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年1月効果とは何ですか

1月効果は、1月の間、株価の季節的な増加です。アナリストは、一般投資家は、売却を促し、実現キャピタル・ゲインを相殺する税務損失の収穫に携わる際に一般的に12月に発生した価格の下落に追随買いの増加、このラリーを属性。もう一つの可能​​な説明は、投資家が翌月の投資を購入するために、年末の現金ボーナスを使用することです。

1月効果仮説

1月効果は仮説であり、すべてのカレンダー関連の影響のように、全体として市場が効率的な市場が自然にこの効果は存在しないになるだろうと、非効率的であることを示唆しています。 1月効果は、彼らは以下の液体であるので、半ばまたは大型株よりも小さなキャップに影響を与えているようです。

20世紀の初め以来、データは>これらの資産ことを示唆しています

アナリストは2018年の1月効果はそれほど重要と考えるもう一つの理由は、より多くの人々が税守ら退職年金制度を利用し、したがって、税務上の損失のために今年の終わりに販売する理由がないことです。

1月効果の説明

税務損失の収穫と買戻しのほか、投資家が市場に現金ボーナスを置く以外にも、1月効果のための別の説明は、投資家の心理に関係しています。一部の投資家は、1月には投資プログラムや、おそらく将来のために投資を開始する新年の解像度に通じ以下の通りを開始するための最良の月であると信じています。

その他には、ミューチュアルファンドマネジャーは、今年の終わりにトップパフォーマーの株式を購入し、その年末のレポートでとして知られている活動の外観のために疑わしい敗者を排除することをpontificatedている「粉飾を。」買いと売りが主に大型株に影響を与えるので、これは、しかし、ほとんどありません。

個人が税務上売るという考えをサポートする他の証拠が見つかりました。D'メロ、フェリス、およびホワン(2003)による研究では、今年の年末までに重いキャピタル・ロスを経験した株式や株式のより多くの販売とのために販売の増加が含ま今年の開始後のキャピタルゲイン。さらに、大規模な資本損失で株式のための取引サイズは年末前に、年の開始後のキャピタルゲインのために減少する傾向にあります。

年末販売オフはまた、ディップが企業のファンダメンタルズに基づいていない知って、低価格に興味が買い手を引き付けます。大規模では、この1月に高い価格を駆動することができます。

研究と批判

ある研究では、1974年に1904年からのデータを分析し、1月の間に株式の平均リターンは特にこの傾向が小総額株に存在していた注意して、今年中に他の月に比べて5倍であったと結論付けました。投資会社ソロモン・スミス・バーニーは、1972年から2002年までのデータを分析する研究を行って、見つかったラッセル2000指数の銘柄は1月にラッセル1000年インデックス(大型株対小型株)に株式をアウトパフォームしていること。

このアウトパフォーマンスは0.82パーセントであった、まだこれらの株式は、今年の残りの間にアンダーパフォーム。データは1月効果がますます目立たになってきていることを示唆しています。

元取締役バンガードから、バートン・マルキール、著者の「ランダムウォークダウンウォールストリートには、」そのようなことのように季節の異常が任意の信頼できる機会を投資家に提供していないことを示す、1月効果を批判しています。彼はまた、1月の効果がそれを利用するために必要な取引コストは、本質的にそれが不採算にするほど小さいことを示唆しています。また、それはすべて一緒にそれを無効化し、市場に価格になるように1月効果のためにあまりにも多くの人々が今、時間が示唆されています。