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金利の期間構造とは何ですか

金利の期間構造は、金利や債券利回りと異なる用語や満期の間の関係です。グラフ化すると、金利の期間構造は、利回り曲線として知られており、それが経済の中心的な役割を果たしています。期間構造は、将来の金利の変動と金融政策の条件の彼らの評価に関する市場参加者の期待を反映しています。

1時23分 金利の期間構造

利子率の期間構造を破壊

一般的に、収率は、右上がりの利回り曲線または通常利回り曲線を生じる、成熟に沿って増加します。イールドカーブは、主に、標準的な米国政府発行証券の金利の期間構造を説明するために使用されています。米国財務省のイールドカーブは、3ヶ月、2年、5年および30年発行の米国債を含んでいます。

米国財務省のイールドカーブ

それは満期の範囲で無リスク債券投資の利回りを報告するように、この利回り曲線は、クレジット市場のベンチマークと考えられています。クレジット市場では、銀行や貸し手は、融資や貯蓄率を決定するためのゲージとして、このベンチマークを使用しています。米国財務省証券の利回り曲線に沿っ利回りは主に連邦準備制度理事会のフェデラルファンド・レートの影響を受けています。その他のイールドカーブも同様のリスク特性を持つクレジット投資の比較に基づいて開発することができます。

ほとんどの場合、米国債利回り曲線は右上がりです。この現象の一つの基本的な説明は、投資家がより長い期間の投資に彼らのお金を投資するための補償として長期投資のためのより高い金利を要求するということです。時折、長期的収率は、一般的に後退の前兆とみなされる反転利回り曲線を作成し、短期利回りを下回ることができます。

見通しは、全体的な信用市場のために

金利の期間構造とイールドカーブの方向が全体的な信用市場環境を判断するために使用することができます。イールドカーブのフラット化は、長期的な金利は、景気後退に影響を持っている可能性が短期金利、と比較して下落していることを意味します。短期金利が長期金利を超え始めると、イールドカーブが反転し、景気後退はおそらく発生したり近づいています。

長期の金利は短期率を下回る場合には、長期的に信用の見通しは弱いです。これは、多くの場合、国内総生産(GDP)でマイナス成長の二つの連続する期間により定義される弱いまたは後退経済、と一致しています。米国債のための外国人の需要を含め、他の要因も逆イールドカーブに影響を与えることができますが、歴史的に逆イールドカーブは、不況の米国での指標となっています。