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ターゲット積算償還ノートとは何ですか?

目標と発生主義償還・ノートでは、ホルダーへの利払いの制限に達したときに終了エキゾチックな誘導体です。ターゲット引当金償還ノート(TARN)は早期終了を受けることの際立った特徴を持っています。クーポンの蓄積が決済日前に所定量に達した場合は、ノートの所有者は、額面の最終的な支払いを受け、契約が終了します。

理解ターゲット積算償還ノート(TARN)

目標と発生主義償還ノートでは、基本的にターゲットキャップを表すクーポンのセット量を持っているインデックスリンク債です。ターゲットキャップに達した後、ノートはノートの額面が支払われて終了します。だから、比較的高速な額面を取り戻す可能性と組み合わせた魅力的な最初のクーポンは通常あります。

別にこれらの機能から、TARNsは、変動利付ノートを逆数に似ています。ベンチマークはLIBOR、EURIBOR、又は同様の速度であってもよいです。 TARNsも、パス依存のオプションとして概念化することができます:ダブル呼び出しです名目値でプット・オプションのストリップを販売しながら、実際には、エンドユーザは、コールオプションのストリップを購入します。契約は、ベンチマークが一定のレベルに達した場合、それを終了ノックアウト条項を含んでいてもよいです。

外国為替TARNsまたはFX-TARNsは、所定の日に所定のレートで交換通貨を相手方するTARNの一般的な形式です。通貨の量は、レートが設定先物価格より高いか低いかに応じて異なる交換しました。

ターゲット積算償還社債の##評価(TARN)

償還期限がこれまでに受け取ったクーポンに依存しているため、目標と発生主義償還債の評価額は、挑戦することができます。ノックアウトレベルに達すると、投資が終了し、元本が返済されます。投資家の視点から、時間のための偉大な初期のクーポンレートと資本の早期復帰は、理想的な結果です。しかし、インデックス付き率は実行方法に応じて、投資家は、投資で立ち往生し、貨幣の時間価値は一度魅力短期的な投資だったものに侵食を参照することができます。

一般的に言って、ノートの価値は額面クーポン支払額の現在価値です。すべてのクーポン支払いは必ず受信されるわけではありませんので、しかし、目標と発生主義償還ノートと不確実性があります。だからではなく、現在値の線形計算、TARNはノートの観点から与えられたノックアウトレベルを誘発する可能性を評価するために、金利変動のシミュレーションが必要です。揮発性のベンチマークに縛らTARNsは必ずしも正確に値をより困難になります。