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ルール144Aとは何ですか?

これらの投資は、適格機関投資家の間で取引することができるようにルール144Aには、むしろ通例2年の期間よりも短い保持期間 - 6ヶ月または年、と証券取引委員会(SEC)私募証券の取引に関する制限を変更します。 2012年に導入されたルールは、実質的に影響を受けた有価証券の流動性を高めているが、それはまた、不正外国製品を容易に役立ち、一般市民への提供の有価証券の範囲を減らすことができるという懸念を集めています。

1時13分 ルール144A

ルール144A用##原動力

セキュリティは、一般市民に提供することができます前に、1933年証券法は、発行者がSECに登録し、代理店とのファイリングを通じて豊富なドキュメントを提供しなければならないと規定しています。

重要ポイント

ルール私募証券がはるかに短い保持期間を持つ適格機関投資家の間で取引することができ、place.TheのアイデアにはSEC登録が洗練された機関投資家は個人が必要な情報と保護の同じレベルを必要としないということではありませんので、144Aは、SECの制限を変更します。批評家は、透明性の欠如を指摘しているし、適格機関buyer.Concernsは、そのルール144Aに耐える構成するものの不明確な定義は、SECの精査せずに不謹慎な海外の企業に米国市場への不当なアクセスを与えることができます。 ルール144Aには、しかし、彼らは有価証券を購入する際、個人がそうであるように、より洗練された機関投資家は、情報保護の同じレベルを必要としないかもしれない認識に策定されました。ルールは、これらの有価証券の売却のためのより効率的な市場を作成し、持っている - としていない持っている-する代わりにSEC登録を必要とされていない私募証券の販売のためのメカニズムを提供します。

ルール144A持株要件

有価証券は、SEC登録を受けることを必要としないことに加えて、ルール144Aは、それが取引することができます前に、セキュリティを保持する必要がありますどのくらい上の規制を緩和しました。むしろ通例2年間の保有期間よりも、6ヶ月の期間の最小値は、報告企業に適用され、最小1年間は、報告要件を満たすために必要ではない発行体に適用されます。これらの期間は、当該証券が購入し、完全に支払わ考慮された日に始まります。

広報要件

公開アクセス可能な情報の最小レベルは、販売党の必要です。企業を報告するため、この問題は、限り、彼らは定期的な報告の最小値に準拠しているとして扱われます。そのような会社名とその事業の性質(非発行体と呼ばれる)nonreporting企業、会社に関する基本的な情報については、公に利用可能でなければなりません。

取引量式

関連会社のために、超えることができないボリュームと呼ばれるトランザクションの数の制限は、存在します。これは>フォーム144における発行済株式総数の1%以下に達する必要があります。

仲介取引

売却はまた、アフィリエイト販売のための方法と認め日常的に証券会社によって処理されなければなりません。これは、通常の委員会が発行するよりも、これ以上必要とせず、ブローカーや販売者でもないが、これらの有価証券の売却の勧誘に関与することができます。

お知らせファイリング

ファイリングの要件を満たすために、3ヶ月のスパンの過程で5,000以上の株式のか$ 50,000以上の任意のアフィリエイト販売は、SECに報告しなければならないフォームでこれらのレベルの両方の下で144アフィリエイトの売上高は、SECに提出されている必要はありません。

ルール144Aの懸念、および応答

意図したように、ルールは、成功したように、非SECの取引活動を増やすには、懸念も同様に、すべてが、個人投資家には見えない、といくつかの制度的なものにしても濁った取引の数に増加しました。応答では、金融業界レギュレータ機関(FINRA)2014年には、社債市場のルール144A取引を報告し始めました。 「私たちは、この不透明な市場の透明性を高めるために興奮しています。情報は、プロの投資家を支援し、これらの有価証券のより効率的な価格設定に寄与するだけでなく、マーク・トゥ・マーケットの目的のために評価をお知らせいたします、」スティーブン・ヨアヒム、FINRA執行副は言いました社長、透明サービス。

また、2017年にSEC自身がルールで144Aの取引に参加することができ、「適格機関投資家」の定義についての質問に答え、そして彼らは、彼らが所有し、裁量的非関連の有価証券の少なくとも$ 100メートルに投資する要件を計算する方法発行体。

それでも、いくつかの懸念は、多くの[ルール144A]取引は証券を伴う」、それは米国への投資を提供するときダンCaplingerはモトリー・フールに入れたよう不謹慎な海外企業は、規制のレーダーの下に飛ぶことを可能にする方法など、ルール144Aの影響について耐えますSECの精査に身をさらすしたい、そしてそれは、「これらの外国発行体からの不正な表現のための潜在的に米国の金融機関が公開されていない外国企業の