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publish_date|2019-09-14

    Central European Media Enterprises(NASDAQ:CETV)、2019年第3四半期収益CallOct17、2019、東部標準時9:00 AM 内容: 準備されたコメント参加者への質問と回答準備されたコメント:

    こんにちは。私の名前はケンジーです。本日は私が会議のオペレーターを務めさせていただきます。今回は、中欧メディア企業の2019年第三四半期決算に関する電話会議に、皆様をお招きしたいと思います。 バックグラウンドノイズを防ぐために、すべてのラインはミュートになっています。発言者の発言の後に質疑応答の時間があります。[オペレーター指示]念のため、この電話会議は2019年10月17日に録音されています。本日は、CMEの投資家向け広報の責任者で、本日のモデレータを務めるMark Kobalにお話を伺います。ミスター。 コバル、会議を始めていいよ。 投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 ありがとう、ケンジー。皆さん、こんにちは。皆さん、2019年第三四半期の収益に関するCMEの電話会議にようこそ。本日発表した決算発表のプレス・リリースは、準備されたコメントで参照するプレゼンテーションとともに、当社のWebサイトcme.netで入手できます。本日の電話会議には、CMEの共同最高経営責任者であるMichael Del Nin氏とChristoph Mainusch氏が参加した。;デビッド・スタージョン最高財務責任者;ダニエル・ペン法律顧問です。本日のプレゼンテーションには、将来に関する記述が含まれています。実際の業績は、様々な要因により、これらの見通しとは大きく異なる可能性があります。

    このようなリスクに寄与する重要な要因には、今日先に提出されたForm10-Qを含むSECへの提出書類におけるリスク要因およびその他の注意書きが含まれますが、これらに限定されるものではありません。将来予想に関する記述は、現時点でのみ公表されており、当社は、新たな情報、将来の開発、その他の結果であるか否かを問わず、将来予想に関する記述を公に更新または検討する義務を負いません。この電話会議では、米国会計原則に準拠していない特定の財務情報も参照します。これらの非GAAP財務測定の説明と、最も比較可能なGAAP測定への調整は、損益計算書のプレゼンテーションの付録に掲載されています。追加情報は、様式10-Qの財務諸表の注記19にも記載されています。それでは、電話をマイケルとクリストフにお譲りします。

    私たちは中央ヨーロッパのメディア企業よりも好きな10株天才投資家のDavidとTom Gardnerに株式のティップスがあれば、金を払って聞くことができる。結局、彼らが10年以上運営してきたニュースレター、Motley Fool Stock Advisorは市場を4倍にした。* デビッドとトムは、投資家が今すぐ買うのにベスト10の銘柄だと彼らが信じるものを発表しました...。Central European Media Enterprisesは含まれていませんでした。その通りです、彼らはこの10銘柄はさらに買いやすいと考えています。 10銘柄をみる

    *2019年6月1日現在の株式アドバイザーのリターン

    Michael Del Nin--共同CEO Markさん、そして電話とウェブキャストに参加してくれた皆さんに感謝します。2019年の最終月に向けて、今日は24四半期連続で収益性を改善した優れた結果を報告します。第3四半期は、当社の事業が引き続きトップラインの成長を遂げ、キャッシュ・フローが増加したため、追加的な負債の返済が可能になり、レバレッジの縮小がさらに進みました。実際、それはいくつかの重要なハイライトによって特徴付けられた四半期だった。広告費の低迷期が典型的でしたが、当社が事業を展開している国々の広告市場は全般的に堅調でした。チェコとスロバキアの事業は引き続き大幅な成長を遂げ、ルーマニアは引き続き好調な業績を維持しました。しかし、すべての成長が広告に関連しているわけではない。

    また、スロベニアでの24%の改善に牽引され、運送費と購読料の更なる四半期での二桁の増加が見られ、その国のOIBDAマージンで10ポイントの顕著な拡大に貢献した。純売上高は、ドル高による為替の逆風の悪影響を考慮しても、ほぼ横ばいで7%増加し、当四半期の売上高は、実勢レートでも1億3900万ドルまで増加しました。一方、第3四半期には、前年同期比で減少したコストがわずかに増加した。それにもかかわらず、OIBDAは大幅に改善し、実際の金利では16%増、固定金利では23%増の4100万ドルとなった。全事業の利益率は前年同期比で大きく伸びており、第3四半期には4つか5つが大きく改善した。実際、第3四半期の連結OIBDAマージンは30%で、前年同期を400ベーシスポイント近く上回っています。この営業レバレッジとキャッシュ・コンバージョンの水準により、2019年の最初の九ヶ月間の無賦課フリー・キャッシュ・フローは、前年同期比25%増の1億7100万ドルとなりました。これらの要因が重なった結果、9月末のレバレッジ比率は2019年初比一回転減の二・五倍となり、年初からの債務削減額は1億5000万ユーロとなり、2021年に返済期限が到来する直近の債務の過半を6000万ユーロとすることで、当四半期は5000万ユーロの債務を返済することができました。 これは、我々の驚くべきデレバレッジの継続であり、我々のビジネスのキャッシュ生成力を浮き彫りにしており、我々が過去二年間だけで5億ドル以上の債務を返済するのに役立っている。それではクリストフにおつなぎします。 CEO (最高経営責任者) Christoph Mainusch氏 ありがとう、マイケル。皆さん、こんにちは、おはようございます。第3四半期には、秋のシーズンに向けて非常にうまくスタートしました。その結果、プライムタイムにおける各国内事業の視聴率が向上し、3つのセグメントにおいて競合他社との差が拡大しました。チェコ共和国で現地生産されたプライムシリーズでは、モードラバがプライムタイムのパフォーマンスを向上させ、私たちのメインチャンネルの大きな原動力となりました。 ルーマニアで現地適応ドラマの第2シーズンは、今年シェアと時間枠を増やしました。また、スロバキア、ブルガリア、スロベニアのトップエンターテイメントフォーマットからも素晴らしい結果を得ている。これにより、第3四半期には、テレビ広告の売上が6%増加し、四カ国のテレビ広告市場を上回る業績を上げることができました。ルーマニアでは、当四半期に3%の成長を記録し、今年初めの税金の影響を受けて支出は正常化し続けています。これらの広告主からの追加支出と第4四半期のテレビ広告収入は通年で増加すると予想しています。2019年の最初の九ヶ月間で、テレビ広告市場は全体として3%、定率で増加し、テレビ広告収益は4%増加した。

    今年も驚異的なスタートを切ったチェコでは、市場が6%成長し、価格の上昇によって売上が8%増加した。実際、今年は国内事業の平均価格が大幅に上昇しました。これには、平均市場価格が下落する一方でシェアを伸ばしたブルガリアも含まれます。スロバキアの成長には、政府の情報キャンペーンによる追加支出が含まれている。また、今年第4四半期 (4-6月期) と前年同期比で、一定の割合で増加していた運送費と購読料収入が11%増加したことも、売り上げ増に寄与した。スロベニアを中心に、主に価格の上昇と加入者数の増加により、3カ国で2桁の成長率を達成しました。それでは、セグメントの結果についてはDaveに確認してみましょう。 執行副社長兼最高財務責任者、Dave Sturgeon氏 ありがとう、クリストフ。セグメントの結果は、プレゼンテーションのスライド12から始まります。チェコでは、既に述べたとおり、純収入の増加により、OIBDAマージンは第三四半期に380ベーシスポイント、定率で拡大した。2018年に予定されていた費用対効果の高い海外番組の放映により、ライセンス・コストの増加、デジタル・イニシアティブ支援のための人員追加を含む人件費の増加が一部相殺されたにすぎないことから、コストは恒常的に3%増加し、ルーマニアのマージンは470ベーシス・ポイント改善した。 売上高の増加に加え、使用時間の短縮とコスト・パフォーマンスの高い海外コンテンツによりコンテンツ・コストが減少したことなどにより、コストは定率で4%以上減少しました。スロバキアでは、売上高の大幅な伸びから利益率が780ベーシスポイント拡大した。海外フィクションと現地生産への投資がわずかに増加したが、専門家料金の節約と伝送コストの低下により相殺されたため、コストは一定の割合で横ばいとなった。ブルガリアでは、純収入の増加はコンテンツ費用の増加によって相殺された以上のものであった。2018年と比較すると、秋季の開始時には娯楽フォーマットが増えたため、こうしたコストと外国のフィクションに関連する料金が増加し、昨年成功した地元製作のテレノベラを放送しなかったことによる節約額を上回った。

    スロベニアでの事業は、収益性が著しく改善しました。輸送費の増加に加え、コストが3%減少しました。これは主に、昨年のスケジュールと比較して夏に放送された費用効果の高い外国の番組によるコンテンツ・コストの低下によるものです。そうしましたら、マイケルに折り返しお電話いたします。 Michael Del Nin--共同CEO ありがとう、デイブ。これらの結果は、2019年の最終月に向けて、見通しを改善しました。この期間の前年同期比での成長率は、2018年第4四半期には23%となりましたが、OIBDAの成長率は2019年通年で15%から17%の間で一定の伸びを示すと予想されます。これまでに実現したキャッシュ生成の大幅な改善と合わせて、未レバレッジのフリー・キャッシュ・フローは、実勢レートで14%から16%に増加すると考えています。つまり、現在の金利が2019年末まで持続すると仮定すると、これらのガイダンス・レベルは、OIBDAの約2億4500万ドル、および未徴収のフリー・キャッシュ・フローの約1億8000万ドルに相当することになります。現金の利払いを考慮すると、年間のフリーキャッシュフローは約1億5500万ドルになるはずだ。 CMEは、市場において他の追随を許さない競争上の地位を占めており、これらの事業の価値に対する当社の信念は、これまで同様に強固です。今後も事業計画を着実に実行していく中で、テレビは世界で最も優れたコンテンツに投資し、視聴者にリーチするメディアとしての能力について、楽観的であり続けます。以前発表した戦略的見直しはまだ進行中です。当社は、株主の皆様に価値を提供するための最良の機会に引き続き注力しており、現時点でこれ以上コメントすることはありません。ご質問にお答えできるように、Markに話を戻します。 投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 ありがとう、マイケル。次に、質疑応答の部分に移ります。ケンジーさん、どうぞ質問のために列を開いてください。

    質問と回答: 演算子 [オペレーター指示]では、コバールさんにお返しいたします。 投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 OK.ありがとう。今日の最初の質問はJ&T BankaのPavel Ryskaからのものです。パベルを進めてください。 パベル・リスカJ&Tブランカアナリスト 皆さん、こんにちは。今日は3つ質問があります。最初のものは、再び触れます、ブルガリア。第3四半期のEBITDAがこのように急成長した理由はよくわかります。 では、プログラミングへのこれらの投資は、第4四半期もこのボリュームで続くのだろうか?それとも一時的なものだったのだろうか。ブルガリアではシーズンの準備と収益性は第4四半期に回復するはずだ。私の二つ目の質問はルーマニアに関するものだ。年初に課せられたセクター税から市場と顧客が完全に回復したかどうかについて、もう少し状況を説明していただけますか。それとも、今年の残りの期間も続く可能性のある、控えめな支出が彼らの側にあるのか?そして最後の質問は配当に関するものだ。したがって、ネット・レバレッジの低下は年初からかなり急速で、全体としては低下している。EBITDA (金利・税金・償却前利益) に対する総債務が2.75ドル未満の場合、理論的には配当金を支払う可能性がある、と前におっしゃったことは知っています。

    では、今年の利益から最初の配当を出すために、会社は年末にそのような状況になると思いますか。以上です。ありがとう。 投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 OK.ありがとう。ブルガリアとルーマニアの質問については、Christophから始めます。 CEO (最高経営責任者) Christoph Mainusch氏 やあ、パベル。質問ありがとうございます。ブルガリアに関しては、前述のとおり、ブルガリアでの収益成長は第3四半期のコンテンツ・コストの増加によって相殺された以上のものでした。そして、あなたの仮定は実際には正しいものでした。 秋のシーズンは2018年のスケジュールと比較してより多くの娯楽形式を含んでいたので、私たちは今ここでGot Talentをやっているが、これは昨年私たちがしなかったことで、海外のフィクションに関連したいくつかのより高い料金と合わせて、昨年成功した地元製作のテレノベラを放送し続けなかったことによる節約を上回った。また、Q3は伝統的にコストの低い期間であることを念頭に置いておいてください。そのため、数値の偏差が小さくても、非常に敏感です。このようにコストが高くなることを考慮して、9か月間を見てみると、実際のコストは昨年よりも低くなっています。そのため、第4四半期を見越してみると、エンターテイメント・プログラムのために、私たちは若干高いコストを予想していますが、全体的なコストは、1年を通してブルガリアのために、多かれ少なかれ、列に並ぶでしょう。だから、それは何かが変わっていたかもしれない特定の問題というよりは、この娯楽番組の段階的な問題なのです。

    ルーマニアについては、まず第一に、第三四半期にテレビ広告の収益が3%増加したことをうれしく思っています。そして、第二四半期にはすでに広告が回復し、第三四半期にはこれらの分野の顧客からの支出も前年比で正常化し始めています。年初来ベースでは、まだ2018年の水準を下回っていますが、第四四半期には、部門税の影響を受けた広告主からの広告費の追加支出により、ルーマニアのテレビ広告収入は通年で増加すると予想しています。 投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 三番目の質問はマイケルですか。 Michael Del Nin--共同CEO こんにちは、パベル。第3四半期末に2.5倍に達した正味レバレッジ比率の削減についてご指摘いただいたように、大幅な改善が見られます。これは、2年前の半分以下であり、年初から大幅に低下しています。それは正味のレバレッジです。 総レバレッジを見てみると、この四半期を約2.6倍で終えたと思います。これは、9月に再度債務を支払い、この四半期を完了するために最低限の手元資金があったからです。ご存知のように、配当を発行する能力の引き金は総レバレッジの2.75倍です。ただし、コベナンツに含まれる閾値は、いかなる配分の後でも満たされなければならないため、2.75回未満の配分についてはプロフォーマ・ベースでなければならないことにも留意されたい。見てください、明らかにいくつかあります。この事業は非常に高いレートで現金を変換しており、その結果、急速にデレバレッジを行っています。しかし、いずれにせよ、その現金の利用計画を明確にする必要があるという事実を認識している。 これは、進行中の戦略的レビューにまとめられている。したがって、資本配分戦略が正式化されるまでは、それが今年実現するかどうかにかかわらず、現段階で議論するのは少し時期尚早です。

    Pavel Ryska--J&T Blanka--アナリスト OK.ありがとう。 投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 ありがとう。次の質問をする前に、ケンジーさんはどうやって列に並んだらいいか教えてくれませんか? 演算子 [オペレーター指示] 投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 すごい。ありがとう。次の質問はBenchmarkのMatthew Harriganからのものです。どうぞ。 Matt Harrigan:Benchmark Company、アナリスト 2つ質問があります。1つは、Verizonが3つの市場でLiberty Globalのケーブル事業を買収したことで、何かチャンスや問題が生じるのではないかということだ。つまり、モバイルの方がやりやすいかもしれません。そしてもちろん、契約交渉をするときには、別のパートナーと交渉することになります。次に、OTT戦略に関する最新情報が発表されたのはいつですか。つまり、市場の構成が英国とは大きく異なることに気付きました。 アメリカでもそうです。しかし、それはおそらく、脅威というよりはチャンスかもしれない。そして最後に、あなたのスペクトルの価値の可能性について、あるいは、もしそうでなければ、スペクトルの遠近法の代替案や追加的な使用法の価値について、何か考えはありますか?ありがとう

    投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 OK.マイケルから始めます。 Michael Del Nin--共同CEO マット、ご連絡ありがとうございます。この地域のM&Aとその影響についての最初の質問ですが、近い将来に状況が大きく変化するとは考えていません。確かにそうですね。一部の市場では、別の関係者との話し合いが進められている。 しかし、ご存知のように、各市場での運送契約は通常、何年もの間固定されています。ですから、私たちの観点からは、短期的には特に影響のない通常業務だと考えています。 CEO (最高経営責任者) Christoph Mainusch氏 OTT戦略については、Matthew、ご存知のように、我々は過去十年間、我々の市場に約10万人の加入者を持つVOYO SVODサービスを運営しています。ご存知のように、私たちは5カ国のうち4カ国でAVODの導入に成功しており、それは実際に視聴者に受け入れられています。NetflixやAmazonなどの国際的なプレーヤーがDisney+のようになると、もちろん私たちの市場は大きく異なっていて、アメリカのように比較できるほどではありません。 この種のサービスが最初はローカルであり、非常に高品質なローカルプログラムを、その市場の平均的なケーブル加入コストよりもはるかに高い価格で提供するという事実のために、コスト削減のレベルは高い。これらのサービスはローカルではないので、これは私たちの市場では大きく異なります。字幕付きのローカライゼーションもありますし、見たことのある映画もいくつかありますが、実際にはチェコ共和国で行われていて、コンテンツをより高度にローカライズしています。しかし、この種のSVOD国際サービスは多かれ少なかれニッチな製品ですが、私たちは非常に準備ができていて、私たちのプラットフォームの更なる開発に多くの仕事をしてきましたし、私たちの市場にはAVODとSVODの両方でもっと多くのものが出てきます。ですから、私たちは非常に準備ができていて、競争したり、将来的に協力したりする準備ができていると思います、実際には最高品質のローカルコンテンツを持っていて、それを作る必要があります、プラットフォームと提供を成功させなければなりません。

    Michael Del Nin--共同CEO そして最後に、すぐに、マット。スペクトルに関しては、あなたの質問はMattだと思います。米国や一部の市場では、放送が実際に帯域上で行われていますが、我々の市場ではそうではありません。 私たちが利用する周波数帯は、その周波数帯の所有者によって利用されるが、私たちによっては利用されない追加的な使用がある範囲で、リースされます。 Matt Harrigan:Benchmark Company、アナリスト それに加えて私はいつもこの質問をしていますがそれは長期的に見てもあなたの物語の基本です。広告のカテゴリ活動に差異はありますか?多くの金融サービスがある前にお話ししたようにテクノロジーなどは成熟したヨーロッパ市場やアメリカに比べてかなり遅れているからですうまくいけばとても長い道のりが開けるでしょうか? CEO (最高経営責任者) Christoph Mainusch氏 費用の最新情報をお知らせします。業界別の傾向と支出について簡単にご説明します。これは、Q2で見たものとほぼ同じです。小売業は、ほとんどの国で好調を維持しています。また、タイなどの特定の国で当社のプレミアム製品を消費していることに勇気づけられています。いくつかのハイライトを国別に見ると、ブルガリアでは小売業の成長速度がFMCGやタイの市場よりも遅く、チェコでは食品や通信会社が若干減少しています。

    衣料品と化粧品は上昇し、医薬品はやや下降している。ルーマニアでは、自動車や小売店が大幅に増加し、食品や飲料が若干減少し、スロバキアとスロベニアでも減少しました。そのため、スロベニアの小売店や飲食店、スロベニアの公共部門の自動車は、ここで述べる価値のある大幅な減少となった。 Matt Harrigan:Benchmark Company、アナリスト ありがとう、マイケル。ありがとう、クリストフ。 Michael Del Nin--共同CEO ありがとう、マット。 投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 OK.皆さん、今日は来てくれてありがとうございます。また、弊社のウェブサイトcme.netには、弊社とその運営に関する重要な情報が定期的に掲載されていますので、最新情報を入手し、収支会見の進捗状況をご確認ください。また、フィードバックや追加の質問も随時受け付けています。 演算子 [オペレータのサインオフ] 所要24分。 コールの参加者: 投資家向け広報責任者Mark Kobal氏 Michael Del Nin--共同CEO CEO (最高経営責任者) Christoph Mainusch氏 執行副社長兼最高財務責任者、Dave Sturgeon氏 パベル・リスカJ&Tブランカアナリスト Matt Harrigan:Benchmark Company、アナリスト より多くのCETV分析 すべての収支報告書 この記事は、The Motley Foolのために作成されたこの電話会議の記録です。「Foolish Best」 を目指して努力していますが、このトランスクリプトには誤り、欠落、または不正確な箇所がある場合があります。私たちのすべての記事と同様に、Motley Foolはこのコンテンツの使用について一切の責任を負いません。責任の義務的資本化免責条項を含む詳細については、当社の契約条件をご参照ください。

    Motley Fool Transcribingは、上記のどの銘柄にもポジションを持っていない。Motley Foolは言及されたどの株にもポジションを持っていない。モトリー・フールには情報開示方針がある。 ここに記載されている見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもナスダック社の見解および意見を反映するものではありません。

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