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ROE - ##株主資本利益率は何ですか?

株主資本利益率(ROE)は、株主資本当期純利益を除して算出した財務業績の尺度です。株主資本は、会社の資産マイナス負債に等しいので、ROEは純資産収益と考えることができます。

ROEは、経営者が利益を作成するために、会社の資産を使ってどのように効果的の指標と考えられています。

午前1時14分 株主資本利益率(ROE)

ROEのための##式と計算

ROEは、パーセンテージで表され、当期純利益と資本の両方が正の数であればどのような企業のために計算することができます。当期純利益は、普通株主に配当する前に、好ましい株主と貸し手への関心に配当して計算しております。

エクイティ=ネットIncomeAverage株主に返す= \エクイティ\ {}整列開始&\テキスト{資本利益} dfrac {\ {テキスト純利益}} {\ {テキストの平均株主資本}} \ \エンド{整列エクイティ=平均株主EquityNet所得に対するリターン}

当期純利益は、同社が一定期間生成収入、費用控除後、税金の額です。平均株主資本は、期間の開始時に株式を加算して算出されます。期間の最初と最後は純利益が得られるものと一致する必要があります。

ネット最後の通期にわたって損益、または12ヶ月の末尾には、損益計算書、その期間にわたる金融活動の合計に発見されました。株主資本は、貸借対照表、資産および負債の変動の会社の全体の歴史の実行中の残高から来ています。

それがあるため2つの財務諸表間のこの不一致の期間の平均自己資本に基づいてROEを計算するためのベストプラクティスと考えられています。 ROEの計算方法については、こちらをご覧ください。

何ROEはあなたを教えていますか?

自己資本当期純利益率(ROE)は株式の仲間のために、通常の何に依存します良いか悪いものとみなさ。たとえば、ユーティリティは、当期純利益の比較的少量に比べてバランスシート上の資産及び負債の多くを持っています。ユーティリティ分野における通常のROEは10%以下とすることができます。当期純利益に対する小さいバランスシートのアカウントを持つ技術や小売企業は18%以上の正常なROEレベルを有することができます。

目安としては、または単にピアグループの平均以上であるROEを標的とすることです。例えば、会社、TechCoは、15%だった同業他社の平均に比べて、過去数年間で18%の着実なROEを維持していると仮定します。投資家はTechCoの経営陣は、利益を作成するために、会社の資産を使用しての平均を上回っていると結論できました。

比較的高いまたは低いROE比は1つの業界団体や部門から別のものに大幅に変化します。他の類似した会社に一つの会社を評価するために使用する場合の比較がより有意義になります。投資家が10%未満のような貧弱に許容可能な比率、何としてS&P 500の長期平均(14%)の近くの株主資本利益を検討するための一般的なショートカット。

重要ポイント

経営者がprofits.A良いか悪いROEは、業界や企業のピアのための通常の何に依存します作成するために、会社の資産を使ってどのように効果的に自己資本対策に戻ります。ショートカットとして、投資家は、許容可能な比率と何が10%未満のような乏しいとしてS&P 500(14%)の長期平均付近の株主資本利益を考慮することができる。###成長率を推定するためにROEを使用します

持続的な成長率と配当成長速度比が概ね線または単にそのピアグループの平均を上回っていると仮定するとROEを用いて推定することができます。いくつかの課題があるかもしれないが、ROEは、株式の成長率とその配当の成長率の将来推計を開発するための良い出発場所にすることができます。これらの2つの計算は、お互いの関数であり、類似した企業間の比較を容易にするために使用することができます。

会社の将来の成長率を推定するために、同社の保持率によってROEを掛けます。保持率は、将来の成長に資金を供給するために会社が「留保」または再投資された当期純利益の割合です。

ROEと持続可能な成長率

同じROEと純利益が、異なる維持率を持つ2つの企業があることを前提としています。 A社は、15%のROEを持っており、Aは、その純利益の70%を保有会社を意味配当、株主への純利益の30%を返します。ビジネスBはまた、15%のROEを有しているが、90%の保持率のために株主への純利益の10%だけを返します。

会社Aは、成長率は10.5%、または15%回70%ROE時間維持率、です。業務Bの成長率は13.5%、または15%の倍の90%です。

この分析は、持続可能な成長率モデルと呼ぶことにします。投資家は将来について見積りを行うために、このモデルを使用することができますし、彼らは先に自分の持続的な成長能力の実行されているため危険なことも株式を識別します。その持続可能な速度より遅い成長している株式を過小評価することができ、または市場が会社からの危険な兆候を割り引くことができます。場合、これまでの持続可能なレートによって保証され、追加調査の上または下で成長率のいずれかで。

この比較は、ビジネス・BはA社よりも魅力的に見えるように思えるが、それは一部の投資家に好まれる高い配当率の利点を無視します。私たちは、所得、投資家にとってより重要かもしれない株式の配当成長率の推定を行うための計算を変更することができます。

配当成長率を推定

上から私たちの例を続けると、配当の成長率は、配当性向によってROEを掛けることによって推定することができます。配当性向は配当を通じて、共通の株主に還元される当期純利益の割合です。この式は、私たちの会社のA.を支持する持続的な配当成長率を与えます

同社は、配当成長率は4.5%である、またはROE回の配当性向は15%の倍の30%です。ビジネスBの配当成長率は1.5%、または15%の倍の10%です。これまで持続的な配当成長率を調査する必要があるリスクを示す可能性の上または下にその配当を成長している株式。

ROEを使用することで問題を識別するために、

これは、平均ROE平均以上またはわずかには、そのピアグループの平均、ダブル、トリプル、またはそれ以上であるROEのではなく、良いですが、なぜ疑問に合理的です。非常に高いROEと株式は、より良い値ではありませんか?

同社の業績は非常に強いため、当期純利益は、株式に比べて非常に大きい場合時には非常に高いROEは良いことです。しかし、多くの場合、非常に高いROEはリスクを示す純利益に比べて小さい資本勘定によるものです。

一貫性のない利益

高ROEとの最初の潜在的な問題は、一貫性のない利益である可能性があります。数年前から不採算となっている会社、LossCoを、想像してみてください。 「損失を保持した。」と毎年の損失は、エクイティ部分のバランスシート上にある損失が負の値であり、株主資本を減らします。 LossCoは、直近の年に棚ぼたを持っていたし、黒字に転換したとします。 ROEの計算の分母は現在、ROEは誤解を招く高くなり損失の多くの年後に非常に小さいです。

債務超過

第二には債務超過です。同社は積極的に借りてきた場合には資本が資産マイナス負債に等しいので、それはROEを高めることができます。会社が借りてより多くの債務は、下の資本は落ちることができます。企業が自社株を買い戻すために借金を大量に借りたときに、この問題を引き起こす可能性があります一般的なシナリオが発生します。これは、一株当たり利益(EPS)を膨らませることができますが、それは、実際の成長率やパフォーマンスには影響しません。

負の当期純利益

最後に、人為的に高いROEにつながることができ、負の純利益と負の株主資本があります。同社は当期純損失または負の株主資本を持っている場合は、ROEを計算すべきではありません。

株主資本がマイナスの場合、最も一般的な問題は、過剰債務や一貫性のない収益性があります。しかし、収益性や自社株を買い戻すために、キャッシュ・フローを使用している企業にとって、そのルールには例外があります。多くの企業にとって、これは配当をする代わりに、それは最終的に(買い戻しが資本から差し引かれる)負の計算を有効にするのに十分な資本を減らすことができます。

すべての場合において、負または非常に高いROE水準は調べてみる価値の警告サインと考えるべきです。まれに、負のROE比率は、キャッシュ・フローサポートの株式買戻しプログラムと優れた管理に起因することができますが、これはあまり起こりそうな結果です。いずれの場合も、負のROEを持つ同社は、正ROE比率で他の銘柄に対して評価することはできません。

投下資本収益対## ROE

株主資本利益は会社は株主資本に対する生成することができますどのくらいの利益に見えますが、投下資本利益率(ROIC)は、ステップのカップル、さらにその計算になります。

ROICの目的は、会社が株主資本と負債が含ま資本のすべての情報源に基づいて行い、配当後の金額を把握することです。 ROICは、会社がお金を稼ぐために、そのすべての可能な資本をどのように使用するかをうまく判断するために意図されている間ROEは、企業が株主資本を利用してどれだけを見ます。

ROEを使用した場合の制限事項##

株主資本ハイリターンは常に正ではないかもしれません。特大のROEは問題-、このような一貫性のない利益や債務超過などの数を示すことができます。同様に、純損失または負の株主資本を持つ企業による負のROEは、会社を分析するために使用することはできません。また、正のROEを持つ企業と比較するために使用することができます。

ROEを使用する方法の例は、

例えば、年間$ 1800000の収入および$ 12,000,000の平均株主資本で会社を想像してみてください。次のようにこの会社のROEは次のようになります。

ROE =($ 1,800,000 $ 12,000,000)= 15%ROE = \左(\ FRAC {\ $ 1,800,000} {\ $ 12,000,000} \右)= 15 \%ROE =($ 12,000,000 $ 1,800,000)= 15%

2018年9月29日に終了事業年度-forされたApple Inc.(AAPL)を考慮して、同社は、米国来るネット内の$ 59.5億生成しました。当連結会計年度の終わりには、それは株主資本は$ 107.1十億対先頭に$ 134億ドルであったのです。資本上のAppleのリターンは、それゆえ、49.4パーセント、または$ 59.5十億/(($ 107.1億ドル以上$ 134十億)/ 2)です。

同業他社と比較すると、Appleは非常に強力なROEを持っています。

Amazon.com社(AMZN)は27%、マイクロソフト社(MSFT)の株主資本利益を持っているGoogleは、今アルファベット株式会社(GOOGL)12%として知っている23%