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オフラン債は何ですか?

オフ・ラン債は、特定の成熟度の最も最近発行された債券やノートの前に発行されたすべての国債や手形です。これらは、オン・ザ・ラン国債の反対です。

オフラン国債を説明しました

債、および債券 - - 米国財務省証券を発行する場合には、これらの債務証券が提供される際の価格を決定するためにオークションプロセスを通じてそう。受け取った入札及びセキュリティのために示した関心のレベルに基づいて、米財務省は、その債券の価格を設定することができます。オークションが閉じられた後に提示し、新たな課題は、オンラン債と呼ばれています。任意の成熟の新しい財務省のセキュリティが発行されると、同じ満期の以前に発行されたセキュリティは、オフラン結合またはノートになります。

米財務省は、新たに2月に5年債を発行した場合、これらのノートは、オン・ランであり、オフ・ランとなり、以前に発行された5年債を、交換してください。 5年債の別のバッチが発行された場合3月には、これらのマーチ・ノートは、オンラン債であり、2月のメモには、オフ・ランなりました。等々。

一方で、オンラン債は、証券が唯一の流通市場を介して他の投資家から取得することができますオフラン、財務省の直接から購入することが可能です。国債は二店頭市場に移動すると、投資家が(オンラン債の特徴である)、より流動性の高い有価証券のために行くことを好むように、彼らはそれほど頻繁に取引されてしまいます。市場で容易にこれらの債券を購入する投資家を奨励するために、オフラン債は、一般的に安価であり、わずかに大きく歩留まりを運びます。

オフラン債は、オンラン債よりも高い利回りと低価格を持っているので、両方の製品間の顕著なイールド・スプレッドがあります。イールド・スプレッド理由の一つは、電源の概念です。オンラン債は、一般的に固定された電源で発行されます。限られた有価証券のための高い需要がその価格を押し上げると、今度は、ラン・オンとオフラン証券の利回り間の結果として起きるために差が生じる、歩留まりを低下させます。それらを交換するために多くの理由がないとして加えて、オフラン証券は、主に資産運用のポートフォリオに満期まで保有されています。ポートフォリオ・マネージャーは、金利リスクへのエクスポージャーをシフトし、裁定機会を見つける必要がある一方、彼らはこれらの証券の流動性を作成し、米国債を実行しますオン貿易します。

オンラン国庫イールド債券の価格を決定するために使用される補間イールドカーブを、構築するために使用することができますが、一部のアナリストは、イールドカーブを描くように、オフ - 実行債の利回りを使用することを好みます。オフラン利回りは、オンラン債の需要が変動する現在の需要に起因する価格の歪みを引き起こし、それによって、矛盾している場合に使用されています。オフラン財務省率からイールドカーブの数字を導出することにより、金融アナリストは、需要の一時的な変動が利回り曲線の計算や債券投資の価格を歪曲していないことを確認することができます。