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エクイティ共同投資とは何ですか?

株式の共同投資は、プライベート・エクイティ・ファンド・マネージャーやベンチャーキャピタル会社と一緒に投資家によって作られた会社の少数の投資です。株式の共同投資は、プライベート・エクイティ・ファンドで充電通常の手数料を支払うことなく、潜在的に収益性の高い投資に参加する投資家を可能にします。株式の共同投資の機会は通常、すでにプライベート・エクイティ・ファンド・マネージャーとの既存の関係を持っており、多くの場合、小さいまたは個人投資家に利用できない大型の機関投資家に限定されています。

エクイティ共同投資を理解します

Prequinの調査によると、LPSの80%は、伝統的なファンドの構造に比べて株式の共同投資からより良いパフォーマンスを報告しました。典型的な共同投資ファンドでは、投資家は、ファンドのスポンサーや投資家が明確に定義されたプライベート・エクイティ・パートナーシップを持っている人とゼネラルパートナー(GP)を支払います。パートナーシップ契約は、GPが資本を割り当て、資産の多様化方法について説明します。共同投資は、会社に直接投資することで、典型的なリミテッド・パートナーシップ(LP)と一般(GP)の資金を避けます。

リミテッドパートナーは複数の共投資をする理由

2018年、マッキンゼーは、共同投資プランの値がより多くの$ 104億倍増したと述べたコンサルティング会社は、2012年以来、PEに共同投資を行うのLPの数は、過去5年間で55%に42%から上昇しました。しかし、直接投資のLPは、同じ期間に30%から31%にのみ一パーセント増加しました。

なぜ、プライベート・エクイティ・ファンド・マネージャーは、有利な機会を与えるでしょうか?

プライベート・エクイティは、通常、企業のポートフォリオにLP車を通じて投資されています。特定の状況では、LPの資金は、すでに別のプライム機会が登場すれば、プライベート・エクイティ・ファンド・マネージャーはどちらか持っている機会を渡すか、株式COなどの一部の投資家にそれを提供することを意味会社の数、に完全にコミットすることが可能-投資。

アキシャル、資本調達プラットフォームによると、LPSの約80%が中間市場バイアウト戦略に小さな好むと共同投資につき$ 2 $ 10百万円となりました。簡単な言葉では、これは彼らが知名度の高い企業への投資を追いかけとは対照的に、ニッチな分野を専門とするあまり派手な企業に焦点を当てることを好むことを意味します。スポンサーのほぼ50%が2015年に共同投資上の任意の管理手数料を請求しませんでした。

株式の共同投資は、伝統的なファンドへの投資に比べて金融危機以来、プライベート・エクイティ・ファンドレイジングの最近の成長にかなりの量を占めています。コンサルティング会社PwCのは、大きな取引の選択性と高いリターンのための大きな可能性があるのでアドバイザーで新ファンドの契約を交渉するときのLPがますます共同投資機会を求めていると述べています。

ほとんどのLPは、2%の管理料を支払うと20%が彼らのリターンを後押し共同投資家が低料金またはいくつかのケースではありません料金の恩恵を受けながらGPであるファンドマネージャーへの関心を運びました。

重要ポイント

株式の共同投資は、プライベート・エクイティ・LPを通じて会社への投資です。投資家は通常、割引料金や投資のために無手数料を請求し、その投資額の割合に等しい所有権の特権を受けています。投資家がポートフォリオを多様化し、シニアプライベート・エクイティの専門家との関係を確立することにより利益を得ながら、彼らは彼らの資金とリスク低減のために増加した資本金の形でLPSにメリットを提供します。###一般的なパートナーのための共同投資の魅力を

一見すると、GPSが手数料収入に失うことに思われるとの共同投資を通じて資金の一部制御を放棄します。しかし、GPSは共同投資を提供することにより、資本エクスポージャーの制限や多様化の要件を回避することができます。

たとえば、$ 500百万の資金は$ 300百万価値3つの企業を選択することができます。パートナーシップ契約は、企業は各企業のための$ 200百万活用されるだろう意味している$ 100百万にファンドへの投資を制限される場合があります。新しい機会は$ 350において企業価値と合併した場合、GPは、それが唯一の直接$ 1億投資することができるので、そのファンドの構造外に資金を模索する必要があります。 GPは、既存のLPSまたは外部の第三者への融資および提供共同投資機会のための$ 1億借りることができます。

共同投資のニュアンス

プライベートエクイティ取引における共同投資は、その利点を持っているが、このような取引での共同投資家は彼らに同意する前に細かい活字を読む必要があります。

そのような取引の最も重要な側面は、料金の透明性の欠如です。プライベート・エクイティ会社は、彼らは、LPSを充電手数料について多くの詳細を提供していません。彼らはうわさによれば、大きな取引に投資して無料サービスを提供する共同投資、のようなケースでは、隠れたコストがあるかもしれません。例えば、彼らは、LPSから一見明白ではないかもしれない数百万ドルにのぼる、監視料を請求することがあります。

PE会社が取引を促進するために彼らのポートフォリオ企業からの支払いを受け取ることができる可能性もあります。彼らは契約を選択または構築に何の発言権を持っていないので、このような取引は、共同投資家のためにも危険です。基本的に、取引の成功(または失敗)がinchargeあるプライベート・エクイティの専門家の洞察力にかかっています。取引が沈むことのようにいくつかのケースでは、それは必ずしも最適ではないかもしれません。

その一例が、ブラジルのデータセンターの会社Aceco T1の場合です。プライベート・エクイティ投資会社KKR社が共同投資、シンガポールの投資会社GICとテキサス州の教師退職システムと一緒に2014年に同社を買収しました。同社は、2012年以来、その本を調理していたとKKRは2017年にゼロに会社への投資を書き留めました。