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過少投資問題は何ですか?

過少投資問題は、債権者は、プロジェクトの利点の一部をキャプチャ株主に十分なリターンを残してしまうので、レバレッジ企業が貴重な投資機会を見送る株主と債権者間のエージェンシー問題です。

過少投資問題の説明しました

コーポレート・ファイナンス理論の過少投資問題は、金融経済学のジャーナルの記事(1977)彼の「企業借入の決定要因」で、優秀なリスクの高い負債としっかり」という仮説を立てたMITのスローンスクールのスチュワートC.マイヤーズ、に入金されますそしてこれはその株主の利益のために働き、リスクフリーの債務を発行するか、まったく債務を発行することはできないものとは異なる決定ルールに従います。

危険な借金で賄わ会社は、自然のいくつかの州では、貴重な投資機会まで通過します - 。企業の市場価値に正の正味の貢献を作ることができる機会を過剰債務問題、 『過少投資問題」としても知られています』焦点への移動管理者は、株主のために行動する、債権者が所有者よりも多くの利益をもたらすと考えているため。将来の投資からのキャッシュ・フローは、債権者に行けば、そこだろう企業が頻繁に正味現在価値(NPV)プロジェクトを渡します投資を続行するには株主へのインセンティブこのような投資は、企業の全体的な価値を高めるだろうが、それは起こりません - 。それゆえ、「問題が。」は存在しません

モディリアーニ・ミラーの矛盾

投資判断は、資金調達の意思決定とは独立して行うことができることをMM定理で仮定して過少投資問題の理論の競合。レバレッジ企業の管理者は、マイヤーズは主張している、実際に考慮し、新たな投資プロジェクトを評価する際にサービスされる必要のある債務の金額を取りますか。マイヤーズによると、企業の価値は、モディリアーニ・ミラーの中心教義に矛盾して、財務上の意思決定によって影響を受ける可能性があります。