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オーバーザ・カウンタ市場とは何ですか

分散市場、市場参加者は、電話、電子メールや独自の電子取引システムのような様々な通信モードを介して相互に取引中心の物理的位置、無し。これは、オークション市場システムとは非常に異なっています。 OTC市場では、ディーラーは、彼らは、セキュリティ、通貨、またはその他の金融商品を売買するときの価格を引用して、市場立案者としての役割を果たす。貿易は他の人が、トランザクションが完了した際の価格を意識することなく、OTC市場での2人の参加者の間で実行することができます。一般的に、OTC市場は、典型的には、交流未満透明であり、また、より少ない規制の対象となっています。そのためOTC市場では、この流動性のプレミアムで来るかもしれません。

1:30 店頭市場

店頭市場を立ち下で

OTC市場は、主に債券、為替、デリバティブや仕組み商品を取引するために使用されています。彼らはまた、金融によって規制されているようにOTCQX、OTCQB、および米国のOTC市場で動作米国のブローカー・ディーラーでのOTCピンクの市場(OTC以前に掲示板やピンクシート)などの例を挙げて、株式を取引するために使用することができます業界の規制機関(FINRA)。

リミテッド流動性

時には店頭取引されている有価証券は、買い手と売り手を欠いています。結果として、セキュリティの値は、マーカーが株式を売買た市場に依存して広く変化し得ます。買い手は、彼らが将来のある時点でそれを販売することを決定しなければならない店頭売買株式の大幅な位置を取得する場合はさらに、それが潜在的に危険なことができます。流動性の欠如は、それが困難な将来的に販売することを作ることができます。

店頭市場の##リスク

OTC市場は通常時十分に機能しますが、トランザクション内の一方の当事者が取引の完了前にデフォルト設定されますおよび/または必要な現在および将来の支払をすることはありませんことを、そこに追加のリスクは、あるカウンターパーティ・リスクと呼ばれます契約によってそれら。ケースは2007-08世界的な信用危機の間にあったように、透明性の欠如はまた、金融ストレス時発展させるという悪循環を引き起こす可能性があります。

流動性は完全に買い手の不在にまで乾燥させたとして、OTC市場でのみ取引されたモーゲージ担保証券などのCDOやCMOSなどの他の誘導体は、確実に価格設定することができませんでした。これは、流動性の問題を悪化させ、世界中の信用収縮を引き起こし、彼らのマーケット・メーキング機能から撤退ディーラーの数が増加しました。この問題を解決するために、危機の余波で行わ規制の取り組みの中でOTC取引の取引後処理のためのクリアリングハウスの使用でした。

重要ポイント

店頭市場は、市場で株式、債券、通貨、誘導体および構造productsTradingを取引するために使用することができ、そのような取引相手とliquidity.The店頭市場のようなリスクは、透明性を欠いて運びます。

実世界の例

ポートフォリオ・マネジャーは、店頭市場で取引株式約100,000株を保有しています。 PMは、証券を売却する時であることを決定し、株式市場を見つけるために、トレーダーに指示します。 3つのマーケットメーカーを呼び出した後、トレーダーは悪いニュースに戻ってきます。株価は30日取引されていない、と最後の販売は$ 15.75で、現在の市場は、販売のために購入し、7500する唯一の1500株と$ 9入札及び提供$ 27です。この時点で、PMは、彼らが株式を売却し、低価格で買い手を見つけるか、幸運取得の希望を持って株式の最後のセールで指値注文を配置しようとするかどうかを決定する必要があります。 (関連読書については、「どのように私は店頭株式を購入するか?」を参照)