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EBITDA - ##金利、税金、減価償却費、償却前利益は何ですか?

EBITDA、または興味、税金、減価償却費、償却前利益は、会社全体の財務業績の尺度であり、いくつかの状況では、単純な利益や純利益の代替として使用されています。それは、有形固定資産等の設備投資のコストを取り除きのでEBITDAは、しかし、誤解を招くことができます。

このメトリックはまた、収益への支払利息、税金をバック追加することにより、債務に関連した費用を除外します。会計および財務控除の影響前利益を表示することができますので、それにもかかわらず、企業業績のより正確な尺度です。

簡単に言えば、EBITDAは収益性の尺度です。米国一般会計原則(GAAP)によると、企業はEBITDAを開示するための法的な要件はありませんが、それが働いたと、同社の財務諸表に見つかった情報を使用して報告することができます。

減価償却費の数値が正常に動作して利益やキャッシュ・フロー計算書上のノートに発見されながら、利益、税、利子の数値は、損益計算書上で発見されました。 EBITDAを計算するための通常のショートカットは、営業利益で始まり金利税引前利益とも呼ばれる(EBIT)、その後、減価償却費を再度追加することです。

0時25分 EBITDA

EBITDA式と計算

EBITDAは簡単に会社の損益計算書と貸借対照表に記載されていた情報を、簡単な方法で計算されます。

EBITDA =純利益金利+税+ D + Awhere +:D = DepreciationA =償却\開始{整列}&\のtextit {EBITDA} = \テキスト{純利益} + \テキスト{インタレスト} + \テキスト{税} + \テキスト{D} + \テキスト{A} \&\のtextbf {:} \&\テキスト{D} = \テキスト{減価} \&\テキスト{A} = \テキスト{償却} \ \端{整列} EBITDA =純利益+インタレスト+税+ D + Awhere:D = DepreciationA =償却

EBITDA =営業利益+ DE + AEwhere:DE =減価expenseAE =償却費\ {整列}始める&\ textit {EBITDA} = \テキスト{営業利益} + \テキスト{DE} + \テキスト{AE} \& \ textbf {。} \&\テキスト{DE} = \テキスト{減価償却費} \&\テキスト{AE} = \テキスト{償却費} \ \端{整列} EBITDA =営業利益+ DE + AEwhere:DE =減価expenseAE =償却費

重要ポイント

それはいくつかの余分な要素を排除し、ことができますので、EBITDAは、企業のprofitabilityEBITDAの広く使われているメトリックが互いにや業界averages.Alsoに対する企業を比較するために使用することができますされ、EBITDAは、コア利益の動向の良い指標である以上、「りんごツーりんご」 comparisons.EBITDAは、長期資産の負債を支払うために利用可能なキャッシュフローを推定するためのショートカットとして使用することができます。### EBITDA及びレバレッジド・バイアウト

レバレッジド・バイアウトの投資家が金融再編を必要と悩んで企業を調べたとしてEBITDAは、最初に1980年代半ばに有名になりました。彼らは、これらの企業は、これらの資金調達取引の利息を返済することができるかどうかを素早く計算するのEBITDAを使用しました。

レバレッジド・バイアウトの銀行家は、同社が1年か2年かけて言う、短期的にその債務返済できるかどうかを決定するためのツールとして、EBITDAを促進しました。同社のEBITDA・ツー・インタレスト・カバレッジ・レシオを見ると(理論的には、少なくとも)投資家に会社はそれが再編後に直面するだろう重い利払いを満たすことができるかどうかの感覚を与えるだろう。借金を完済するのに十分な以上 - たとえば、銀行は$ 500万EBITDAと$ 250万利息を持つ会社は2のインタレスト・カバレッジを持っていたと主張するかもしれません。

EBITDAは、1980年代に人気のメトリックは、レバレッジド・バイアウト(LBO)で使用される債務にサービスを提供する企業の能力を測定しました。同社はLBOで完全にレバレッジになってきた前利益の限られた指標を使用することは適切です。企業がアナリストや管理者が合法的な成長の番号だったと感じたものを曖昧にし、非常に高価な資産及び負債の負荷を持っていたときEBITDAは「ドットコム」バブルの間にさらに普及されました。

EBITDAを使用します

EBITDAの使用は以来、企業の広い範囲に広がっています。その支持者は、EBITDAは、会社が実際に実行されるか不明瞭できる費用をストリッピングすることにより業務の明確な反射を提供していますと主張しています。

EBITDAは利子、税金、減価償却費と本質的に純利益(または利益)で、償却費は再び追加しました。それは資金調達や資本支出の影響を排除してEBITDAは、企業や産業の中で収益性を分析し、比較するために使用することができます。 EBITDAは、多くの場合、評価の比率で使用され、企業価値と収益と比較することができます。

支払利息及び(より少ない程度に)受取利息は税で持って、バック債務のコストだけでなく、効果の利払いを中和する当期純利益に追加されます。法人税等はまた、同社は、純損失がある場合は、必ずEBITDAを増加させない当期純利益に戻って追加されます。企業は、彼らは非常に印象的な(あるいは正)、当期純利益を持っていないとき、彼らのEBITDAのパフォーマンスをスポットライトする傾向があります。それは、常に悪意のある市場策略の証拠となる兆候はないが、時々本当の収益性の欠如から、投資家の気をそらすために使用することができます。

企業は財産、工場、設備、または設備投資のコストを費用計上し減価償却費のアカウントを使用します。償却は、多くの場合、ソフトウェアの開発またはその他の知的財産の費用を費用計上するために使用されます。これは、投資家やアナリストと通信するときに初期段階の技術と研究企業はEBITDAを特徴と理由の一つです。

経営陣は、資本に関連する費用のアカウントが除外されたときにEBITDAを使用すると、利益成長の傾向のより良い画像を与えることを主張するだろう。成長指標としてEBITDAを使用する方法について、必ずしも誤解を招くようなものは何もありませんが、それは時々、会社の実際の財務パフォーマンスとリスクを曇らせることができます。

EBITDAの欠点##

EBITDAは、財務パフォーマンスの指標として一般に認められた会計原則(GAAP)に該当しません。 EBITDAは、「非GAAP」尺度であるので、その計算は一つの会社から次へと異なる場合があります。それは、より柔軟性があり、財務諸表における他の問題領域からそらすことができますので、企業が純利益の上にEBITDAを強調することは珍しくありません。

同社は、それが過去に行っていなかった目立つEBITDAを報告し始めると、投資家は、時計にするための重要な赤い旗です。企業が重く借りているまたは立ち上がり資本開発費が発生している場合に発生することができます。この状況では、EBITDAは、投資家にとって気晴らしとしての役割を果たすことができると誤解を招くかもしれません。

資産のコストを無視します

一般的な誤解は、EBITDAが現金収入を表していることです。しかし、フリーキャッシュフローとは異なり、EBITDAは、資産のコストを無視します。資産や企業の資金調達は贈り物だった生き残るために必要がほとんどかのように - EBITDAの最も一般的な批判の一つは、それが収益性だけでは売上高と操作の関数であることを前提としていることです。

ワーキングキャピタルは無視します

EBITDAはまた、運転資金や古い機器の交換に資金を供給するために必要な現金を残します。例えば、会社が利益のために製品を販売することができるかもしれないが、何それは、その販売チャネルを満たすのに必要なインベントリを取得するために使用しましたか?ソフトウェア会社の場合は、EBITDAは、現在のソフトウェアのバージョンまたは今後の製品開発の費用を認識しません。

スタートポイントを変えます

収入から利払い、税費用、減価償却費、償却費を差し引くことは十分に簡単に見えるかもしれませんが、異なる企業がEBITDAのための出発点として別の業績の数字を使用します。言い換えれば、EBITDAは、損益計算書上で見つかった収益会計のゲームの影響を受けやすいです。我々が関心、税制、減価償却費、償却費に起因する歪みを考慮した場合でも、EBITDAの利益の数字はまだ信頼できないです。

会社の評価を不明瞭

すべての最悪、EBITDAは会社がそれが実際よりも安価に見えるようにすることができます。アナリストは、EBITDAの株価の倍数ではなく、ボトムライン収益を見ると、彼らは下の倍数を生成します。

無線通信事業者スプリント・ネクステルの過去の例を考えます。 2006年4月1日、株価は7.3倍の予想EBITDAで取引されました。それは、低複数ように聞こえるかもしれないが、それは会社が割安であることを意味しません。予想営業利益の倍数として、スプリント・ネクステルは、はるかに高い20倍で取引さ。同社は48倍の見積純利益で取引しました。投資家は、企業の価値を評価する際にEBITDA以外の価格の倍数を考慮する必要があります。

EBITDAの制限事項##

利息、税金、減価償却費、償却費(EBITDA)前利益は戻って、同社の営業利益に減価償却費を追加します。アナリストは、通常、単独の販売から利益を生成するために、さまざまな資本構造の類似した企業間の比較を行うために、同社の能力を評価するために、EBITDAに依存しています。 EBITDAは非GAAP指標であり、時々、会社の実際の収益性を不明瞭に意図的に使用することができます。

これらの問題のため、EBITDAは、発達段階の企業や重い債務の負荷と高価な資産を持つもので、より顕著に特色れます。

測定の時々悪い評判はほとんど露出オーバーや不適切な使用の結果です。シャベルで穴を掘るために効果的であるのと同様に、それはネジを締めたり、タイヤを膨張させるための最適なツールではありません。したがって、EBITDAはフリーサイズ、企業の収益性を評価するためのスタンドアロンツールとして使用すべきではありません。これは、1つはEBITDAの計算は、一般に認められた会計原則(GAAP)に準拠していないと考えて特に有効なポイントです。

他の対策と同様に、EBITDAは、単一の指標です。任意の会社の健康の全体像を開発するために、対策の多くは考慮に入れなければなりません。特定の偉大な企業は、単一の番号を確認するように簡単だった場合は、誰もがその番号をチェックされるだろう、と専門家のアナリストは存在しなくなるでしょう。

EBTとEBIT対## EBITDA

法人所得税費用および利息費用は控除されている前EBIT(金利税引前利益)は、同社の純利益です。 EBITは、税金費用と利益に影響を与える資本構成のコストをかけずに、同社のコア事業のパフォーマンスを分析するために使用されます。以下の式は、EBITを計算するために使用されます。

EBIT =純利益+支払利息+税金費用の\ textit {EBIT} = \テキスト{純利益} + \テキスト{支払利息} + \テキスト{税金費用} EBIT =純利益+支払利息+税

当期純利益は、支払利息および税金費用の控除が含まれているので、彼らはEBITを計算する当期純利益に戻して追加する必要があります。彼らの両方が彼らの計算で税及び支払利息を除外するため、EBITは、多くの場合、営業利益と呼ばれています。しかし、営業利益はEBITと異なる可能性が時間があります。

税引前利益(EBT)は、EBITは、税および利払いの両方を除外しながら、税の会計処理の前に実現されたかを営業利益のほとんど反映しています。 EBTは、当期純利益を取って、会社の利益を計算することで、バック税を加算して算出されます。

税金負債を除去することにより、投資家はその制御の可変の外側を除去した後、会社の業績を評価するために、EBTを使用することができます。米国では、これは別の州税や連邦税を持っている可能性がある企業を比較するために最も有用です。 EBTとEBITは、互いに類似しており、EBITDAの両方のバリエーションです。

減価償却費は、EBITDAに捕獲されていないので、それは固定資産のかなりの量と、その後かなりの減価償却費と企業の利益の歪みにつながることができます。減価償却費が大きいほど、それはEBITDAを後押しします。

営業キャッシュ・フロー対## EBITDA

それが戻っ当期純利益に対する非現金費用(減価償却費)を追加して、そのような債権の変更なども現金を使用するか、または提供し、運転資本の変化を(含まれているため、営業キャッシュ・フローは、同社が発生しているどのくらいの現金のより良い尺度であります、債務、および棚卸)。

これらの運転資本の要因は、同社が発生しているどのくらいの現金を決定するための鍵です。投資家は彼らの分析では運転資本の変更を含め、EBITDAのみに依存していない場合、彼らはそれがどの販売を行っていないので、会社がお金を失っているかどうかを示す手がかりを欠場します。

EBITDAを使用しての##例

小売企業は、売上高$ 100万ドルを生成し、生産コストの$ 40百万円、営業費用の$ 2,000万負います。減価償却費は$ 3,000万営業利益を得、$ 1000万合計します。支払利息は$ 25万ドルの税引前利益に等しい$ 5百万です。税$ 5M(500万ドル)は、税引前利益から差し引かれた後、20%の税率で、純利益は$ 20M(2000万ドル)に等しいです。減価償却費、償却費、利子、税金が戻っ当期純利益に追加された場合、EBITDAは$ 4000万等しいです。

多くの投資家は、さまざまな資本構造や税の管轄区域と企業間の比較を行うためにEBITDAを使用しています。両社は、EBITDAベースで収益性の両方であると仮定すると、このような比較は、投資家が、製品の販売の観点からより迅速に成長している会社を識別するのに役立つ可能性があります。

例えば、2つの異なる資本構造を持つ企業が、同様のビジネスを想像してみてください。 A社は、$ 20,000,000の現在のEBITDAを持っており、B社は、$ 17500000のEBITDAを持っています。アナリストは、最も魅力的な価値を持っているかを決定するために、両方の企業を評価しています。

これまでに提示された情報から、減価償却費の運用コストをに戻って追加されると、支払利息、税金と一緒に、しかし、A社はB社よりも高い合計値で取引されなければならないと仮定することが理にかなっています両社の関係はより明確です。

この例では、両社は、B社の方が小さい支払利息のアカウントを持っている主な理由と同じ純利益を持っています。アナリストは、これら2つの企業の真の価値に少し深く掘ることができますいくつかの可能な結論があります。

それはB社は、より多くを借りて、EBITDAと純利益の両方を高めることができることは可能ですか?会社が借りする能力を十分に活用していないされている場合は、これは潜在的な成長の源とすることができ、value.If両社は、債務の同じ量を持っている、おそらくA社は、低信用格付けを持ち、高い金利を支払わなければなりません。これは、B社に比べて追加的なリスクを示すことや減価償却費の額の下value.Basedは、B社はA社よりも多くの資産に少ないEBITDAを生成している。これは、非効率的な経営チームとB社の評価のための問題を示している可能性があり。