加のヘッジを必要としません。オプションは、デルタヘッジが必要な場合があります。実現ボラティリティがストライキよりも重要である場合にも、分散スワップの長いホルダーに満期ペイオフは常に正です。

ボラティリティスワップの買い手と売り手は、原資産の価格の大幅なジャンプが分散をスキューと予期しない結果を生み出すことができることを知っている必要があります。