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完全なラチェットとは何ですか?

用語「完全なラチェットは」早期の投資家の利益を保護するために設計された契約条項を指します。具体的には、オプション(または転換証券)の発行後、会社によって販売されている普通株式のいずれかの株のために、既存株主の調整オプション価格または転換率であるとして最低販売価格が適用され、希薄化防止条項であります。

全ラチェット抗希釈は、その割合の所有権は、資金調達の将来のラウンドで減少しないことを確実にすることにより、早期の投資家を保護します。このため、完全なラチェット条項は、資金調達の後のラウンドに参加する企業の創業者や投資家の観点から非常に高価になることができます。

重要ポイント

完全なラチェットは早期investors.Itの関心を保護希薄化防止条項は、早期の投資家は、創業者のためのコストがかかる可能性がfundraising.Fullラチェット条項の将来のラウンドに起因する所有権のいずれかの希釈のために補償されることを必要とし、調達する努力を損なう可能ですfundraising.Weighted平均アプローチの将来のラウンドでの資本は、フルラチェット条項に人気の代替です。###のフルラチェット条項がどのように働きますか

フルラチェット条項は、現在の投資家は、同社が株式の追加提供を発行する必要があり、所有権の彼らの比率を維持することが可能であることを保証します。フルラチェットは、将来のラウンドの価格は初期のラウンドのそれより低くなければならないコストの保護レベルを提供しています。

フルラチェット条項の存在は、それが困難な企業が投資の新しいラウンドを誘致するために作ることができます。このため、完全なラチェット条項は通常、限られた時間しか力に保管されています。

のフルラチェット条項の実世界の例

説明するために、同社はフルラチェット条項が含まれる条件の下で、一株当たり$ 1.00価格で100万転換優先株式を販売するシナリオを検討してください。同社はその後、一株当たり$ 0.50価格で100万株の普通株式を売却、今回第二資金調達ラウンドを行っていたとします。

フルラチェット条項に、同社はその後、ダウン$ 0.50彼らの株式の転換価格を下げることにより、優先株主を補償する義務を負うことになります。事実上、これは、優先株主は、その全体的な所有権は、新たな普通株式の売却により減少しないことを確実にするために、(追加費用なしで)新株式を与えられる必要があるだろうことを意味します。

この動的は、新株式は(フルラチェット条項の恩恵を受ける)元優先株主と会社の一定割合を購入することを希望する新たな投資家の双方の要求を満たすために作成する必要のある一連の調整につながることができます。結局のところ、投資家は株式の抽象数が、所有権の具体的な割合だけではなくを望みます。このような状況では、同社の創設者はすぐに古いものと新しい投資家に利益をもたらす前後の調整によって減少自身の所有株式を見つけることができます。

これらの理由から、フルラチェット条項は、早期の投資家に非常に有利と考えられています。加重平均アプローチを使用して代替規定は、間違いなく、より公正創設者、早期の投資家、そして後に投資家の利益のバランスです。狭いベースの加重平均し、幅広いベースの加重平均:このアプローチには2種類で提供されます。