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スワップは何ですか?

スワップは、両当事者が2つの異なる金融商品からのキャッシュ・フローまたは負債を交換し、それを通してデリバティブ契約です。楽器は、ほとんど何もすることができますが、ほとんどのスワップは、ローンや債券などの想定元本に基づいてキャッシュ・フローを伴います。通常、プリンシパルは手を変更しません。各キャッシュ・フローは、スワップの片足を備えます。一つのキャッシュフローは、一般的に、為替レートまたは指数の価格を浮き、他は可変である一方で、固定されており、基準金利に基づいています。

スワップの最も一般的な種類は、金利スワップです。スワップは、取引所で取引していない、と個人投資家は、一般的にスワップに従事していません。むしろ、スワップは主に、両当事者のニーズに合わせてカスタマイズされている企業や金融機関の間で店頭契約です。

1:30 交換

スワップを説明しました

金利スワップ

金利スワップでは、当事者は、金利リスクをヘッジするため、または推測するために、(この量は、実際に交換されていない)、名目元本に基づいてキャッシュフローを交換します。たとえば、ABC株式会社は、ちょうどロンドン銀行間出し手レート(LIBOR)プラス1.3%(または130ベーシス・ポイント)として定義された変数年利で5年債$ 1万ドルを発行している想像してみてください。また、LIBORは2.5%であると仮定し、ABCの管理は、金利の上昇が心配です。

経営陣は、ABCに5年間のための$ 100万想定元本にLIBORプラス1.3%の年率を支払うことを喜んでいる別の会社、XYZ社を、見つけました。言い換えれば、XYZは、その最新の債券発行にABCの利払いに資金を提供します。引き換えに、ABCは、XYZは、5年間のための$ 100万想定元本の5%の固定年率支払います。スワップからABCの利点は、金利は今後5年間で大幅に上昇する場合。 XYZは、速度が落ちる場合は、横ばいまたは徐々にしか上昇メリットがあります。

LIBORは年間0.75%に上昇し、LIBORは年間0.25%の上昇:以下は、この金利スワップのための2つのシナリオがあります。

シナリオ1

$ 225,000までの5年間量にわたりその債券保有者へのLIBORは年間0.75%で上昇した場合は、ABC社の総支払利息。計算を打破してみましょう:

その金利スワップを通じて5%に固定したため、このシナリオでは、ABCはよくやりました。 ABCは、可変レートでそれが持っているであろうよりも$、15,000以下を支払いました。 XYZの予測は間違っていた、と速度が速く、それは予想していたよりも上昇したため、同社は、スワップを通じて$ 15,000失いました。

シナリオ2

2つ目のシナリオでは、LIBORは年間0.25%で上昇します:

この場合、ABCは、金利が徐々に上昇しているため、スワップに従事しないことにより、裕福だったでしょう。その予測が正しかったので、XYZは、スワップに係合することによって$ 35,000利益を得ました。

この例では、ABCは、スワップに係合することにより、受信した可能性がありますその他の利益を考慮していません。たとえば、おそらく同社は別の融資を必要としますが、貸し手は、その他の債券の金利債務を固定しない限り、それを行うに消極的でした。

ほとんどの場合、両当事者は、スワップのカットを取ることになる、銀行や他の仲介を通じて作用するであろう。 2つのエンティティは、金利スワップに入るのが有利であるかどうか、固定か変動金利貸付市場で彼らの比較優位に依存します。

その他のスワップ

スワップで交換器は、利払いである必要はありません。エキゾチックスワップ契約の数え切れないほどの品種が存在するが、比較的一般的な構成は、商品スワップ取引、通貨スワップ取引、債務スワップ、トータル・リターン・スワップが含まれます。

コモディティスワップ

コモディティ・スワップは、合意された期間にわたってセット価格のため、このようなブレント原油のスポット価格と浮動商品価格の交換を、伴います。この例が示すように、商品スワップ取引は、最も一般的に原油を伴います。

通貨スワップ

通貨スワップでは、当事者は、異なる通貨建て債務の利息や元本の支払いを交換します。金利スワップは異なり、主に概念的な量ではないが、それは、対象債務と共に交換されます。通貨スワップは、国との間で行うことができます。例えば、中国では後者がその外貨準備を安定させる助け、アルゼンチンとのスワップを使用しています。米連邦準備制度が原因ギリシャの債務危機への価値に落下してユーロを安定させるために2010年の欧州の金融危機の中、欧州中央銀行との積極的なスワップ戦略に従事しました。

デット・エクイティ・スワップ

デット・エクイティ・スワップは、株式のための債務の交換を伴う - 上場会社の場合には、これは株式のための結合を意味します。これは、企業が債務を借り換えたり、資本構成を再配分するための方法です。

トータル・リターン・スワップ

トータルリターンスワップでは、資産からの総収益は、固定金利に交換されます。株価や指数 - これは、原資産への固定金利エクスポージャーを支払うパーティを提供します。例えば、投資家は株式のプールの資本増価を加えた配当金の支払いと引き換えに、当事者の一方に固定金利を支払うことができます。

クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)

クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)は、ローンの借り手のデフォルトあればCDSの買い手への融資の失われた元本および利息を支払うために一方の当事者の合意で構成されています。 CDS市場における過度のレバレッジと貧しいリスク管理は、2008年の金融危機の主な原因でした。

概要を入れ替え

金融スワップは、一方の当事者の交換または「スワップ」のキャッシュ・フローまたは別のための1つの資産の価値デリバティブ契約です。例えば、目的の可変レートを支払う企業は、最初の会社に固定金利を支払うことになり、他の会社とその利息の支払いを交換します。スワップはまた、結合中のクレジット・デフォルトのための潜在的価値やリスクの他の種類を交換するために使用することができます。