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非効率的な市場とは何ですか

非効率的な市場は、効率的な市場の理論によると、資産の市場価格は、常に正確にその真の価値を反映していないものです。これらは、多くの場合、損失を積載重量につながります。より正確に、効率的な市場の理論、あるいは、効率的市場仮説(EMH)は、効率的な市場では、資産価格が正確に資産の真の価値を反映していることを保持しています。効率的な株式市場では、例えば、株式に関するすべての公開情報は、完全にその価格に反映されています。非効率的な市場では、対照的に、すべての公開情報は、掘り出し物が利用可能であることを示唆し、価格には反映されません。

、弱い半強い、と強い:EMHは三つの形式をとります。弱いフォームは、効率的な市場は、過去のリターンを含む株式に関するすべての歴史的な公開情報を、反映していると主張します。半強い形態は、効率的な市場は、過去および現在の公に利用可能な情報を反映していると主張しています。そして、強力な形態に応じて、効率的な市場は、すべての現在および過去の公開情報だけでなく、非公開情報を反映しています。

非効率的な市場を破壊

EMHの支持者は、効率の市場の高度が困難な市場を上回る可能と考えています。ほとんどの投資家は、それゆえ、このような市場を打つことを試みないインデックスファンドや上場投資信託(ETF)などのパッシブ運用の車に投資するだけでなく、お勧めだろう。 EMHの懐疑論者は、他の一方で、精通した投資家が市場をアウトパフォームすることができますので、積極的に管理戦略が最良の選択肢であると考えています。

受動的に積極的に管理対象車に対する管理については、両側が正しいかもしれません。 1つの戦略は、市場の一部のために最善とすることができ、他は別のための最良のかもしれません。例えば、大型株が広く保持され、密接に続いています。これらの株式についての新しい情報がすぐに価格に反映されます。ゼネラルモーターズによる製品リコールのニュースは、例えば、すぐにGMの株価の下落につながる可能性があります。市場の他の部分では、しかし、特に小さなキャップは、いくつかの企業は、として広く保持され、密接に従うことがないかもしれません。ニュースは、良いか悪いかどうか、時間、日、または長いために株価をヒットしない場合があります。この非効率性は、より可能性の高い市場の残りの部分はの自覚と新しい情報を消化する前に、投資家がバーゲン価格で小型株の株式を購入することができることになります。

他の人が予想以上を失うことができるつつ、非効率的な市場では、一部の投資家は、リスク・エクスポージャーのレベルを考えると、超過リターンを作ることができます。市場は完全に効率的であった場合には、市場価格がすぐにそれが変更とセキュリティの真の値と一致するように移動することから、これらの機会と脅威は、時間の任意の合理的な長さのために存在しません。

多くの金融市場が合理的、効率的に表示されますが、このような市場全体がクラッシュし、90年代後半のインターネット・バブルなどのイベントは、市場の非効率性のいくつかの並べ替えを明らかにしているようです。