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変更されたどのような期間

修正デュレーションは、金利の変化に応じたセキュリティの価値で測定可能な変化を表す式です。修正デュレーションは、金利と債券価格が反対方向に移動することをコンセプトに従っています。この式は、金利が100ベーシスポイント(1%)の変動が債券の価格に与える影響を判断するために使用されます。以下のように計算されます。

修正デュレーションを破壊

修正デュレーションは、債券の満期までの平均現金加重用語を測定します。高い持続時間を有する他のすべてのリスク要因と等しく、結合は低い期間付社債よりも大きな価格変動を持っている、ので、投資を選択する際に考慮すべきポートフォリオ・マネージャー、ファイナンシャル・アドバイザーおよび顧客にとって非常に重要な番号です。期間を計算するために使用されているように、その価格、クーポン、満期日と金利など多くの期間の種類、および債券のすべてのコンポーネントは、あります。

修正デュレーションの計算

修正デュレーションは、投資家は金利の変化に対する債券の感度を測定することができますマコーレーデュレーションと呼ばれるものの拡張です。修飾された持続時間を計算するために、マコーレー期間が最初に計算されなければなりません。マコーレーデュレーションの式は次のとおりです。

マコーレーデュレーション=債券の(PV)(CF)* T /市場価格の合計。

ここで、(PV)(CF)は期間tでのクーポンの現在値であり、Tは、年の各キャッシュ・フローの時間に等しいです。この計算を行い、満期までの期間の数のために合計されます。例えば、結合は、3年満期を持つ10%のクーポンを支払うと仮定し、その金利が5パーセントです。この結合は、基本的な債券価格式に従うことの市場価格を持っているでしょう。

$ 100 /(1.05)+ $ 100 /(1.05)^ 2 + $ 1,100 /(1.05)^ 3 = $ 95.24 + $ 90.70 + $ 950.22 = $ 1,136.16

次に、マコーレー継続式を用いて、持続時間は次のように計算されます。

マコーレー期間=($ 95.24 * 1 / $ 1,136.16)+($ 90.70 * 2 / $ 1,136.16)+($ 950.22 * 3 / $ 1,136.16)= 2.753

この結果は、それが結合の真のコストを回収するために2.753年かかることを示しています。この数で、修正デュレーションを計算することが可能になりました。

修正デュレーションを見つけるには、すべての投資家は何をする必要がマコーレーデュレーションを取り、1 +(年間クーポン期間の利回りツー成熟度/数)で割った値です。この例では、その計算は次のようになります。

修飾された持続時間= 2.753 /(1.05 / 1)= 2.621

これは、金利のすべての百分の一の運動のために、この例では、結合は逆2.621パーセントで価格に移動することを示しています。

期間原則

ここで注意すべき期間のいくつかの原則があります。まず、成熟増加、持続時間が増加し、結合などより揮発性となります。第二に、債券のクーポンが増加するにつれて、その持続時間が減少し、結合は、低揮発性となります。第三に、金利の上昇、持続時間が減少し、さらに金利が上昇すると債券の感度とダウンしました。