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内部収益率は何ですか - IRR?

内部収益率(IRR)は、潜在的な投資の収益性を推定するために、資本予算に使用されるメトリックです。内部収益率はゼロに等しい特定のプロジェクトからすべてのキャッシュ・フローの正味現在価値(NPV)を行う割引率です。 IRR計算は、NPVが行うのと同じ式に依存しています。

IRRのための##式と計算

ビジネスは今後の成長と拡大のための計画として、IRRを見てすることが重要です。この数値を決定するために使用される式と計算は以下の通りです。

0 = NPV =σT= 1TCt(+ IRR 1)T-C0where:期間TC0 =総初期投資costsIRR = returntの内部率=時間期間の数の間のCt =た資金流入が\開始{整列}& \テキスト{0} = \テキスト{NPV} = \ sum_ {T = 1} ^ {T} \ FRAC {C_T} {\左(1 + IRR \右)^ T} -C_0 \&\ textbf {ここ:} \&C_T = \テキスト{t期中の正味キャッシュ・インフロー} \&C_0 = \テキスト{総初期投資コスト} \&IRR = \テキスト{内部収益率} \&トン= \テキスト{時間期間の数} \ \端{整列} 0 = NPV = T =1ΣT(1 + IRR)TCT -C 0:期間TC0 =総初期時Ctは=純キャッシュフロー投資costsIRR = returntの内部収益率=時間帯の数

式を用いてIRRを計算するために、一方がゼロに等しいNPVを設定し、IRRである割引率(r)が、について解くことになります。そのため式の性質上、しかし、IRRは解析的に計算することができず、代わりに、試行錯誤やIRRを計算するためにプログラムされたソフトウェアを使用してのいずれかを介して計算する必要があります。

一般的に言えば、リターンの高いプロジェクトの内部収益率は、より望ましいことが引き受けることです。 IRRのような、IRRが比較的均一に基づいて、複数の将来のプロジェクトをランク付けするために使用することができ、様々なタイプの投資のための均一で、。投資のコストは、様々なプロジェクト間で同じであると仮定すると、最高のIRRとのプロジェクトは、おそらく最も考えられるであろうと、最初に行われます。

IRRは時々、「経済的収益率」またはと呼ばれている「リターンの割引キャッシュ・フロー・レート。」 「内部」の使用は、計算から、このような資本やインフレーションのコストなどの外部要因の省略を意味します。

ExcelでIRRを計算する方法

午前4時20分 ExcelでIRRを計算する方法

ExcelでIRRを計算するには2つの主要な方法があります。

我々は、上記に詳述したように、その後IRRが導出あるので、簡単な方法は存在しない、(IRR式への入力としてこれらの計算を使用して、内蔵IRRエクセルformulasBreaking成分キャッシュフローうち3のいずれかを使用して、個別に各算出ステップ手でそれを破壊します。)

それは、透明詳細な監査に簡単であるとき、財務モデリングが最適に動作するので第二の方法が好ましいです。式にすべての計算を重ねるとのトラブルでは、簡単にユーザー入力やハードコーディングされているどのような数字が行く、あるいはどのような数字を見ることができないということです。

ここでは知られており、一貫しているキャッシュ・フロー(1年間隔)とIRR分析の簡単な例です。同社はプロジェクトX.プロジェクトXの収益性を評価していると仮定すると、資金調達で$ 250,000必要とし、現金は初年度流れ税引き後の$ 100,000を生成し、次の4年間のそれぞれに対して$ 50,000個の成長すると期待されています。

次のようにスケジュールを抜け出すことができます(拡大するには画像をクリックしてください):

ExcelでIRR計算。 Investoppedia

それが流出を表しているので、初期投資は常に負です。あなたは今何かを費やし、後リターンを期待しています。後続の各キャッシュ・フローは、正または負の可能性 - それは、プロジェクトが将来的に提供するものの推定値に依存します。

この場合、IRRは56.77パーセントです。 10%の加重平均資本コスト(WACC)の仮定を考えると、このプロジェクトは、値を追加します。

IRRは、我々は別にNPV計算を勃発した理由であるプロジェクト、実際のドルの値ではないことに注意してください。また、IRRは、我々は常にそうである56.77パーセントのリターンを再投資して受け取ることができると仮定していることを思い出してください。このような理由から、私たちは私たちに33%のMIRRを与え、2%のリスクフリーレートで増分リターンを想定しました。

何IRRはあなたを教えていますか?

あなたは、プロジェクトが発生することが予想される成長率と内部収益率を考えることができます。与えられたプロジェクトは、多くの場合、その推定IRRは異なります生成を終了し、リターンの実際の割合が、他の利用可能なオプションよりも実質的に高いIRR値を持つプロジェクトはまだ強い成長のより良い機会を提供するだろう。

IRRの1つの一般的使用は、既存のものを拡大することで、新たな事業を確立するの収益性を比較しています。例えば、エネルギー会社は新しい発電所をオープンしたり、既存のものを改修して展開するかどうかを決定する際にIRRを使用することができます。両方のプロジェクトは会社に価値を付加する可能性があるが、1つがIRRによって規定されるように複数の論理決定される可能性があります。

IRRはまた、株式買戻しプログラムを評価する際に企業のために有用です。同社は株式買戻しにかなりの量を割り当てた場合、明らかに、分析は、他の資本プロジェクトのための資金の任意の他の使用よりも(高いIRRを持っている)自社株式が良い投資であることを示している、または任意の取得よりも高くなければなりません現在の市場価格で候補。

重要ポイント

IRRは、プロジェクトがgenerate.IRRに期待される成長率は割引率がproject.IRR = 0のNPVが着手するプロジェクトや投資かを決定するために資本予算で使用されるように設定されているという条件で計算され、これを見送るします。###例IRRの使用

理論的には、資本のコストよりも大きいIRRを持つすべてのプロジェクトは収益性の一つであり、したがって、それはこのようなプロジェクトに着手する企業の利益になります。投資プロジェクトを計画するには、企業は多くの場合、問題の投資は価値があるために稼ぐ必要があります最小許容リターン率を決定するために、戻りの必要率(RRR)を確立します。

企業は、必ずしも一人でこれに基づいてプロジェクトを追求しませんが、RRRを超えるIRRを持つ任意のプロジェクトはおそらく、収益性の高いものをとみなされます。これらはおそらく最も収益性になるようにむしろ、彼らはおそらく、IRRとRRRの間に最高の差がプロジェクトを追求していきます。

IRRはまた、証券市場におけるリターンの実勢速度と比較することができます。企業が金融市場で生成することができ戻りより大きいIRRを持つ任意のプロジェクトを見つけることができない場合、それは単に市場への利益剰余金を投資することもできます。 IRRは、多くの魅力的なメトリックですが、それは常に企業が引き受ける可能性のある潜在的なプロジェクトによって表される値の鮮明な画像のためのNPVと組み合わせて使用​​する必要があります。

NPVがゼロに等しくなるとき計算する解析的な方法がないので、実際にIRRは試行錯誤によって計算されます。 Excelなどのコンピュータやソフトウェアは非常にすぐにこの試行錯誤の手続きを行うことができます。しかし、一例として、あなたはピザ屋を開きたいと仮定しましょう。あなたは、今後2年間のためのすべてのコストと利益を推定して、様々な割引率で事業の正味現在価値を計算します。 6%で、あなたは$ 2000 NPVを取得します。

しかし、NPVはゼロにする必要があるので、あなたは、より高い割引率を試す8%の金利を言う:8%で、あなたのNPV計算はあなたの純損失与え - $ 1600。今では否定的です。だから、2つの間に割引率をしようと、7%の持分を持って言う:7%で、あなたは$ 15のNPVを取得します。

それはあなたがあなたのIRRは、わずかに高い7%未満であると推定することができ、十分ゼロに近いです。

リターンの修正率対内部

リターン・メトリックの内部収益率は、経営者の間で人気があるにもかかわらず、それはプロジェクトの収益性を誇張する傾向があり、過度に楽観的推定値に基づいて資本予算のミスにつながることができます。リターンの修正内部率はこの欠陥を補償し、管理者に、将来のキャッシュフローから想定再投資率をより詳細に制御を与えます。

IRR計算は反転配合成長速度のように作用します。それは、再投資キャッシュ・フローに加えて、初期投資からの成長を割り引く必要があります。しかし、IRRは、キャッシュ・フローは、実際に将来のプロジェクトに戻ってポンピングされるかの現実的な絵を描くしません。

キャッシュ・フローは、多くの場合、資本コストではなく、彼らが最初の場所で生成されたのと同じレートで再投資されます。 IRRは、成長率がプロジェクトからプロジェクトに一定のままであることを前提としています。基本的なIRRの数値と将来の潜在的な価値を誇張することは非常に簡単です。

プロジェクトは、正と負のキャッシュフローの異なる期間を持っているとき、IRRとのもう一つの大きな問題が発生します。これらのケースでは、IRRは、不確実性や混乱を引き起こし、複数の番号を生成します。 MIRRは、この問題を解決します。

複利成長率対## IRR

複合年間成長率(CAGR)は、一定期間の投資収益率を測定します。 IRRはまた、収益率ですが、CAGRよりも柔軟です。 CAGRは、単に最初と最後の値を使用していますが、IRRは、複数のキャッシュ・フローと期間を考慮し - それが投資に来るとき、現金の流出入が頻繁に絶えず発生しているという事実を反映しています。プロジェクトが先行現金支出を必要とするが、その後の投資は完済として現金流入につながるとき、IRRは、企業金融にも使用することができます。

最も重要な違いはCAGRが、それは手で計算できることは十分に簡単であるということです。これとは対照的に、より複雑な投資やプロジェクト、または多くの異なった現金の流入と流出を持っているものは、最高のIRRを用いて評価されています。 IRR率に戻すには、金融電卓、Excel、またはポートフォリオの会計システムが理想的です。

投資収益対## IRR

資本予算の決定を下す際に企業やアナリストはまた、投資収益率(ROI)を見てください。 ROIは、投資の、仕上げに開始、総成長についての投資家に伝えます。 IRRは、年間成長率が何であるかを投資家に伝えます。 2つの数字が通常(一部例外あり)1年間にわたって同じでなければなりませんが、彼らは時間の長い期間のために同じではありません。

投資収益 - 時々(ROR)収益率と呼ばれる - 一定期間の投資の増加率または減少です。これは、元の値で割り、100を乗じ、現在の(または期待)値と元の値の間の差を取ることによって計算されます。

ROIの数値は投資がなされたとの結果を測定することができるにほぼすべての活動のために計算することができるが、ROIの計算の結果は、数値が収益と費用として含まれているかに応じて変化するであろう。投資期間が長いほど、それは正確に収益と費用と、このようなインフレ率や税率などの他の要因を予測または決定することであってもよい挑戦。

また、プロジェクトベースのプログラムまたはプロセスの結果とコストの貨幣価値(例えば、組織内の人事部門のROIを計算する)かに困難であろう他の活動を測定する場合、正確な見積りを行うことが困難な場合があります活動やプログラムが進化し、要因の変化に応じて短期的に定量化し、特にその長期インチそのため、これらの課題のため、ROIは長期投資にはあまり意味があります。 IRRがしばしば好まれる理由です。

IRRの制限事項##

IRRは、プロジェクトの収益性を評価する上で非常に人気のメトリックですが、単独で使用している場合、それは誤解を招くことができます。初期投資コストに応じて、このプロジェクトは、同社がそのプロジェクトにリターンを見てペースが遅いかもしれないが、プロジェクトはも全体的な価値の多くを追加することができることを意味し、低IRRが、高いNPVを有することができます会社。

長さの異なるプロジェクトを比較するIRRを使用する場合にも同様の問題が発生します。例えば、短期間のプロジェクトでは、優れた投資であることを見せること、高いIRRを有していてもよく、また低NPVを有することができます。逆に、長いプロジェクトはゆっくりと着実に収益を稼ぎ、低IRRがあるかもしれませんが、時間をかけて会社に価値を大量に追加することができます。

IRRの別の問題は、メトリック自体にではなく、IRRの一般的な誤用に厳密に固有ではないものです。人々は、正のキャッシュフローは、プロジェクト(ない終わり)の過程で生成された場合、お金は復帰のプロジェクトの割合で再投資される、と仮定してよいです。これはめったにケースになることはできません。

正のキャッシュフローが再投資されている場合ではなく、それはより多くの資本コストに似ている割合になります。プロジェクトは、それが実際よりもより有益であるという信念につながる可能性があり、このようにIRRを使用してMiscalculating。これは、変動するキャッシュフローの長いプロジェクトは複数の別個のIRRの値を有することができるという事実と共に、リターンの修正内部率(MIRR)と呼ばれる別のメトリックを使用することを促しました。

MIRRは、キャッシュ・フローを再投資される速度と資本コストを組み込んで、これらの問題を修正するためにIRRを調整し、単一の値として、既存の。そのためIRRの元問題のMIRRの補正で、プロジェクトのMIRRは、多くの場合、同じプロジェクトのIRRよりも大幅に低くなります。

IRRに基づき投資

リターン・ルールの内部収益率は、プロジェクトや投資を続行するかどうかを評価するためのガイドラインです。 IRRルールは、プロジェクトの収益や投資の内部収益率は、プロジェクトや投資を追求しなければならないリターンの必要最低限​​の割合、資本の一般的コスト、より大きい場合と述べています。プロジェクトや投資のIRRが資本コストよりも低い場合は逆に、その後、最善の行動は、それを拒否することであってもよいです。

IRRといくつかの問題がありますが、それは限り、以前の記事で参照さの問題が回避されるような投資のために良い基礎となり得ます。あなたが実践にIRRを置くことに興味があるなら、あなたは実際にあなたが調査している投資を購入するために証券口座を作成する必要があります。