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資本コストは何ですか?

資本コストは、このような、価値のある新工場を建設として、資本予算のプロジェクトを作るために必要な必須のリターンです。アナリストや投資家が資本コストを議論するとき、彼らは通常、一緒にブレンド負債と資本のコストの企業のコストの加重平均を意味します。

資本メトリックのコストは資本プロジェクトは資源の支出の価値、および投資がリターンに比べてリスクの価値があるかどうかを判断するためにそれを使用することにより、投資家であるかどうかを判断するために内部の企業で使用されています。資本コストは、使用資金調達のモードによって異なります。それは単に借金によって賄われている場合、ビジネスは、単に資本を通じて、または債務のコストに賄われている場合には、株主資本のコストを指します。

多くの企業がその事業資金を調達するために債券および株式の組み合わせを使用して、そのような企業のために、資本の全体的なコストは広く、加重平均資本コスト(WACC)として知られているすべての資金源の加重平均コストに由来します。

午前1時34分 資本コスト

どのような資本コストは、あなたを教えていますか?

資本コストは、それが値を生成することができます前に、企業が克服しなければならないハードルレートを表し、そして同社が事業を進めるべきかどうかを判断するために資本予算プロセスで広く使用されています。

資本概念のコストも広く経済学と会計に使用されています。資本コストを記述するための別の方法は、事業への投資を行うことの機会費用です。ワイズの会社の管理は自己資本のコストを上回るリターンを提供した取り組みやプロジェクトに投資します。

資本コストは、投資家の視点から、ビジネスのための資金を提供している誰が期待するリターンです。言い換えれば、それは、同社の株式のリスクの評価です。こうすることで、投資家は、一定の株式はあまりにも危険であるかどうかを判断するために、同社の業績の変動性(ベータ版)を見てもよいか、良い投資になるだろう。

重要ポイント

資本コストは、一般的に、企業の優先するか、既存のに従って重み付け、株式および債券の両方のコストを包含し、このような新しい機器を購入するか、資本の新しいbuilding.Costを構築するとして、同社は資本プロジェクトを取るために必要とリターンを表し、新しいプロジェクトのための資本の加重平均コスト(WACC).A会社の投資判断は、常にプロジェクト-それ以外の資金調達に使用される資本の企業のコストを超えるリターンを生成する必要がありますように、プロジェクトが生成されません知ら資本構成、投資家のために戻る。###、加重平均資本コストを

資本の企業のコストは通常​​、負債と自己資本の両方のコストを考慮し、資本式の加重平均コストを使用して計算されます。同社の資本の各カテゴリは、ブレンド率に到達する比例重み付けされ、そして式が一般的で、優先株式、債券および債務の他の形態を含む、同社のバランスシート上の負債と資本のすべての種類を、と考えています。

負債コストを見つけます

すべての企業は、早い段階でその資金調達戦略をグラフ化しています。資本コストは、株式、または両者の組み合わせで、債務を追跡するためにどの融資トラックを決定する上で重要な要因となります。

初期段階の企業はほとんどデット・ファイナンスのための担保として差し入れるために多額の資産を持っていないので、エクイティ・ファイナンスは、それらのほとんどのための資金調達のデフォルトモードになります。貸し手や投資家は、かつてのための高いリスクプレミアムを要求するので、限られた運転歴の少ない、既存企業は、固体トラックレコードを持つ古い企業よりも資本のために高いコストを支払うことになります。

負債のコストは、単にその債務に会社が支払う金利です。支払利息は、税控除があるため、次のようにしかし、債務は税引後ベースで計算されます。

支払利息=のInt:(1-T)×負債=インタレストexpenseTotal債務のコスト。同社の現在のdebtTに支払わ=企業の限界税率は、\ {整列}始める&\テキスト{債務のコスト} = FRAC \ {\テキスト{支払利息}} {\テキスト{負債総額}} \回(1 - T )\&\ textbf {ここ} \&\テキスト{利息} = \ {テキストのInt。 (1-T)×債務の企業の現在の債務} \&T = \ {テキスト、会社の限界税率} \ \エンド{}揃えコスト=総debtInterest費用に支払わ:支払利息=のInt。同社の現在のdebtTに支払わ=企業の限界税率

債務のコストもリスクフリーレートに信用スプレッドを追加し、( - T 1)を乗じて推定することができます。

株式の費用を見つけます

それは貸し手であるとして、株式投資家が要求する収益率は以下のように明確に定義されていないため、資本のコストはより複雑です。次のように株主資本のコストは、資本資産評価モデルで近似されます。

CAPM(資本コスト)= RF +β(RM-RF):リターンのreturnRm =市場金利のRf値=リスクフリーレートは\始める{整列}&CAPM(\テキスト{資本のコスト})= R_F + \ベータ(R_M - R_F)\&\ textbf {ここ} \&R_F = \テキスト{戻りのリスクフリーレート} \&R_M = \テキスト{リターンの市場レート} \ \端{整列} CAPM (株主資本コスト)= RF +β(RM -Rf):リターンのreturnRm =市場金利のRf値=リスクフリーレート

ベータ版は、リスクを推定するためにCAPMの式で使用され、式は公共の自社株式のベータ版を必要とします。民間企業の場合は、ベータ版は、類似の、公共企業のグループの平均ベータ版に基づいて推定されます。アナリストはunlevered、税引き後ベースで、それを計算することによって、このベータ版を絞り込むことがあります。仮定は、民間企業のベータ版は、業界平均のベータ版と同じになるだろうということです。

資本の企業の全体的なコストは、これらのコストの加重平均に基づいています。例えば、70%の株式と30%の債務からなる資本構成を持つ企業を考えます。株主資本のコストは10%で、債務の税引後費用は7%です。

したがって、そのWACCは次のようになります。

(0.7×10%)+(0.3×7%)= 9.1%(0.7 \ 10倍\%)+(0.3 \回7 \%)= 9.1 \%(0.7×10%)+(0.3×7% )= 9.1%

これは彼らの正味現在価値(NPV)と値を生成する能力を推定するために潜在的なプロジェクトや他の機会からの将来キャッシュ・フローを割り引くために使用される資本コストです。

企業は、さまざまな資金源のための資本コストに基づいて最適な資金調達ミックスを達成するために努力しています。負債による資金調達は、支払利息は、税控除の対象と税引後ドルで支払われる普通株式の配当であるため、エクイティ・ファイナンスよりも税効率的であるという利点があります。しかし、あまりにも多くの債務は高いデフォルトリスクを相殺するために貸し手が求める高い金利で、その結果、危険なほど高いレバレッジをもたらす可能性があります。

資本金と税の考慮事項のコスト

支払利息は、このように企業の課税所得を下げ、ことができるので、株式または債務を経て資本プロジェクトの資金を調達することを決定する際に考慮すべき一つの要素は、その所得税債務の負債を引き受けるから任意の節税の可能性があります。

しかし、モディリアーニ・ミラー定理(M&M)は、同社の市場価値は、それが自分自身を融資し、一定の仮定の下で、非レバレッジ企業に対してレバレッジの値が一部であるため、他のコスト、同等であることを示している方法とは無関係であることを述べて増加したデット・ファイナンスから来る任意の節税を相殺しました。

使用中の資本コストの##例

すべての業界は、資本の独自の実勢コストを持っています。いくつかの企業のために、資本コストは、その割引率よりも低くなっています。いくつかの金融部門は、資本を誘致や、彼らは慣れているどのくらいのリスクに応じて、クッションに構築するために、増分、それを高めるために彼らの割引率を低下させることができます。

2019年1月の時点で、総合化学企業は10.72パーセントで、資本の最も高いコストを持っています。資本の最低コストは3.44パーセントで非銀行、保険、金融サービス会社が主張することができます。資本コストは、バイオテクノロジーと医薬品会社、鉄鋼メーカー、食品卸売業者、インターネット(ソフトウェア)の企業、および統合された石油・ガス会社の両方の間でも高いです。

これらの産業は、研究、開発、機器、工場での大幅な設備投資を必要とする傾向があります。低資本コストと産業間のお金の中央銀行、病院、医療施設、電力会社、不動産投資信託(REIT)、再保険会社、小売食料品や食品企業、およびユーティリティ(一般と水の両方)があります。このような企業は、非常に安定したキャッシュ・フローから、以下の機器や利益を要求することができます。

資本金および割引率のコストの違い##

資本と割引率のコストは多少類似しており、しばしば互換的に使用されます。資本コストは、多くの場合、企業の財務部門によって計算され、割引率(またはハードルレート)の投資を正当化するために殴られなければならない設定するために経営者によって使用されます。

つまり、投資を阻止するほど保守的かもしれとして、同社の経営陣は、資本番号のその内部生成コストに挑戦すべきである、と述べました。資本コストは、プロジェクトやイニシアチブのタイプに基づいて異なる場合があります。非常に革新的なしかし、危険なイニシアチブは、実績のあるパフォーマンスで不可欠な機器やソフトウェアを更新するためのプロジェクトよりも資本の高いコストを運ぶ必要があります。