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為替相場メカニズム(ERM)は何ですか?

為替相場メカニズム(ERM)は、他の通貨に対する国の通貨の為替レートを管理するために使用される装置です。これは、経済の金融政策の一部であり、中央銀行で使用することが置かれています。

国は固定相場または(調整可能なPEGまたはPEGクローリングとして知られている)、そのペグの周りに囲まれているフローティング為替レートとのいずれかを利用する場合、このような機構を採用することができます。

為替相場メカニズム(ERM)の基礎知識

為替相場メカニズムは新しい概念ではありません。歴史的に、最も新しい通貨は金や広く取引商品を追跡し、固定為替メカニズムとしてスタートしました。これは緩く為替レートが一定のマージン内で変動することにより、固定為替レートマージンに基づいています。

上限と下限の間隔は、通貨が流動性を犠牲にするか、追加の経済的リスクを描画せずにある程度の変動を体験することができます。為替レートメカニズムの概念は、半ペッグ通貨システムと呼ばれます。

欧州為替相場メカニズムの実世界の例

最も顕著な為替相場メカニズムは、1970年代後半の間にヨーロッパで起こりました。加盟国は、単一通貨への移動前に、欧州経済共同体は、為替レートの変動を軽減し、安定性を達成するために、欧州通貨制度の一環として、1979年にERMを導入しました。それは、彼らは価格発見の問題を避けるために、統合された前に国間の為替レートを正常化するために設計されました。

イギリス、ヨーロッパのERMのメンバーは、条約から撤退する際の為替レートメカニズムは、1992年に頭に来ました。英国政府は当初、6%以上ずれる英ポンドや他のメンバーの通貨を防止するための契約を締結しました。

ソロスとポンド危機

1992イベントに至るまでの数ヶ月で、伝説的な投資家ジョージ・ソロスは、通貨がERMの下のバンドを下回った場合には黒字ポンドで記念碑的なショートポジションを築いていました。ソロスは、英国はレートが高すぎると経済状況が脆弱であったが、不利な条件で合意に入ったことを認識しました。 1992年9月には、今ポンド危機として知られ、ソロスはポンドをサポートするために、歯と爪を戦ったイングランド銀行の失望に彼のショートポジションの大部分を売却しました。

十年の終わりまでに溶解し、欧州為替相場メカニズムではなく、後継者がインストールされる前。為替相場メカニズムII(ERM II)は、単一市場における経済的安定を破壊しなかったユーロや他のEUの通貨間の為替レートの変動を保証するために、1999年1月に結成されました。また、非ユーロ圏諸国がユーロ圏に入るための準備を助けました。

ほとんどの非ユーロ圏諸国は中心レートに対して、上または下に、15%の範囲にバインドされた為替レートを維持することに同意します。必要な場合には、欧州中央銀行(ECB)および他の非加盟国は、ウィンドウ内の金利を維持するために介入することができます。 ERM IIのいくつかの現在および過去のメンバーはギリシャ、デンマーク、リトアニアが含まれます。