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現金及びキャリー・裁定は何ですか

現金及びキャリー裁定は、同じ原資産の先物契約における位置のように株式や商品などの資産のロングポジション、および販売(ショート)の購入を組み合わせるマーケット・ニュートラル戦略です。これは、無リスク利益を作るために、現金(またはスポット)市場と先物市場での資産の価格の非効率性を悪用しようとしています。先物契約は、原資産に理論的に高価相対的でなければならないか、裁定は有益ではありません。

現金及びキャリー・裁定の基礎

裁定取引は、一般的に、それが先物契約に対して配信されるだろう、その時点で、先物契約の満了日までの資産を「運ぶ」を目指します。したがって、この戦略は短期先物ポジションからの現金流入が取得原価を超えた場合にのみ実行可能であると長い資産ポジションにコストを運びます。

このようにそのマージン率を上げる証券会社として、運搬コストが増加できることリスクが残っているとして、現金及びキャリー裁定ポジションはリスクなしで、100%ではありません。しかし、任意の正規長いか短い貿易の主要な成分である任意の市場の動き、のリスクは、取引がモーションに設定された後にのみイベントが先物契約に対する資産の配信であるという事実によって軽減されます。満了時に公開市場でどちらかにアクセスする必要はありません。

そうなマージンとしてだけで資金調達コストを、必要な油の樽や穀物のトンのような物理的資産は、S&P 500のように、ストレージおよび保険が、株価指数を必要とします。したがって、裁定は、これらの非物理的な市場では、他のすべてが一定に保たれ、より有益かもしれません。裁定に参加する障壁がはるかに低いので、しかし、彼らはより多くのプレイヤーがそのような取引を試みることができます。その結果は、現物と先物市場と2の間に低スプレッドとの間に、より効率的な価格設定です。低スプレッドは利益を低く機会を意味します。

あまり活発な市場はまだ限り、ゲームスポットや先物の両側に十分な流動性があるとして、裁定の可能性を有することができます。

重要ポイント

現金及びキャリー裁定は、前者では、資産に長く行くと同じ資産の先物契約上のショートを開くことによって、現物と先物市場間の価格の非効率性を悪用しようとしています。アイデアは、先物契約の満了日までの物理的な送達のために資産を「運ぶ」ことです。物理的に満了するまでの資産を「運ぶ」に関連した費用があるかもしれないので、現金及びキャリー裁定は、リスクなしで完全ではありません。##現金及びキャリーアービトラージの例

現金及びキャリー裁定の次の例を考えてみましょう。 1ヶ月の先物契約は$ 104で販売されていながら、資産は現在$ 100℃で取引を前提としています。また、毎月のような貯蔵、保険、および$ 3本資産額のための資金調達コストなどの費用を運びます。この場合は、トレーダーや裁定取引は、資産を買うでしょう(あるいはそれにロングポジションを開く)$ 100℃であり、同時に$ 104で1ヶ月の先物契約を(すなわち、それにショートポジションを開始)販売しています。トレーダーは、保有または先物契約の満了日までの資産を運ぶことにより、裁定または$ 1の無リスク利益を確保し、契約に対して資産を提供します。