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グロススプレッドとは何ですか

グロス普及は発行会社と一般投資家に提供される実際の価格が受信した引受価格との差額です。総スプレッドは公募(IPO)の引受会社が費用、管理費、手数料(またはテイクダウン)とリスクをカバーするために作るの補償です。引受会社は契約を通じて稼いでいる利益の大部分は、多くの場合、総普及によって達成されます。総スプレッドに加えて、新規株式公開(IPO)は、典型的には、法的・会計コンサルタントや登録料などの「固定費」が含まれます。

グロススプレッドを破壊

より良い総スプレッドの概念を理解するには、次の例を考えてみましょう。 ABC社は、新規株式公開のために一株当たり$ 36が受け取ります。引受人は振り向くと、一株当たり$ 38で公衆に株式を売却した場合、総スプレッド - 引受価格と公募価格の違いは - 株あたり$ 2となります。総スプレッド値は、このような問題、リスク及び変動性の大きさのような変数によって影響を受ける可能性があります。グロススプレッドはまた、「スプレッド」や「生産「総引受スプレッド」と呼ばれています。」

グロススプレッド比率

上記の例では、一株当たり価格との差額は、投資銀行は、発行者を支払い、公募価格は$ 2となります。比として表すと、この$ 2は約5.3%です。この数字は、総拡散率として知られています。

総拡散率が高い、IPOの進行の大きなスライスは、投資銀行に行きます。オックスフォード大学の総スプレッドの研究は、米国IPO市場では、引受会社は、ほとんど常に周りに7%の総拡散率を充電することを明らかにしました。複数の国で多くの投資銀行がIPOのビジネスのため競合しているヨーロッパでは、総普及率は低く、より広い範囲に分布する傾向があります。

グロス・スプレッドでカバー##引受費用

管理者の報酬、(引受シンジケートのメンバーが獲得した)引受手数料、及び株式を売却ブローカー・ディーラーが獲得され譲歩、:総スプレッドによって生成資金は通常、次の引受費用をカバーする必要があります。管理者は、全体の総普及に権利があります。引受シンジケート団の各メンバーは、引受手数料と譲歩の(必ずしも等しくない)シェアを得ます。 、引受シンジケートのメンバーではなく、株式を販売しているブローカー・ディーラーは、譲歩の唯一のシェアを受け取ります。そのブローカーディーラーに株式を提供する引受シンジケートのメンバは、引受手数料を保持するであろう。

比例し、譲歩は、総拡散が上昇するにつれて増加します。一方、管理および引受手数料は総普及に伴い減少します。手数料の区分に大きさの影響は、通常、規模の経済を異なるためです。販売の仕事の量ではありませんしながら、投資銀行業務の範囲は、例えば、ロードショーを目論見書を書いて、準備に多少、固定されています。大きな取引は指数関数的に多くの投資銀行業務を伴わないだろうが、それは販売譲歩の割合の増加を必要とする、より多くの販売努力を必要とするかもしれません。また、ジュニアの銀行は、彼らが低く販売譲歩の形で手数料の小さなシェアを受けた場合でも、シンジケートに参加することができます。