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確実性等価とは何ですか?

確実性等価は、誰かが今受け入れるのではなく、将来的には高いが、不確実、リターンのチャンスを取ってしまうことが保証リターンです。別の言い方をすれば、確実性等価は、人がリスク資産としての望ましと同じ量を持つものとして検討する現金の保証額です。

どのような確実性等価はあなたを教えていますか?

投資は、彼らが戻って自分のお金を取得し、高いリスク、投資家は平均リターンの上に期待し高いプレミアムないかもしれないという可能性のために投資家を補償するためにリスク・プレミアムを支払う必要があります。

投資家は3%の利息を支払う米政府債および8%の利息を支払う社債間の選択を持っており、彼は国債を選択した場合、ペイオフの差は確実性等価です。企業は買うために彼を説得するために、この特定の投資家にその債券の8%以上の潜在的なリターンを提供する必要があります。

投資家を求めている企業は、それがリスクの高い選択肢を検討する投資家を説得するために支払う必要がどのくらいの詳細を決定するための基礎として同等の確実性を使用することができます。各投資家が独自のリスク許容度を持っているので、確実性等価は異なります。

この用語はまた、誰かがそれと与えられたギャンブルの間に無関心であることを必要となるペイオフの量を表すために、ギャンブルに使用されています。これは、賭けの確実性等価と呼ばれています。

確実性等価は、投資家ではなく、確実性等価はそのリスク許容度に基づいて、投資家の間で変化し、将来の日付でより多くのお金を得ることのリスクを取るの今受け入れるだろう保証金の額を表しており、彼はだから退職者は、より高い確実性等価を持っているでしょう彼の退職fundsTheを危険に消極確実性等価は密接###リスクプレミアムのコンセプトや投資家が安全な投資を超える危険な投資を選択するために必要な追加的なリターンの量に関連する確実性等価を使用する方法の例です。

確実性等価の考え方は、投資からのキャッシュ・フローに適用することができます。確実性等価キャッシュフローは、投資家やマネージャーが高いだけでなく、より危険であり、異なる予想キャッシュフローに等しく考慮リスクフリーキャッシュフローです。次のように確実等価キャッシュフローを計算するための式は:

確実性等価キャッシュフロー=予想キャッシュフロー(1 +リスクプレミアム)\テキスト{確実性等価キャッシュフロー} = \ FRAC {\テキスト{予想キャッシュフロー}} {\左(1つの+ \テキスト{リスクプレミアム} \右) }確実性等価キャッシュフロー=(1 +リスクプレミアム)期待キャッシュフロー

リスクプレミアムは、リターンのリスク調整率マイナスリスクフリーレートとして計算されます。予想キャッシュ・フローは、それぞれの予想キャッシュ・フローの確率加重ドルの値を取り、それらを加算して計算されます。

例えば、投資家が保証$ 10百万の現金流入または以下の期待にオプションを受け入れるように選択肢を持っていることを想像します:

$ 400万受信$ 15.5 millionA 20%の確率を受け取る$ 7.5 millionA 50%の確率を受信し、30%の確率で

これらの確率に基づいて、このシナリオの予想キャッシュ・フローは次のとおりです。

予想キャッシュフロー= 0.3 * $ 7.5百万+ 0.5 * $ 15.5百万+ 0.2 * $ 4百万\ {整列}開始\テキスト{予想キャッシュフロー}&= 0.3 * \ $ 7.5 \テキスト{百} + 0.5 * \ $ 15.5 \テキスト{百万} + 0.2 * \ $ 4 \テキスト{百} \&= \ $ 10.8 \テキスト{百} \端{整列}予想キャッシュフロー= 0.3 * $ 7.5百万+ 0.5 * $ 15.5百万+ 0.2 * $ 4百万

このオプションを割り引くために使用されるリターンのリスク調整率は12%で、リスクフリーレートが3%であると仮定します。 、9% - これにより、リスクプレミアム(3%~12%)です。上記の式を使用して、確実性等価キャッシュフローは次のとおりです。

= $ 10.8百万(1 + 0.09)\始める{揃え} \テキスト{確実性等価キャッシュフロー}&= \ FRAC {{百万} \ $ 10.8 \テキスト}確実性等価キャッシュフロー{\左(1 + 0.09 \右)} \&= \ $ 9.908 \テキスト{百} \端{整列}確実性等価キャッシュフロー=(1 + 0.09)$ 10.8百万

投資家がリスクを回避することを好む場合はこれに基づいて、彼は以上$ 9.908万ドルいかなる保証オプションを受け入れなければなりません。