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マルチファクターモデルとは何ですか?

マルチファクターモデルは、市場現象および/または均衡資産価格を説明するためにその計算で複数の要因を採用して財務モデルです。マルチファクターモデルは、個々のセキュリティや有価証券のポートフォリオのいずれかを説明するために使用することができます。これは、変数と、得られた性能の間の関係を分析するために、2つの以上の因子を比較することによってそうします。

マルチファクターモデルについて

マルチファクタモデルは、リスクのような特定の特性を有するポートフォリオを構築するために、またはインデックスを追跡するために使用されます。マルチファクターモデルを構築する場合、含まれるようにどのように多くの、どの要因を決めることは困難です。また、モデルは正確に将来の値を予測しないことがあります歴史的な数字、で判断されます。

重要ポイント

多因子ポートフォリオは、資産価格を分析し、説明するために使用され、根本的かつ統計では複数の要因、マクロ経済や金融モデリング戦略ですポートフォリオは、様々な方法を使用して構築することができます。。交差、組み合わせ、およびシーケンシャルモデリングを# ##カテゴリとマルチファクターモデルの構築

マクロ経済モデル、基本的なモデルと統計モデル:マルチファクターモデルは、次の3つのカテゴリに分けることができます。マクロ経済モデルは、雇用、インフレと金利などの要因にセキュリティのリターンを比較します。基本モデルは、セキュリティのリターンと当該利益としてその基礎となる財務との関係を分析します。統計モデルは、それ自体の各セキュリティの統計的なパフォーマンスに基づいて、異なる有価証券のリターンを比較するために使用されています。

マルチファクターモデルを構築するための3つの最も一般的に使用されるアプローチは、組み合わせモデル、シーケンシャルモデル、及び交差モデルです。組み合わせモデルでは、株を区別するために、単一の因子を利用する複数の単一因子モデルは、多要素モデルを作成するために組み合わされます。例えば、株式市場は、最初のパスでのみ勢いに基づいてソートすることができます。その後のパスは、>に、そのような揮発性のような他の要因を使用します

例えば、特定の時価総額のための在庫を順次順次、このような等値や運動量などの様々な要因のために分析することができます。別の一般的に使用されるアプローチは、株式が要因のために、それらの交点に基づいて分類された交差モデルです。例えば、ストックをソートしてもよいです>

ベータ版

セキュリティのベータ版は、市場全体との関係で、セキュリティのシステミック・リスクを測定します。 1のベータ版はセキュリティが理論的には、市場のボラティリティとしての同程度を経験することを示し、市場と連動して動きます。 1より大きいベータ版では、セキュリティは、理論的に市場よりも揮発性であることを示します。逆に、1未満ベータ版はセキュリティが理論的に市場よりも揮発性の低いであることを示します。

マルチファクターモデル式

因子は、以下の式を使用して比較しています。

RI = AI + _i(M) Rmを+ _i(1) F1 + _i(2) F2 + ... + _ I(N) FN + EI

どこ:

riは、セキュリティiのリターンです

Rmが、市場のリターンです

F(1、2、3 ... N)を用い因子のそれぞれであります

_市場(M)を含む各因子に対してベータであります

eは誤差項であります

切片であります

ファマとフランスの三因子モデル

1つの広く使用され、マルチファクターモデルはファマとフランスの3因子モデルです。企業のサイズ、ブックツー市場価値と市場の超過リターン:ファーマとフランス語のモデルは三つの要因があります。言い換えれば、使用3つの要因がSMB(小さなマイナス大)、HML(高マイナス低い)とポートフォリオのリターンの戻りの少ないリスクフリーレートです。 HMLは、市場と比較して高いリターンを生成する高ブック・ツー・マーケット比の値の株式を占めながら、SMBは、より高いリターンを生成する小さな市場キャップを持つ上場企業を占めています。