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商業用モーゲージ担保証券(CMBS)は何ですか?

商業用モーゲージ担保証券(CMBS)は、商業用不動産ではなく、住宅用不動産の抵当権により担保されています。彼らは効果的に商業用不動産融資のバックボーンです。 CMBSを問わず、不動産投資家や商業の貸し手に流動性を提供することができます。

CMBSは、標準化されていませんので、彼らの評価を困難にすることができ、それらに関連する詳細情報がたくさんあります。しかし、CMBSは、商業住宅ローンは、ほとんどの場合、一定の期間のために設定されているため、住宅用不動産担保証券(RMBS)に比べ期限前償還リスクの低い程度を提供しています。

どのように商業用モーゲージ担保証券仕事

CMBSは、債券の形をとります。商業用モーゲージ・ローンは、投資家に転嫁元本および利息で、担保としての役割を果たす。ローンは通常、信託内に含まれている、と彼らは長期、プロパティの型、および量で、非常に多様化しています。 CMBSに証券化されている基礎となる貸出金は、多くの場合、同じ信頼内のこのようなアパートの建物との複合体、工場、ホテル、オフィスビル、オフィスパーク、ショッピングモールのような特性のものが含まれます。

CMBSは、投資家を含む市場参加者、プライマリー・サービサー、マスター・サービサー、スペシャルサービサー、指向証明書の所有者、受託者、および格付機関の広い範囲を必要としています。これらの市場参加者はそれぞれ、CMBSが適切に実行することを確保するためのさまざまな役割を担っています。

CMBS市場は総米国債券市場の約2%を占めています。### CMBSの種類

CMBSは、様々なトランシェまたは資産のブロックにバケットされています。 CMBSは、一般的に、彼らがカスタマイズされているにもかかわらず、3つのつか4つのトランシェを持っています。トランシェは、一般的に低品質に品質・シニア-か高い方からランク付けされています。

最高品質のトランシェは、利息と元本の支払いの両方を受信し、最低のリスクを持っています。トランシェは、より多くのリスクを取るとトランシェは、ランクにダウンして行くように発生する可能性損失の大部分を吸収するように設計されているので、有価証券が構成されています。

CMBSの構造で最も低いトランシェはポートフォリオの最も危険債権とおそらく投機的な融資が含まれています。この証券化のプロセスは、銀行や投資家の両方のために重要です。これは、銀行が合計でより多くの融資を発行することを可能にし、それらを従来の国債より利回りを与えながら、それが投資家に商業用不動産に簡単にアクセスできます。

重要ポイント

CMBSは、商業用不動産ではなく、住宅用不動産の抵当権により担保されています。商業用モーゲージ担保証券は通常、信託内に含まれる債券の形をとります。商業用モーゲージ・ローンは、投資家に転嫁元本および利息を担保として機能します。 CMBSは、投資家を含む市場参加者の広い範囲、プライマリー・サービサー、マスター・サービサー、スペシャルサービサー、証明書所有者、受託者及び格付機関を指示する必要があります。### CMBSの批判

平均的な投資家のために、ここで多くのオプションが存在しないので、通常、非常に裕福な投資家はCMBSに投資します。それは>単に資産に投資する投資信託や上場投資信託を見つけることは困難です

CMBSのための##の要件

2016年12月の時点で、SECとFINRAは、モーゲージ担保債務を含め、カバー代理店取引のマージン要件を作成することにより、これらの証券のリスクの一部を軽減する新たな規制を導入しました。