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ハードコール保護の定義は、

ハードコール保護は、発行会社が社債を償還することが許可されていない時に呼び出し可能な債券の生活の中での期間です。この保護は、通常、債券の人生の最初の3〜5年間続きます。

ハードコール保護も絶対コール保護と呼ばれています。

ハードコールの保護を破壊

債券を購入する投資家は債券の人生の期間利子を支払っています。結合が成熟するとき、債券保有者は、債券の額面金額に相当する主値を返済しています。金利と債券価格は反比例の関係を持っている - その逆の市場が上昇に実勢金利、そしてとき債券の価値が低下します。債券保有者は、これは高い金利収入の支払いに変換して、より高い金利と債券に投資することを好むが、発行体ではなく借入の彼らのコストを削減するために、より低い金利で債券を販売します。したがって、金利が低下したときに、発行者は、彼らが成熟する前に、既存の結合を引退し、経済に反映低金利で借金の借り換えをします。満期前に返済されている債券は、通常、低金利(再投資リスク)で、他のいくつかの投資で利息収入を見つけるために、投資家を強制的に、関心を払って停止します。あまりにも早く返済し、その結合を有するから呼び出し可能な債券保有者を保護するために、最も信頼証書は、ハードコール保護などがあります。

ハードコール保護は、発行者がその債券を「呼び出す」ことができない期間です。ユーティリティ債務の保護は、多くの場合、5年間に限定されている間コーラブル社債、地方債は通常、コール保護の10年を持っています。例えば、15満期までの年と5年のコールを保護して発行された債券を考えます。これは、債券が成熟する前に、債券の人生の最初の5年間は、かかわらず、金利の動きの、債券発行体が債券の元本残高を返済できないことを意味します。それは投資家が債券を呼び出すことができます前に、5年間に述べたリターンを受け取ることになります保証としてハードコール保護は、甘味料として機能します。

ハードコール保護期間が満了した後、結合が部分的にソフトコール保護で保護し続けることができます。この機能は、結合が呼び出すことができる前に存在し、一定の条件が必要です。ソフトコール保護は通常、発行者は、満期前に債券に呼び出すために支払わなければならない額面の保険料です。例えば、発行者は、投資家に最初の呼び出し日の結合の完全な額面の103%を返済するために必要とされ得ます。ソフトコール条項も、発行者がその発行価格の上に取引されている結合を呼び出すことができないように指定することができます。転換社債呼び出し可能の場合には、ソフトコール保護は、対象株式の価格が転換価格以上の一定割合に上昇するまで債券を呼び出すことから、発行者を防止するであろう。

コーラブル債があるため、発行体が成熟する前にそれらを償還するリスクの高いリターンを支払います。小売ノートでは、一般的に、ハードコール保護を含み、結合の種類の一例です。