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先物市場は、長期契約への短期契約を転がり、より高いスポット価格に向かって収束から利益を後に逆ザヤにあるときにロール収率が発生したリターンの量です。それは契約が満了遠くからであるときに比べて、有効期限が近づくにつれて先物契約は、より高い価格で取引される時逆ザヤが発生します。

ロール収量を破壊

ロール収率は、異なる有効期限と先物契約の価格差に先物市場に投資する際に生成することができます利益です。投資家が先物を購入すると、彼らは先に配達日の投資を販売していない限り、将来に指定された日に先物投資の原資産を買う権利と義務の両方を持っています。ほとんどの先物投資家は先物投資が表す物理的な資産の配信を取るにしたくないので、彼らは、今後の更なる有効期限を持つ他の先物契約に先物投資を期限切れ彼らの短期をロールバックします。これにより、彼らは物理的な配信を取ることなく、資産への投資を維持しています。代替は、資産を売却することです。

逆ザヤでの市場と##ロール収量

市場は逆ザヤである場合には、資産の将来の価格が予想される将来のスポット価格を下回っています。この場合、投資家の利益は、彼は彼が効果的に先物投資が表す原資産のためのスポット市場で予想より少ないお金を払っているので、後に有効期限との契約に彼の位置を移動したとき。例えば、投資家は100件のオイル契約を保持し、後日満了を再び100を購入することを望んでいることを想像してみてください。契約の将来価格がスポット価格を下回っている場合には、投資家は、実際には低価格のための資産の同じ量に展開しています。

負のロール収量

市場がコンタンゴ、逆ザヤの反対にあるときに、負のロール収率が発生します。市場がコンタンゴである場合には、資産の将来の価格が予想される将来のスポット価格を上回っています。市場がコンタンゴである場合には契約を圧延する際に、投資家がお金を失うことになります。投資家はそのフロントヶ月の保持が有効期限に近づくにつれて、後に有効期限を100件のオイル契約にロールしたい場合には、100油契約を結んでいる投資家の例に戻ると、投資家はに比べて石油契約のためのより多くのお金を支払うことになりますスポット市場。彼は、それゆえ、契約の同じ数を維持するために、より多くのお金を支払わなければなりません。このような発生は過去にヘッジファンドによる重大な損失につながっています。