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有効期間は何ですか?

有効期間は、オプションが埋め込まれている債券のデュレーションの計算です。期間のこの措置は考慮に金利の変化に応じて予想キャッシュ・フローが変動するということになります。組込オプションとの結合はオプションなしの債券と同じように動作している場合、有効期間は、修正デュレーションを用いて推定することができます。

その有効期間より大きな、債券の満期日長い。###有効期間を理解します

投資家に何のメリットを提供しないだろう組み込みオプションを行使したときに埋め込まれたオプション付き債券は、オプションのない債券のように振る舞います。そのため、セキュリティのキャッシュ・フローは、収量の変化与えられた変化すると予想することはできません。既存の金利が10%だったと呼び出し可能な結合が6%のクーポンを支払った場合、会社は社債や再発行を呼び出すすることが最適ではないので、例えば、呼び出し可能な結合は、オプションのない債券のように振る舞います高い金利でそれら。

金利が1%上昇する場合に有効期間は、債券の予想価格下落を計算します。有効期間の値は、常に結合の満期よりも低くなります。

重要ポイント

有効期間は、アカウントに金利の変化に応じて予想キャッシュ・フローが変動するという事実を取って、オプションが埋め込まれている債券のデュレーションの計算です。金利が1%上昇する場合に有効期間は、債券の予想価格下落を計算します。組込オプションとの結合はオプションなしの債券と同じように動作している場合、有効期間は、修正デュレーションを用いて推定することができる。###、有効期間の例

効果的な期間の計算式は、4つの変数が含まれています。彼らです:

P(0)は額面の$ 100の価値あたりの債券の元の価格を=

収率Yパーセント減少した場合P(1)債券の価格=

収率Yパーセント増加した場合、P(2)債券の価格=

Yは、P(1)とPを計算するために使用される収率の推定変化=(2)

効果的な期間のための完全な式は次のとおりです。

有効時間=(P(1) - P(2))/(2×P(0)はYをX)

一例として、投資家は、100%のパー用ボンドを購入し、結合は現在6%を得ていることを仮定する。収率(0.1%)で10ベーシスポイントの変化を使用して、その量の歩留まりが低下して、結合が$ 101において販売されていることが計算されます。また、10個のベーシス・ポイント収量を増加させることで、債券の価格は$ 99.25であることが予想されていることがわかります。この情報を考えると、効果的な期間は次のように計算されます。

有効時間=(101 $ - $ 99.25)/(2×$ 100×0.001)= $ 1.75 / $ 0.20 = 8.75

8.75のこの効果的な期間は、100個のベーシスポイント、または1%の収率で変更することがあった場合は、債券の価格が8.75%変化することが予想されることを意味しています。これは近似値です。見積もりは、債券の実効凸部を加味することで、より正確に行うことができます。