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キーレート期間は何ですか?

セキュリティやポートフォリオの価値は、イールドカーブの全体に沿って具体的な満期の時点でどのように変化するか、キーレート期間を測定します。一定の他の満期を維持すると、キーレートの期間は、特定の成熟のための利回りが1%の変化に対するセキュリティの価格の感度を測定するために使用することができます。

キーレート期間のための式##

どこ:

P-はそのyieldP0が1%増加=セキュリティの元の価格の後にそのyieldP + =証券の価格の1%減少した後、セキュリティの価格を=

キーレート期間の計算

一例として、結合が元々$ 1,000付けられると仮定し、収率1%の増加が$ 970で販売される、収率1%の減少が$ 1,040で販売されることになるとしています。上記の式に基づいて、この結合のためのキーレート期間は、次のようになります。

KRD($×1000 2×1%)=($ 1,040- $ 970)/ = $ 70 / $ = 20 3.5where:KRD =キーレート期間\ {整列}始める&\テキスト{KRD} = \左($ 1,040 \ - \ $ 970 \右)/ \左(2 \ times1 \%\回\ $ \ 1,000右)= \ $ 70 / \ $ = 20 3.5 \&\ textbf {ここ} \&\テキスト{KRD =キーレート期間} \ \端{整列} KRD($×1000 2×1%)=($ 1,040- $ 970)/ = = 3.5where $ 70 / $ 20:KRD =キーレート期間

どのようなキーレート期間はあなたを教えていますか?

キーレートの期間は、イールドカーブが頻繁に発生する完全に平行でないやり方でシフトしたときに、それはそうするために債券の債券やポートフォリオのために価値の予想される変化を推定する上で重要な概念です。

有効期間 - もう一つの重要な結合はまた、利回りが1%の変化与えられた債券の債券やポートフォリオの価格で、予想される変化を算出し、洞察力の持続対策メトリックであるが、それは利回り曲線のパラレルシフトに対してのみ有効です。キーレートの期間は、このような貴重なメトリックである理由です。

キーレートの持続時間と効果的な期間は関連しています。そこ財務省スポットレート曲線に沿っ11の満期であり、キーレート時間は毎に算出されてもよいです。ポートフォリオの利回り曲線に沿って全11キーレート時間の合計は、ポートフォリオの有効期間を等しいです。

重要ポイント

キーレート期間がイールドカーブが平行にシフトしている与えられたmaturity.Whenため収率の100ベーシス・ポイント(1%)の変化に関連した債券の価格の変化を計算し、あなたは効果的な期間が、キーレートを使用することができますときイールドカーブの移動時間は、ポートフォリオ価値の変化を推定するために、非並列的に使用しなければなりません。###キーレート期間を使用する方法の例

他のすべてが一定のままで米国債イールドカーブ上の単一の点が一点で上方または下方にシフトを持つことはほとんどありませんので、個々のキーレートの期間を解釈するのが困難な場合があります。これは、曲線全体のキーレートの持続時間を見て、2つの証券間のキーレートの持続時間の相対値を見ているため便利です。

例えば、結合Xが0.5の1年間の鍵レートの期間と0.9の5年間の鍵レート持続時間を有すると仮定します。結合Yは、これらの成熟度ポイントの1.2と0.3のキーレートの持続時間を持っています。結合Yは、曲線の中間部分の金利の変化に三分の一のような敏感であるが、結合Xは、曲線の短期端に結合Yの半分のような敏感であるといえます。