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リターンのマネー加重収益率とは何ですか

リターンのお金加重収益率は、投資のパフォーマンスの指標です。リターンのお金加重率は、初期投資の値に等しい、すべてのキャッシュ・フローの現在値を設定します収益率を見つけることによって計算されます。リターンのお金加重収益率(MWRR)は、内部収益率(IRR)に相当します。

リターンのマネー加重収益率の式は

PVO = PVI = CF0 + CF1(1 + IRR)+ CF2(1 + IRR)2 + CF3(1 + IRR)3 + ... CFN(1 + IRR)nwhere:PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 =初期現金支出やinvestmentCF1、CF2、CF3、... CFN =現金flowsN =リターンの各periodIRR =初期率\ {整列}開始&PVO = PVI = CF_ {0} \、+ \、\ FRAC {CF_ {1}} {(1 \、+ \、IRR)} \、+ \ \ FRAC {CF_ {2}}、{(1 \、+ \、IRR)^ {2}} \、\&\ qquad \クワッド\ + \ \ FRAC {CF_ {3} {(1 \、+ \、IRR)^ {3}} \ \、+ \、... \ FRAC {CF_ {N}}、{(1 \、+ \、IRR)^ {N} \、\&\ textbf {。} \&PVO = \テキスト{PVのアウトフロー} \&PVI = \テキスト{PV資金流入} \&CF_0 =テキスト\ {初期現金支出または投資} \&CF_1、CF_2、CF_3、... CF_n = \ {テキストキャッシュ・フロー} \&N = \テキスト{各期間} \&IRR = \ {テキスト復帰の初期率} \ \エンド{整列} PVO = PVI = CF0 +(1 + IRR)CF1 +(1 + IRR)2CF2 +(1 + IRR)3 CF 3 + ...(1 + IRR)nCFn:PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 =初期現金支出やinvestmentCF1、CF2、CF3、... CFN =現金flowsN =リターンの各periodIRR =初期率

リターンのマネー加重収益率を計算する方法

式を用いてIRRを計算するために、一方がゼロに等しいNPVを設定し、IRRである割引率(r)が、について解くことになります。しかし、式の性質上、IRRは解析的に計算することができず、代わりに、試行錯誤やIRRを計算するためにプログラムされたソフトウェアを使用してのいずれかを介して計算する必要があります。

どのようなリターンのマネー加重収益率は、あなたを教えていますか?

そこ資産のリターンを測定する多くの方法があり、資産の運用を検討する際に使用されている方法を知ることが重要です。リターンのお金加重収益率は、キャッシュ・フローの大きさとタイミングを組み込んだので、ポートフォリオのリターンのための有効な手段です。

MWRは、追加配当、引き出し、預金、および販売が進むにつれて、将来のキャッシュフローと等しくなるように、投資の初期値を設定します。言い換えれば、MWRは、売却代金を含む投資期間中のキャッシュ・フローに対するすべての変更を加味初期投資額を開始するために必要な収益率を判断するのに役立ちます。

キャッシュ・フローとリターンのマネー加重収益率

先に述べたように、投資のリターンのお金加重収益率は、内部収益率の概念と同じです。換言すれば、割引の正味現在価値(NPV)率(NPV)= 0、またはインフローの現在価値=流出の現在価値です。

それはで、資産や投資の売却を含むポートフォリオのうち、キャッシュ・フローを識別することが重要です。投資家がポートフォリオを持っているかもしれないキャッシュ・フローの一部を以下に示します。

流出

あらゆる投資の費用は、配当やinterestWithdrawalsをpurchasedReinvested

流入

任意の投資soldDividendsや目的receivedContributionsによる収入

重要ポイント

リターンのお金加重収益率は、投資のパフォーマンスの指標です。リターンのお金加重率は、初期投資の値に等しい、すべてのキャッシュ・フローの現在値を設定します収益率を見つけることによって計算されます。リターン(MWR)のお金加重率は、内部収益率に相当する(IRR)選択図MWRは、追加配当、引き出し、預金、および販売が進むにつれて、将来のキャッシュフローと等しくなるように、投資の初期値を設定します。 リターンのマネー加重収益率の例

各流入または流出PV(流入)= PV(流出)するであろう速度(r)を使用してバック現在に割り引かれなければなりません。

のは、投資家が年間$ 2の配当を支払うと$ 65探し2年後にそれを販売$ 50のための株式1株を購入しましょう。リターンの私たちのお金加重収益率は以下の式を満たす割合になります。

PVのアウトフロー= PV資金流入= $ 21±R + $ 2(1 + R)2 + $ 65(1 + R)= 3 \ {整列}始める&PV \テキスト{アウトフロー} \&\ qquad = PVの\テキスト{資金流入} \ FRAC {\ $ 2} {1 \ + \ R} \ + \ \ FRAC {\ $ 2} {(1 \ + \ R)^ 2} \ + \ \ FRAC {\ $ 65} {(1 \ + \ R) ^ 3} \&\ qquad = \ $ 50 \端{整列} PVのアウトフロー= PV資金流入= 1 + R $ 2 +(1 + R)2 $ 2 +(1 + R)3 $ 65

スプレッドシートや金融電卓を使用して、Rについて解くと、我々はリターン= 11.73パーセントのお金加重率を持っています。

リターンのマネー加重収益率と時間加重収益率の違いを

リターンのお金加重収益率は、多くの場合、時間加重収益率と比較されますが、2つの計算は明確な違いがあります。時間加重収益率(TWR)は、ポートフォリオの成長の化合物の量の尺度です。それはお金の流出入によって作成された成長率の歪曲効果がなくなるためTWR対策は、多くの場合、投資マネジャーのリターンを比較するために使用されます。

入出金がポートフォリオのリターンの値を歪めるので、ポートフォリオで獲得されたどのくらいのお金を決定することは困難です。

期末残高は、投資やファンドに投資した時間の間に任意の預金や引き出しの収益率の両方を反映しているため、投資家は単に期末残高から、最初の入金後、期首残高を減算することはできません。

時間加重収益はお金が追加またはファンドから回収されたかどうかに基づいて別の間隔への投資ポートフォリオのリターンを壊します。

MWRは、それがパフォーマンスに資金流入と流出の影響を経由して、アカウントの投資家の行動を考慮に入れるが、キャッシュ・フローは、TWRのように発生した区間を分離しないという点で異なります。したがって、現金支出や流入はMWRに影響を与えることができます。何のキャッシュ・フローが存在しない場合は、両方の方法は、同一または類似の結果を提供する必要があります。

リターンのマネー加重収益率を使用しての##制限事項

リターンのお金加重率は撤退を含め資金や寄付、からすべてのキャッシュ・フローを考慮します。投資は数四半期にわたり拡張する必要があり、例えば、MWRは、その説明の最大サイズ、ATのファンドのパフォーマンスに多くの重量を貸す「お金加重します。」

重み付けがあるため、彼らは何のコントロールの上に持っていないキャッシュ・フローのファンドマネージャーを罰することができます。投資家は、その性能が上昇する直前に、ポートフォリオに多額の金を追加し言い換えれば、それは積極的な行動に相当します。大きなポートフォリオは貢献がなされていなかった場合は、そのポートフォリオの成長から(ドル換算で)より多くの利益をもたらすためです。

投資家は、直前の性能の急増にポートフォリオからの資金を撤回する一方、それは負のアクションに相当します。今では小さいファンドは撤退が起こっていなかった場合よりも、ポートフォリオの成長から(ドル換算)は以下の利点を見ています。