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変動利付ノートは何ですか - FRN?

変動利付ノート(FRN)は、変動金利で借金機器です。 FRNのための金利は基準金利に接続されています。ベンチマークは、米国債の割合を含め、FRBはFF金利、ロンドン銀行間出し手レート(LIBOR)、またはプライムレートとして、レート知られているに資金を提供します。

変動利付ノートやフローターは2〜5年の満期で、金融機関、政府機関、および企業が発行することができます。

1時21分 変動利付ノート

FRNsと収量

変動利付ノート(FRNs)米国投資適格債券市場の重要な構成要素を占めています。フローターの割合は、現在の市場金利に定期的に調整するので、固定金利の債券と比較すると、フローターは、投資家が金利の上昇の恩恵を受けることができます。フローターは通常、連邦準備銀行は、銀行間の短期借入のための設定率であるFF金利、のような短期金利に対してベンチマークされています。

典型的に、結合または米国財務省製品に投資家に支払わ率または収率は、満期までの時間の長さに上昇します。上昇イールドカーブは、長期有価証券を保持するため、投資家を補償します。つまり、10年満期の債券の利回りは有料の下でなければならない2ヶ月満期の債券よりも高い利回り通常の市場-条件。

フローターが短期金利をベンチマークとしているため、結果として、変動利付ノートは通常、その固定金利の対応よりも投資家に低い利回りを支払います。投資家は、その基準金利の上昇と上昇し、投資を持つことのセキュリティのための利回りの一部を断念します。短期的なベンチマークの速度が落ちる場合は、そのあまりにFRNの金利を行います。

重要ポイント

変動利付ノートは、変動金利で借金機器です。変動利付ノートの金利は、短期的なベンチマーク率に結びついています。フローターのためのベンチマークは、FF金利を含めるとプライムrate.FRNsはフローターの割合は、現在の市場金利に定期的に調整するので、投資家が金利の上昇の恩恵を受けることができます。### FRNsおよび金利リスク

また、FRNの割合が上昇、金利環境で金利と同じ速度で上昇するという保証はありません。これは、すべての基準金利の性能に依存します。その結果、FRNの債券保有者は、まだ債券の割合を意味する金利リスクは、市場全体を下回って持つことができます。

債券の割合は、市場の状況に合わせることができるので、FRNの価格は以下のボラティリティや価格変動を有する傾向があります。既存の債券保有者は、低レートを返す製品を保持することで負けているので、金利が上昇したときに従来の固定利付債は、一般的に売却します。

上昇率の市場での債券保有者のためのより少ない機会費用がありますので、FRNsは、市場価格の変動の一部を回避します。任意の結合と同じように、FRNsは、企業や政府が元本や投資家によって支払われた元の金額を返済することができない場合に発生するデフォルトリスク、影響を受けやすいです。

変動金利の支払い

フローターは変動金利を持っているので、予測不可能なクーポン支払いを持っている傾向があります。クーポンの支払いは、債券の金利の支払いです。時には、フローターは、投資家は、ノートが支払った最大と最小の金利を知ることができますキャップと床を有していてもよいです。

発行者は、年一回に一日一回から、選択したとしてFRNの利率は、頻繁かのように頻繁に変更することができます。債券の目論見書に概説されているリセット期間は、レートが調整する頻度を投資家に伝えます。発行者は、四半期ごと、半年ごと、または毎年、毎月の利息を支払ってもよいです。

コーラブルまたは非コーラブルFRNs

FRNsは、発行者が投資家の元本を返すと利子の支払いを行うことを停止する権利を有することを意味する呼び出し可能なオプション、またはなしで発行することができます。呼び出し可能な機能は、先行知られており、発行者が満期日前に債券を完済することができますされています。

賛否

変動利付ノートはFRNの割合が市場に調整して投資家は金利上昇の恩恵を受けるできるようにします FRNsは、価格変動によってあまり影響を受けています FRNsは、米国債や社債でご利用いただけます

短所

市場金利レートのリセットよりも大きい程度に上昇する場合FRNsはまだ金利リスクを有していても良いです 発行会社や企業が元本を返済できない場合FRNsは、デフォルトリスクを持つことができます 市場金利が下落した場合、FRN率も同様に落ちる可能性があり FRNsは、典型的には、それらの固定レートの対応よりも低いレートを支払います

変動金利ノートの実世界の例

米財務省は2014年変動利付債を発行開始したノート、次のような特徴と要件があります。

$ 100Termまたは2つのyearsAtの成熟度の成熟度の最低購入金額は、投資家は13週財務省billPays金利またはクーポン支払いquarterlyFRNsをベンチマークと変動金利がmaturityIssued electronicallyInterest収入の前に満期まで保有または売却することができnotePaysの額面を受け取ります連邦所得税の対象となります