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効率的なフロンティアとは何ですか?

有効フロンティアは、期待収益の所与のレベルのリスクの定義されたレベルまたは最低リスクのために最高の期待リターンを提供し、最適なポートフォリオの集合です。彼らはリスクのレベルのための十分なリターンを提供しないため、効率的フロンティアの下にあるポートフォリオは、最適です。彼らはリターンの定義された率のリスクのより高いレベルを持っているので、効率的フロンティアの右側にクラスタ化ポートフォリオは、最適です。

一時51分 有効フロンティアを説明

効率的なフロンティアを理解します

リスク(x軸)に対するリターン(y軸)のスケールで効率的フロンティアレートポートフォリオ(投資)。標準偏差(年率)はメトリックリスクを示しているが、投資の複合年間成長率(CAGR)は、一般的にリターン成分として使用されます。効率的フロンティア理論は、1952年にノーベル賞受賞者ハリー・マーコウィッツによって導入された、現代ポートフォリオ理論(MPT)の礎石です。

有効フロンティアをグラフィカル想定リスクに対するリターンを最大化するポートフォリオを表します。戻り値は、ポートフォリオを構成する投資の組み合わせに依存しています。セキュリティの標準偏差は、リスクと同義です。理想的には、投資家は、合成標準偏差個々の有価証券の標準偏差よりも低くなっている例外を返すが、有価証券を提供してポートフォリオを移入することを目指しています。以下証券(下部共に)、次いでより低い標準偏差を同期。リスクのパラダイム対リターンを最適化するこのミックスが成功した場合は、そのポートフォリオは、効率的フロンティアラインに沿って並ぶ必要があります。

概念の重要な発見は、効率的フロンティアの曲率から生じる多様化の利益でした。曲率は多様化は、ポートフォリオのリスク/報酬のプロファイルを改善する方法明らかに不可欠です。また、リスクの減少限界リターンがあることが明らかになりました。関係は直線的ではありません。言い換えれば、ポートフォリオへのより多くのリスクを追加するとリターンの同量を得ることはありません。効率的フロンティアを構成する最適なポートフォリオは、典型的には多様化している次善のもの、より多様化度が高い傾向にあります。

重要ポイント

効率的フロンティアはrisk.Returnsの特定のレベルのための最高の期待リターンを提供する投資ポートフォリオは、セキュリティのportfolio.The標準偏差はリスクと同義である作る投資の組み合わせに依存している構成されています。リスクのパラダイム対リターンの低いポートフォリオ標準deviation.Successful最適化におけるポートフォリオ証券の結果との間に下の共分散有効フロンティアを備え、効率的フロンティアline.Optimalポートフォリオに沿ったポートフォリオを置くべき多様化度が高い傾向にある。###最適ポートフォリオ

投資における一つの仮定は、リスクの高い度合いが高い電位リターンを意味していることです。逆に、リスクの低い度合いに取る投資家は低電位リターンを持っています。マーコウィッツの理論によれば、リスクとリターンの完璧なバランスで設計することができ、最適なポートフォリオがあります。最適なポートフォリオは、単に最高電位を返すか、低リスク証券と証券が含まれていません。最適ポートフォリオは、潜在的なリターンの一定レベルのリスク度が最も低いリスクまたは有価証券の許容度の最大の潜在的なリターンで有価証券のバランスをとることを目指しています。最適ポートフォリオが効率的フロンティアとして知られている横たわる期待リターンに対するリスクのプロット上の点。

投資の選択

リスクを求める投資家が投資を選択するための効率的なフロンティアを使用していますと仮定します。投資家は、効率的フロンティアの右端上にある証券を選択することになります。有効フロンティアの右端が高いリスク耐性の投資家に適している高電位戻り、と相まって高いリスクを有することが期待されている有価証券を含みます。逆に、効率的フロンティアの左端上にある有価証券はリスク回避の投資家に適しているであろう。

制限事項##

効率的フロンティアと現代ポートフォリオ理論は正しく現実を表していない可能性が多くの仮定を持っています。例えば、仮定の一つは、資産リターンが正規分布に従うことです。現実には、有価証券は、標準偏差の3倍以上離れた平均値から観測値の0.03%以下である戻りが発生することがあります。その結果、資産収益は急尖分布または重テール分布に従うと言われています。

さらに、マーコウィッツは、そのような投資家が合理的であり、可能な場合のリスクを避けることなど彼の理論のいくつかの仮定を、断定します。市場価格に影響を与えるために十分な投資家は存在しません。そして投資家はリスクフリー金利で借入と貸付金に無制限にアクセスできます。しかし、現実には、市場価格に影響を与える可能性があり、大きな市場参加者があり、市場は不合理とリスクを求める投資家が含まれていることを証明し、かつ借入及び貸付金への無制限のアクセスを持っていない投資家があります。