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MIRRは何ですか?

修正内部収益率(MIRR)は、正のキャッシュフローは、資本の企業の費用で再投資されることと、最初の支出が企業の資金調達コストで賄われていることを前提としています。これとは対照的に、リターンの伝統的内部収益率(IRR)は、プロジェクトからのキャッシュ・フローは、IRR自体に再投資されている前提としています。 MIRRは、したがって、より正確にプロジェクトのコストと収益性を反映しています。

MIRRの式と計算

変数を考えると、MIRRの計算式は以下のように表されます。

PV(資金調達コスト×初期支出)MIRR = FV(資本コスト×正のキャッシュフロー)のn-1where:FVCF(c)はcompanyPVCF(FC)のための資本コストで正のキャッシュフローの将来の値を= =のcompanyn =周期の数\ \回\ {整列}&MIRR = \ SQRT [N] {\ FRAC {FV(\テキスト{正のキャッシュフローを}開始テキスト{コストの資金調達コストで負のキャッシュフローの現在価値資本回})} {PV(\テキスト{初期支出} \テキスト{財務費用})} - 1 \&\ textbf {。} \&FVCF(C)= \テキスト{正の将来価値現金は、会社の資本コスト} \&PVCF(FC)= \テキスト{企業の資金調達コストで負のキャッシュフローの現在価値} \&N = \テキスト{期間の数} \ \で流れます(資本コスト×正のキャッシュフロー)FV端{整列} MIRR = NPV(財務費用×初期支出)は-1where:FVCF(c)はcompanyPVCFための資本コストで正のキャッシュフローの将来価値を= (FC)は、負のキャッシュFLの現在価値=期間のcompanyn =数の資金調達コストでOWS

一方、内部収益率(IRR)は、ゼロに等しい特定のプロジェクトのすべてのキャッシュフローの正味現在価値(NPV)を行う割引率です。 MIRRとIRRの計算の両方がNPVの計算式に依存しています。

重要ポイント

MIRRは、正のキャッシュフローが投資をランク付けするために使用されるcapital.MIRRの会社の費用で再投資やundertake.MIRRは、複数のIRRの問題を排除し、一つの解を生成するように設計されてもしっかりや投資家を投影していると仮定することによって、IRRに向上させます。# ## MIRRは何を明らかにしていますか?

MIRRは、投資やサイズの異なるプロジェクトをランク付けするために使用されます。計算では、人気のIRR計算に存在する2つの大きな問題を解決します。 IRRとの最初の主な問題は、複数の解決策は、同じプロジェクトのために見つけることができるということです。第二の問題は、正のキャッシュフローはIRRで再投資されることを前提に、実際には非現実的と考えられているということです。 MIRRでは、唯一の解決策は、特定のプロジェクトのために存在し、正のキャッシュフローの再投資率は、実際にははるかに有効です。

MIRRは、プロジェクトマネージャは、プロジェクトのステージにステージから再投資成長の想定速度を変更することを可能にします。最も一般的な方法は、入力に資本の平均推定コストであるが、任意の特定の予想再投資率を追加するための柔軟性があります。

IRR対## MIRR

メトリック内部収益率(IRR)は経営者の間で人気があるにもかかわらず、それはプロジェクトの収益性を誇張する傾向があり、過度に楽観的推定値に基づいて資本予算のミスにつながることができます。リターンの修正内部率(MIRR)は、この欠陥を補償し、管理者に、将来のキャッシュフローから想定再投資率をより詳細に制御を与えます。

IRR計算は、逆配合成長率のような役割を果たします。これは、再投資キャッシュ・フローに加えて、初期投資からの成長を割り引く必要があります。しかし、IRRは、キャッシュ・フローは、実際に将来のプロジェクトに戻ってポンピングされるかの現実的な絵を描くしません。

キャッシュ・フローは、多くの場合ではない、彼らは最初の場所で生成されたのと同じレートで、資本コストで再投資されています。 IRRは、成長率がプロジェクトからプロジェクトに一定のままであることを前提としています。基本的なIRRの数値と将来の潜在的な価値を誇張することは非常に簡単です。

プロジェクトは、正と負のキャッシュフローの異なる期間を持っているとき、IRRとのもう一つの大きな問題が発生します。これらのケースでは、IRRは、不確実性や混乱を引き起こし、複数の番号を生成します。 MIRRは、この問題を解決します。

FMRR対## MIRR

リターンの財務管理・レート(FMRR)は、ほとんどの場合、不動産投資の性能を評価するために使用されるメトリックで、不動産投資信託(REIT)に関係します。リターンの修正内部率(MIRR)は、初期の現金支出とそれに続くキャッシュ・インフローの想定再投資率の差を調整することにより、リターン(IRR)値の標準内部率を改良します。 FMRRは「安全率」として知られている2つの異なる速度で現金支出と現金流入を指定することで、さらに一歩物事を取る「再投資率。」

安全率は負のキャッシュフローをカバーするために必要な資金が容易に達成率で利息を獲得していると(すなわち、口座入金日以内)の瞬間の通知で、必要なときに引き出すことができることを前提としています。資金は流動性の高い、必要なときに、最小限のリスクで安全にご利用いただけますので、この例では、レートは「安全」です。

再投資率は正のキャッシュフローは同程度のリスクと同様の中間または長期投資に再投資されている場合、受信する割合が含まれています。それは(すなわち、それは別の投資に関連する)、液体ではなく、より高いリスクの割引率を必要とするので、再投資率は、安全率よりも高くなっています。

MIRRの制限事項##

MIRRの最初の制限は、意思決定、主観的および仮定に応じて変えることができる計算を行うために資本コストの推定値を計算するためにあなたを必要とすることです。

IRRと同じように、MIRRは、いくつかの投資の選択肢を一度に検討されているとき、価値を最大化していない次善の意思決定につながる情報を提供することができます。 MIRRは実際には絶対的に異なる投資の様々な影響を定量化しません。 NPVは、多くの場合、相互に排他的である投資を選択するためのより効果的な理論的基礎を提供します。また、資本の配給の場合に最適な結果を生成するために失敗することがあります。

MIRRは、金融バックグラウンドを持っていない人のために理解することは困難な場合があります。また、MIRRの理論的根拠はまた、学者の間で論争されています。

MIRRの使用例は、

次のように基本的なIRR計算があります。 $ 195の初期費用で2年間のプロジェクトと12%の資本コストは、最初の年に$ 121と二年目で$ 131返すことを前提としています。プロジェクトのIRRを見つけるには、正味現在価値(NPV)は= 0のように、ときIRR = 18.66パーセント:

NPV = 0 = -195 + 121(1 + IRR)131(1 + IRR)2NPV = 0 = -195 + \ FRAC {121}、{(1 + IRR)} + \ FRAC {131} {(1+ IRR)^ 2} NPV = 0 = -195 +(1 + IRR)121 +(1 + IRR)2131

プロジェクトのMIRRを計算するには、正のキャッシュフローは、資本金の12%のコストで再投資されることを前提としています。したがって、正のキャッシュの将来値Tが= 2の場合は以下のように計算されて流れます。

$ 121×1.12 + $ 131 = $ 266.52 \ $ 121 \時間1.12 + \ $ 131 = \ $ 266.52 $ 121×1.12 + $ 131 = $ 266.52

次に、$ 195だった初期の支出の現在価値によるキャッシュ・フローの将来の値を分割し、2つの期間のための幾何学的なリターンを見つけます。最後に、所与MIRRための式を使用して、時間、この比率を調整します。

MIRR = $ 1951年/ 2-1 $ 266.52 = 1.1691から1 = 16.91%MIRR = \ FRAC {\ $ 266.52} {\ $ 195} ^ {1/2} - 1 = 1.1691から1 = 16.91 \%MIRR = $ 195 $ 266.52 1 /2-1=1.1691-1=16.91%

MIRRは、プロジェクトのより現実的な評価を与えながら、この特定の例では、IRRは、プロジェクトの可能性を過度に楽観絵を提供します。