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ハングコンバーチブルは何ですか

ハングコンバーチブルは、証券が普通株式に転換されます、それはそうなって、根本的な発行体の株価がうまく転換価格を下回っている転換証券です。普通株式は、事前定義された価格水準に達するまで、またはコール日はまだ遠いですので、発行者は、変換を強制することができない場合:この用語はまた、変換の可能性が低い他の二つの事例を説明しています。変換のための彼らの限られた見通しに、また逮捕コンバーチブル、準持分証券よりも多くの債券などの取引として知られているコンバーチブルを、切りました。

ハングコンバーチブルを破壊

ハングコンバーチブルは、担保を裏付けとしている債券、またはその義務を支払うために発行者の約束に依存している社債の形をとることができます。たとえば、$ 10の転換価格のために、100株に転換することができます$ 1,000額面で転換社債を検討してください。基礎となる株式の価格が$ 4である場合は、この社債は、比較的短い期間で成熟する場合は特に、ハング転換を考えられるであろう。その価格はそのクーポンレート、成熟度、現在の市場金利や利回り、および発行体の信用格付けを含むいくつかの要因によって決定して、このような債券は、そのため、債務証券として価格設定されるだろう。

一部の投資家は、両方の長所としてハング転換証券を表示します。彼らは、債券の収益性と安定した価格の資質に加え、歴史的に大きな資本増価を提供し、債券よりも金利に鈍感だったの普通株式を、獲得する可能性を提供することができます変換機能を持っています。言い換えれば、投資家は、満期または普通株式への転換までのクーポン支払いを稼ぐことで待機するように支払われます。株式投資家のために、転換社債は市場やあからさま普通株式を所有するよりも乱流の市場でより多くのマイナス面保護アップへの参加の度合いを提供することができます。

ハングコンバーチブルの制限事項##

しかし、ハングコンバーチブルは、同様の欠点が付属しています。変換機能のため、コンバーチブルは同じ成熟度と信用度の債券よりも低いクーポンレートを支払います。転換社債の投資マネージャーCalamos投資は300〜400ベーシスポイント、今日の低金利環境ではかなり普及で、この違いをペグ。発行者の株式が不十分実行する場合と、投資家は低払っ結合に残されます。

コンバーチブルを大切にすることも要因な利益成長としてインパクト株は、タンデムに分析しなければならないなど、金利、および要因としてそのインパクト債、以来、複雑な運動です。 Calamos、近いその投資価値、または同等の非転換社債の価値に転換取引の価格によると、より近いその変換された値に1つの取引よりも、金利に影響されます。しかしながら、一般的には、発行会社のファンダメンタルズの変化は、良くも悪くも、コンバーチブルの価格に大きな影響を持つことになります。

ハングコンバーチブルの問題を解決するために、同社は、したがって、そのような収益成長、営業利益率としての基礎を、改善したり、転換価格に到達するために十分に高い普通株式に拍車をかけるために、投下資本に返す必要があります。