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マネー・マーケット・ファンドとは何ですか?

マネー・マーケット・ファンドは、そのような現金、現金同等証券、短期、成熟レス13ヶ月未満で高い信用格付けの負債ベースの有価証券など流動性の高い機器に投​​資する投資信託の一種です。その結果、これらの資金は、リスクの非常に低いレベルの高い流動性を提供します。

彼らは非常に似た音が、マネー・マーケット・ファンドは、マネー・マーケット・アカウント(MMA)と同じではありません。前者は投資ファンド会社が主催する投資であるため、元本の保証を運びません。後者は、連邦預金保険公社(FDIC)によって制限されたトランザクションの権限で、金融機関によって提供されており、被保険者利付節約アカウントです。

どのようにマネー・マーケット・ファンド事業

呼ばれ、マネー・マーケット・ミューチュアル・ファンド、マネー・マーケット・ファンドは、任意のミューチュアル・ファンドのように働きます。彼らは投資家への償還単位または株式を発行し、米国証券取引委員会(SEC)によって設定されたもののように、金融規制当局によって起草ガイドラインに従うことが義務付けられています。

マネー・マーケット・ファンドは、債務ベースの金融商品、以下のタイプに投資することがあります。

長期債務は預金の商用bankCertificates(CDS)短期maturityCommercial紙・無担保短期企業debtRepurchase契約(レポ)と-bank発行の貯蓄証明書-short長期政権securitiesUによって保証-short銀行引受手形(BA)。 S.米国債・短期政府債務問題

これらの機器からの戻り値は、適用可能な市場金利に依存しているので、マネー・マーケット・ファンドからの全体的なリターンはまた、金利に依存しています。

重要ポイント

マネー・マーケット・ファンドは、現金ほど安全ではない、マネー・マーケット・ファンドは、投資スペクトル上で極めて低リスクと見なされequivalents.Though高品質、短期債務証券、現金、現金に投資する投資信託の一種であります。マネー・マーケット・ファンドは利益(ポートフォリオに応じて、課税または非課税)を生成し、少し資本appreciation.Money・マーケット・ファンドは、他の場所への投資または予想される現金支出を行う前に、一時的にお金を駐車する場所として使用する必要があります。彼らは、長期投資としては適していません。###マネー・マーケット・ファンドの種類

マネー・マーケット・ファンドです>

プライムマネーファンドは企業、米国政府機関、および政府支援企業によって発行されたもののように、変動利付債と非財務資産のコマーシャルペーパーに投資(のGSE).A政府のマネーファンドは、その合計の少なくとも99.5%を投資します完全に現金や政府securities.A財務省資金により担保されている現金、国債、およびレポ取引における資産は、そのような手形、社債、およびnotes.A税免除マネーファンドなどの標準的な米国財務省発行した債券に投資しているの利益を提供しています米国連邦所得税から無料。正確な有価証券に依存して、彼らはまた、州所得税の免除を持っていることに投資しています。地方債およびその他の負債証券は、主にマネー・マーケット・ファンドのようなタイプを構成します。

いくつかのマネー・マーケット・ファンドは、多くの場合、高い最小限の投資額で$ 100万の制度資金を誘致することを目標としています。それでも、他のマネー・マーケット・ファンドは、その小さな最小値を経由して個人投資家に提供される小売マネーファンド、です。

NAV標準

標準のミューチュアル・ファンドのすべての機能が一つのキー違いは、マネー・マーケット・ファンドに適用されます。マネー・マーケット・ファンドは株当たり$ 1の純資産価値(NAV)を維持することを目指しています。ポートフォリオの保有の利息によって生成されます任意の超過収益は配当の形で投資家に分配されます。投資家は、投資ファンド会社、証券会社、および銀行を通じてマネー・マーケット・ファンドの株式を購入するか、または交換することができます。

マネー・マーケット・ファンドの人気の主な理由の一つ$ 77 NAVの彼らのメンテナンスです。この要件は、彼らのために収入の定期的な流れを提供し、投資家への定期的な支払いを行うためにファンドマネージャーを強制します。また、ファンドが発生し純利益の簡単な計算や追跡できます。

バックを破ります

時折、マネー・マーケット・ファンド$ 77 NAV、および口語バックを壊すと呼ばれる状態を下回ることがあります。マネー・マーケット・ファンドの投資収益は、その営業費用や投資損失を超えて失敗したときの状況が発生します。

ファンドは楽器を購入するには過剰レバレッジを使用、または全体的な金利がゼロに近づいて非常に低いレベルに低下したと言います。これらのシナリオでは、ファンドは償還要求を満たすことができません。これが発生すると、レギュレータはにジャンプし、その清算を強制します。

降圧を破ることはまれにしか発生しません。コミュニティ銀行、米国政府のマネー・マーケット・ファンドが、それはデリバティブに多額の投資が被った大きな損失に起因して、一株当たり96セントで清算されたとき、1994年には、それの最初のインスタンスを見ました。

2008年には、リーマン・ブラザーズの破綻以下、由緒ある準備プライマリー・ファンドは、降圧を壊した:それはリーマンの債務の何百万を開催し、その投資家による償還をパニックそのNAVは一株当たり97セントに下落していました。お金の撤退を閉鎖する準備プライマリー・ファンドを引き起こし、金融市場全体の騒乱を引き起こしました。

任意の同様の将来の発生を回避するために、SECは、より良いマネー・マーケット・ファンドを管理し、より安定性と弾力性を提供するために、2008年の危機の後に新しいルールを発行しました。新しいルールは、ポートフォリオの保有により厳しい制限を配置し、流動性の手数料を課すと償還を懸濁するための規定を導入しました。

マネー・マーケット・ファンドの##進化

マネー・マーケット・ファンドは設計されており、米国では1970年代初頭の間に立ち上げた彼らは、投資家は、一般的に標準利付銀行口座から入手可能なものよりも良いリターンを提供する有価証券のプールを購入するための簡単な方法として急速に人気を得ました。

彼らは唯一の政府債、元の主力-する利回りを押し上げるを保持するから進化したとコマーシャル・ペーパーは、短期金融市場の資金の一般的な構成要素となっています。しかし、それは準備プライマリー・ファンドの危機につながったコマーシャル・ペーパー上のこの依存はしました。前述した2010年のポスト金融危機の改革に加えて、SECは、マネー・マーケット・ファンドの規制の基本的な構造変化を採用しました。

これらの変更は、「彼らのNAVをフロート」と、もはや安定した価格を維持するために、プライム機関マネー・マーケット・ファンドを必要としません。規制はまた、実行に対処するための新しいツールと非政府マネー・マーケット・ファンドボードを提供しています。リテールと米政府マネー・マーケット・ファンドは、株式ポリシーごとの安定$ 1維持させました。これらの改革は、2016年に発効しました。

SECは、マネー・マーケット・ファンドの人気と投資が大幅に成長していると、彼らは現在、資産の約US $ 3兆保持することを報告します。彼らは投資家に高い毎日の流動性と多様化、専門的に管理ポートフォリオを提供して彼らは、現代の資本市場のコアの柱の一つとなっています。多くの投資家は、彼らが他の投資を決定するまで、あるいは短期的に発生する可能性のあるニーズに資金を提供するために、「彼らの現金を駐車」する場として、マネー・マーケット・ファンドを使用しています。

マネー・マーケット・ファンドの長所

マネー・マーケット・ファンドは銀行マネー・マーケット・アカウント、超短債券ファンド、および資産のより広範囲に投資し、より高いリターンを目指すことエンハンスト・キャッシュ・ファンドのような類似した投資の選択肢競います。

マネー・マーケット・ファンドの主な目的は、投資家に彼らが小さい投資額を使用して簡単に、アクセス安全、かつ流動性の高い現金同等債務ベースの資産に投資することができ、それを通して安全な媒体を提供することにあります。これは、低リスク、低リターンの投資として特徴付け投資信託の一種です。リターンのために、投資家は短期的な資金に現金の駐車場かなりの量を好むかもしれません。彼らは多くの資本増価を提供していません。しかし、マネー・マーケット・ファンドは、退職後の計画のように、長期的な投資目標には適していません。

彼らはロード・エントリー料または出口料金なしで来るとマネー・マーケット・ファンドは、投資家に魅力的な表示されます。多くのファンドはまた、いくつかの例では、国家レベルの連邦税のレベルで非課税ある地方債に投資することで税有利な利益を投資家に提供し、。

賛否

非常に低リスク 流動性の高いです 銀行口座より良いリターン

短所

FDIC、被保険者ではありません いいえ資本増価ありません 金利変動、金融政策に敏感

マネー・マーケット・ファンドの短所

マネー・マーケット預金口座、オンライン貯蓄口座、および預金の証明書が、している間しかし、これらの資金は、FDICの連邦預金保険でカバーされていません。その他の投資有価証券と同様に、マネー・マーケット・ファンドは、1940年投資会社法の下で規制されています。

時間と知識を持っているアクティブな投資家は、様々な可能な機器に自分自身に投資することを好むかもしれリスクの好みのレベルで可能な限り最高の金利を提供し、可能な限り最高の短期債務証券のために探し回るします。一方、あまり精通した投資家はファンドの事業者に資金管理タスクを委任することにより、マネー・マーケット・ファンドのルートを取っ好むかもしれません。

ファンドの株主は、典型的には、任意の時点で自分のお金を引き出すことができますが、彼らは一定期間内に撤退できる回数に制限はあります。

マネー・マーケット・ファンドの規制

米国では、マネー・マーケット・ファンドは、SECの権限下にあります。この規制機関は、必要な特性のためのガイドライン、成熟度、およびマネー・マーケット・ファンドにおける許容投資の多様性を定義します。

規定に基づき、マネーファンドは、主にトップクラスの債務証券に投資し、彼らは13ヶ月未満の満期期間を持つ必要があります。マネー・マーケット・ファンドのポートフォリオは、60日以下の加重平均満期(WAM)の期間を維持するために必要とされます。このWAM要件は、ファンドのポートフォリオにおけるその重みに比例して撮影したすべての投資を楽器の平均満期期間が60日以上であってはならないことを意味します。この満期制限は、流動性の高い楽器が投資の対象とすることを保証するために行われ、投資家の資金がロックインされていない流動性を損なうことができ、長い満期の楽器。

マネー・マーケット・ファンドは、発行体固有のリスクを避けるために、いずれかの発行者で5%以上を投資することはできません。政府発行の有価証券および買戻契約は、この規則の例外を提供します。

マネー・マーケット・ファンドの##例

ポートフォリオを構成する各種機器で利用可能な金利はマネー・マーケット・ファンドからの復帰を決定する重要な要因です。過去のインスタンスは、マネー・マーケット・リターンが善戦している方法についての十分な詳細を提供します。

2010年代の間に連邦準備銀行の金融政策は、短期金利、銀行はゼロパーセントの周りに互いに-ホバリングからお金を借りるために支払う金利につながりました。ゼロに近い金利はマネー・マーケット・ファンドの投資家は以前の数十年のものに比べて、大幅に低いリターンを見た意味しました。さらに、2008年の金融危機後の規制の強化で、投資可能な有価証券の数が少ない育ちました。

ウィンスロップ・キャピタル・マネジメント2012比較研究は、連邦プライムマネー・マーケット・ファンドの純資産は、2007年から2011年の間$ 204.10億$ 95.70億から増加しても、基金からの総収益は、効果的に中に0%に4.78パーセントから減少していることを示しています同期間。

別の不利な政策効果は、量的緩和(QE)の結果を見ることができます。 QEは、市場からの中央銀行の購入の政府証券またはその他の有価証券は、金利を下げ、マネーサプライを増加させるために非伝統的な金融政策です。

世界-を含む2008年の金融危機のaftermathsにおける米国-続いQE対策全体の主要経済国として、QEお金のかなりの部分は、避難所としてのマネー・マーケット・ミューチュアル・ファンドにその方法を作りました。資金のこの移行は、関心の長い期間、低残りの料金、およびマネー・マーケット・ファンドからのリターンの漸減につながっています。