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オプションは何ですか?

オプションは、株式などの有価証券の価値に基づく誘導体である金融商品です。オプション契約は、買い手に購入または売却-応じて、彼らが保持契約の種類原資産にする機会を提供しています。先物とは異なり、所有者は、彼らがいないことを選択した場合、資産を購入または売却する必要はありません。

コールオプションは、保有者がオプションを保持し、特定の期間内に述べた価格で資産を売却することができ、特定のtimeframe.Put以内述べた価格で資産を購入することができます。

各オプション契約は、保有者がそのオプションを行使しなければならないことで、特定の有効期限があります。オプションで述べた価格が行使価格として知られています。オプションは、一般的に購入し、オンラインまたは小売ブローカーを通じて販売されています。

重要ポイント

オプションの買い手に価格とdate.Callオプション合意とオプションを置くで原資産を購入または売却する権利、義務ではないが、与える金融デリバティブは、ヘッジのために設計されたオプション戦略の広い範囲のための基礎を形成しています、収入、またはspeculation.Althoughオプションで利益を得る機会があり、投資家は慎重にリスクを比較検討する必要があります。 4時23分 オプション

オプションがどのように働きますか

オプションには、汎用性の高い金融商品です。これらの契約は、買主は、契約により許諾された権利のためのオプションのプレミアムを支払う買い手と売り手を伴います。プット・オプションは、弱気買い手と売り手強気を持っていながら、各コール・オプションは、強気の買い手と売り手弱気を持っています。

オプション契約は通常、原証券の100株を表し、購入者は各契約のためのプレミアム料金を支払うことになります。例えば、オプションが一つの選択肢を購入、契約あたり35セントのプレミアムを持っている場合、$ 35($ 0.35×100 = $ 35)かかるだろう。保険料は、部分的に行使価格、満期日までのセキュリティを売買のための価格に基づいています。プレミアム価格でのもう一つの要因は、有効期限があります。ただ、冷蔵庫に牛乳のカートンと同じように、有効期限は、オプション契約を使用しなければならない日を示しています。原資産は、賞味期間を決定します。株式の場合は、通常、契約の月の第三金曜日です。

トレーダーや投資家は、いくつかの理由のためのオプションを購入し、販売します。オプションの投機は、トレーダーが資産の株式を購入するよりも低コストで資産にレバレッジ位置を保持することができます。投資家はポートフォリオのリスク・エクスポージャーをヘッジまたは軽減するためのオプションを使用します。彼らはコール・オプションを購入したり、オプションの作家になったときにいくつかのケースでは、オプションホルダーは、収入を生成することができます。

欧州のオプションが唯一の有効期限または行使日に行使することができながら、アメリカのオプションは、オプションの有効期限前にいつでも行使することができます。原証券を購入または売却する権利を利用する手段を行使。

オプションリスク指標:ギリシャ人

「ギリシャ人」とは、特定のオプションまたはオプションのポートフォリオのいずれかで、オプションのポジションを取るに関わるリスクの異なる寸法を記述するためのオプション市場で使用される用語です。それらは一般的にギリシャのシンボルに関連付けられているので、これらの変数は、ギリシャ人と呼ばれています。それぞれのリスク変数が不完全な仮定や他の基本的な変数とオプションの関係の結果です。トレーダーは、オプションのリスクを評価し、オプションのポートフォリオを管理するために、デルタ、シータ、および他のような別のギリシャの値を、使用しています。

デルタ

デルタ(Δ)は、オプションの価格と原資産の価格$ 1変動の変化率を表しています。言い換えれば、根本的に相対的なオプションの価格感度。プット・オプションのデルタがゼロとマイナス1の間の範囲を持っていながら、コールオプションのデルタは、0と1の間の範囲を持っています。例えば、投資家は長い0.50のデルタとのコール・オプションであると仮定します。したがって、$ 1による基礎となる株式が増加した場合、オプションの価格は理論的には50セント増加することになります。

オプショントレーダーのために、デルタはまた、デルタニュートラルポジションを作成するためのヘッジ比率を表します。あなたは0.40デルタと標準的なアメリカのコールオプションを購入した場合たとえば、あなたは完全にヘッジするために株式の40株を売却する必要があります。オプションのポートフォリオの純デルタはまた、ポートフォリオのヘッジ比率を取得するために使用することができます。

オプションのデルタのあまり一般的な使い方は、それがインザマネー有効期限が切れることを現在の確率だです。例えば、0.40のデルタコールオプション今日はインザマネー仕上げの暗黙の40%の確率を持っています。 (デルタの詳細については、私たちの記事を参照してください。シンプルなデルタ越え:理解ポジションデルタ)

シータ

時には、オプションの時間減衰として知られている - シータ(Θ)は、オプション価格と時間の変化率、または時間感度を表します。シータは、オプションの価格は他の同等の有効期限が減少し、すべての時間として減少するであろう量を示しています。例えば、投資家は長い-0.50のシータとオプションであると仮定します。オプションの価格は50セントで等しいと、他のすべて渡し、毎日を減少させるであろう。 3取引日で合格した場合、オプションの値は、理論的には$、1.50減少するであろう。

シータはオプションはアット・ザ・マネーである場合に増加し、オプションがインおよびアウトオブマネーである場合に減少します。近い有効期限のオプションも時間減衰を加速しています。ロングコールとプットの長は、通常、負のシータを持つことになります。ショートコールとプットのショートは、正のシータを持つことになります。比較すると、その値は、そのようなストックとして、時間によって浸食されていない機器は、ゼロシータを持っているでしょう。

ガンマ

ガンマ(Γ)はオプションのデルタと原資産の価格の変化率を表しています。これは、二次(二次微分)価格感度と呼ばれています。ガンマデルタは、原証券$ 1動きを与え変化するであろう量を示しています。例えば、投資家は架空の株式XYZの長い1つのコール・オプションであると仮定します。コールオプションは、0.50のデルタと0.10のガンマを持っています。株式XYZ増加または$ 1で減少した場合そのため、コール・オプションのデルタは0.10で増加または減少することになります。

高いガンマ値は、デルタが根底にあるのでさえ小さな動きに応じて劇的に変化する可能性があることを示しているprice.Gammaがあるオプション用に-お金なオプションのために上位と下位である:ガンマは、どのように安定したオプションのデルタを決定するために使用されますインとアウト・オブ・マネー、および有効期限が近づくと大きさが加速します。ガンマ値は、遠く満了日より一般に小さいです。長い有効期限付きのオプションは、デルタの変化に対して敏感です。価格の変更はガンマについての影響を与えるように、有効期限が近づくように、ガンマ値は、典型的には大きいです。

オプションのトレーダーは、基礎となる価格が動くと、デルタがゼロに近いままであることを意味し、デルタ・ガンマ中立的であるために、ヘッジデルタも、ガンマだけではないことを選ぶことができます。

ベガ

ベガ(V)は、オプションの値と原資産のインプライド・ボラティリティの変化率を表しています。これは、ボラティリティのオプションの感度です。ベガは、オプションの価格の変更はインプライド・ボラティリティの1%の変動を一定量を示しています。例えば、0.10のベガとオプションは、オプションの値が1%インプライドボラティリティが変化した場合10セントによって変化することが予想されていることを示します。

増加したボラティリティが根底にある機器が極端な値を経験する可能性が高いことを意味するので、ボラティリティの上昇は、それに対応したオプションの値を増加します。逆に、ボラティリティの低下はマイナスオプションの値に影響を与えます。ベガは、有効期限までに長い時間を持っているアット・ザ・マネーのオプションで最大になります。

ギリシャ語の言語に精通している人は、ベガという名前の実際のギリシャ文字が存在しないことを指摘します。ギリシャ文字のNUに似ているこの記号は、株式取引の専門用語にその方法を見つけた方法については諸説があります。 Rhoの

ロー(P)オプションの値と金利1%の変化との間の変化率を表します。これは、金利に対する感度を測定します。例えば、コール・オプションは、0.05のローと$ 1.25の価格を持っていると仮定します。金利が1%上昇すれば、コール・オプションの値は、他のすべてが等しい場合、$ 1.30増加するであろう。反対はプットオプションについても同様です。 rhoが満了するまでに長い時間でアット・ザ・マネーのオプションのために最大です。

マイナーギリシャ人

頻繁に議論されていないといくつかの他のギリシャ人は、ラムダ、イプシロン、vomma、ベラ、スピード、zomma、色、ウルティマあります。

これらのギリシャ人は、価格モデルの2次またはサード誘導体であると、そのようなので、上のボラティリティの変化にデルタの変化やなどのものに影響を与えます。コンピュータソフトウェアを素早く計算し、これらの複雑な、時には難解なリスク要因を考慮することができるように、それらはますますオプション取引戦略で使用されています。

コール・オプションを購入から##リスクと利益

先に述べたように、コール・オプションは、ホルダーが有効期限と呼ばれる有効期限が述べた行使価格で原証券を購入してみましょう。ホルダーは、彼らが資産を購入したくない場合は、資産を購入する義務を負いません。コールオプションの買い手へのリスクが支払った保険料に制限されています。原株の変動が影響を与えません。

コールオプションの買い手株式に強気であり、株価がオプションの満期前に行使価格以上に上昇と信じています。投資家の強気見通しが実現され、権利行使価格以上の株価上昇は、投資家がオプションを行使することができた場合は、行使価格で株式を購入し、すぐに利益のために、現在の市場価格で株式を売却。

この貿易上の彼らの利益は市場株価少ないストライキの株価プラスオプション・プレミアムと注文を配置する任意の仲介手数料の費用です。結果は、各契約は100株を表し、100-仮定を乗じた購入オプション契約の数を乗じられます。

基礎となる株価が有効期限で行使価格の上に移動していない場合は、オプションがworthlessly期限が切れます。ホルダーは、株式を購入する必要はありませんが、コールのために支払った保険料を失うことになります。

コールオプションを売るから##リスクと利益

コールオプションを販売する契約を書いとして知られています。ライターは、プレミアム料金を受け取ります。言い換えれば、オプションの買い手は、ライターや売り手のオプションに保険料を支払うことになります。最大の利益はオプションを売ったときに受け取った保険料です。コールオプションを販売している投資家は弱気で、基礎となる株式の価格が下落またはオプションの寿命の間にオプションの行使価格の比較的近くに残ると考えています。

市場実勢株価が満了により行使価格で、または下回っている場合、オプションはコールの買い手のためにworthlessly期限が切れます。オプションの売り手は彼らの利益としてプレミアムをポケット。オプションの買い手がより高いか、実勢市場価格に等しい行使価格で株式を購入しないためのオプションが行使されていません。

市場株価が満期に行使価格を超えている場合は、オプションの売り手はより低い行使価格でオプションの買い手に株式を売却しなければなりません。言い換えれば、売り手はどちらか彼らのポートフォリオの保有から株式を売却しなければならないか、コール・オプションの買い手に販売する市場実勢価格で株式を購入します。契約ライターは損失を被ります。どのように大規模な損失のは、彼らがオプションの順序をカバーするために使用しなければならない株式に加え、任意の仲介順序費の原価基準に依存しますが、彼らは受信少ない任意のプレミアム。

あなたが見ることができるように、コール・ライターへのリスクは、コールの買い手のリスク・エクスポージャーよりもはるかに大きいです。コール買い手は唯一のプレミアムを失います。ライターは、株価が大幅に増加し損失を上昇し続ける可能性があるため、無限のリスクに直面しています。

プット・オプションを購入から##リスクと利益

プットオプションは買い手が基礎となる株式の市場価格が上またはオプションの有効期限前に行使価格を下回るだろうと考えている投資しています。もう一度、ホルダーは、記載の日付で株価につき述べストライキで売却する義務を負うことなく株式を売却することができます。

プット・オプションの買い手は、株価が減少しますので、基礎となる株式の価格が行使価格を下回った場合、プットオプションが有益です。実勢市場価格が満期で権利行使価格よりも小さい場合、投資家はプットを行使することができます。彼らは、オプションの高い行使価格で株式を売却します。彼らは公開市場でそれらを購入することがあり、これらの株式の彼らの保有を交換したい場合は。

この貿易上の彼らの利益は、権利行使価格より少ない現在の市場価格に加え、経費、保険料と注文を配置するいかなる仲介手数料です。結果は、各契約は100株を表し、100-仮定を乗じた購入オプション契約の数を乗じられます。

プット・オプションを保持する値は、基礎となる株式の価格が減少すると大きくなります。逆に、プット・オプションの価値は、株価が上昇するにつれて減少します。オプションがworthlessly満了した場合プット・オプションを購入するリスクは、保険料の損失に制限されています。

リスクとプットオプションを販売益

プットオプションを販売することも、契約を書いとして知られています。プット・オプションの売り手は、対象株式の価格が同じまたはオプション作りの株式に彼らは強気の期間にわたって増加にとどまると考えています。ここでは、オプションの買い手は売り手は、有効期限の行使価格で原資産の株式を購入する権利を持っています。

基礎となる株式の価格が満期日までに行使価格の上に閉じた場合、プット・オプションがworthlessly期限が切れます。作家の最大の利益は、プレミアムです。市場価格がよりあるときにオプションの買い手は、低ストの株価で株式を売却しませんので、オプションが行使されていません。

株式の市場価値は、オプションの行使価格を下回った場合には、プット・オプションの売り手は、行使価格で対象株式の株式を購入することが義務付けられています。言い換えれば、プット・オプションは、オプションの買い手によって行使されます。それは株式の市場価値よりも高くなっているので、購入者は行使価格で彼らの株式を売却します。

市場の価格が行使価格を下回った場合にプット・オプションの売り手のためのリスクが発生します。さて、満了時に、売り手は、行使価格で株式を購入することを余儀なくされます。株式が高く評価しているどのくらいに応じて、プット・ライターの損失が大きくなることがあります。

プット・ライター・セラー-できる株式を保持し、株価は購入価格の上に戻って上昇を願っや株式を売却し、損失を取るのいずれか。しかし、いずれの損失を受けた保険料によって多少相殺されます。

時々、投資家は、彼らが良い値で株式を参照し、その価格で買うことをいとわないところで権利行使価格のプットオプションを記述します。価格は下がり、オプションの買い手は、そのオプションを行使した場合、彼らはオプションのプレミアムを受信する追加の利点と、彼らが望む価格で株式を取得します。

賛否

コールオプションの買い手は、株式の価格が上昇している市場よりも低い価格での資産を購入する権利を有します。 プット・オプションの買い手は、市場価格が行使価格を下回っているとき、行使価格で株式を売って利益を得ることができます。 オプションの売り手は、オプションを記述するための買い手からプレミアム料を受け取ります。

短所

落下市場では、プット・オプションの売り手は、彼らは通常、市場で支払うことになるよりも高い行使価格で資産を購入することを余儀なくされます 株式の価格が大幅に上昇し、それらが高価格で株式を購入することを余儀なくされている場合は、コールオプションの売り手は、無限のリスクに直面しています。 オプションの買い手は、オプションの作家に前払い保険料を支払わなければなりません。

オプションの実世界の例

マイクロソフト(MFST)の株式を一株当たり$ 108で取引されていると仮定して、あなたは彼らが価値が増加しようとしていると信じています。あなたは、株式の価格の上昇の恩恵を受けるためにコールオプションを購入することを決定しました。

あなたは、連絡先ごとに37セントのために将来的に1ヶ月$ 115の行使価格で1つのコール・オプションを購入します。あなたの総現金支出は、位置のための$ 37プラス手数料(0.37×100 = $ 37)があります。

在庫が$ 116に上昇した場合は、一株当たり$ 115のための在庫を取得し、すぐに株あたり$ 116に対するそれを転売するためのオプションを行使する可能性があるので、あなたのオプションは$ 1の価値となります。あなたは37セントを支払ったと$ 1その満了の時に$ 108に$ 116から根本的な株価の7.4%増よりもはるかに高いのですが獲得したので、オプションのポジションの利益は170.3パーセントになります。

1件のオプション契約が100株( - 0.37×100 = $ 63 $ 1)を表しているので、他の言葉では、ドル換算での利益は63セントまたは$ 63の純だろう。

在庫が$ 100に下落した場合は、あなたのオプションはworthlessly期限切れになり、あなたはアウト$、37プレミアムだろう。利点は、あなたが、一株当たり$ 8、$ 800内の全損失をもたらしたと思われる、$ 108で100株を購入していなかったということです。あなたが見ることができるように、オプションは、あなたの下振れリスクを制限することができます。

オプションのスプレッド

オプションのスプレッドは、望ましいリスク・リターン特性のためのさまざまなオプションを売買するの様々な組み合わせを使用する戦略です。スプレッドはバニラオプションを使用して構築され、そのような高または低揮発性の環境、上方または下方に移動する、またはインの間に何等の様々なシナリオを利用することができます。

スプレッド戦略は、こうした強気のコール・スプレッドや鉄コンドルとして、彼らのペイオフまたはその損益プロファイルの可視化によって特徴づけることができ、理論的には可能です。一般的なオプションが戦略をカバーコール、またぎ、カレンダースプレッドのようなものについての詳細を学ぶために広がる10の上に私たちの作品を参照してください。