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交換比率は何ですか?

交換比率は、取得されたか、それは別と合併した企業の既存株主に与えられます新株式の相対的な数です。古い会社の株式が配信された後、交換比率は、株主にマージされたエンティティの新株式の同じ相対的な価値を与えるために使用されます。

交換比率のための式は、

交換比率=ターゲット共有PriceAcquirer株価\始める{整列}&\テキスト{交換比率} = \ FRAC {\テキスト{目標株価}} {\テキスト{買株価}} \ \エンド{整列}交換比率=買シェアPriceTarget株価

どのような交換比率はあなたを教えていますか?

交換比率は、株式の同じ相対値目標に保持株主、又は取得した会社を維持取得する会社の株主に在庫量を与えるように設計されています。対象会社の株価は、典型的には、「買収プレミアム」、または買収は、同社の発行済株式の100%を購入し、同社100%支配持分を持っている権利のために支払うお金の追加量の量によって増加します。

相対値は、株主が株式の数が同じか、現在の価格に基づいて、同じドルの値を受け取ること、しかし、意味するものではありません。代わりに、株式の本源的価値と企業の基礎となる値は、交換比率を考え出す場合に考慮されています。

重要ポイント

交換比率は、取得企業は、多くの場合が支払う価格プレミアムが含まinvestor.The対象会社の購入価格に同じ相対的な価値を提供するために、投資家がターゲットや買収、会社に所有している各株式のために発行する必要がありますどのように多くの株式を計算します買収によるターゲットの株式の株式の100%の制御を購入する。###交換比率を使用する方法の例

合併や買収で交換比率は、買い手がドルの価値を裏付け株式やその他の資産の数は、交換比率に変動することができることを意味、販売者に金額を提供しているに固定値契約の反対です。

例えば、買い手が売り手の会社の1株と引き換えに、売り手に買い手の会社の2株を提供することを想像してみてください。前取引の発表に、買い手のか、買収者の株式は$ S15において売り手のか、対象者の株式の貿易ながら、$に10で取引することができます。 2 1の交換比率に、バイヤーが効果的に$ 15で取引された売り手のシェアのための$ 20が提供されます。

固定交換比率は、通常、株価の極端な変化を反映するために、キャップとフロアーによって制限されています。キャップや床が予想よりも大幅に少ない対価を受けるから売り手を防ぐため、彼らは同様に、予想よりもはるかに多くの配慮をあきらめから買い手を防ぎます。交換比率はまた、取引に関わる企業の好みに応じて、合併や買収で現金コンポーネントを伴うことができます。

投資への影響

取引のポスト発表は、通常、お金とリスクの時間価値を反映するために、売り手と買い手の間の株式評価額のギャップがあります。これらのリスクの一部は、政府によってブロックされている取引、株主不承認、または市場や経済の極端な変化が含まれます。

ギャップの利点を生かし、取引が通過することを信じて、合併アービトラージと呼ばれ、ヘッジファンドやその他の投資家によって実施されています。上記の例を活用して、買い手の株式が$に10で滞在し、売り手の株式は$ 18にジャンプすることを前提としています。投資家は$ 18一つの売り手のシェアを購入すると$ 20 2買い手の株式を短絡することにより確保することができます$ 2のギャップがあります。

契約が閉じた場合、投資家がショートポジションを手仕舞いし、現金で$ 20との投資家を残して、一つの売り手の株式と引き換えに2買い手の株式を受け取ることになります。マイナス$ 18の最初の支出は、投資家は$ 2正味ます。